每经编辑｜赵庆    

2026年暑假收尾，国内文旅上市公司也接连发布半年报。近半数A股文旅上市公司业绩承压，普遍来到转型的十字路口。

运营着西岭雪山等川内景区的天府文旅，也正处于主业转型升级的关键阶段。天府文旅半年报显示，上半年公司由盈转亏。而亏损原因是核心资产西岭雪山景区上半年进行鸳鸯池2号索道改造，施工期限流叠加气候因素，游客接待、景区收入利润下滑。

从行业视角来看，这属于企业升级迭代过程中需要承担的阶段性代价：一方面通过硬核硬件投入，补齐核心景区的接待短板、提升游客服务体验；另一方面主动布局多元化发展战略，跳出单一景区、单一门票的经营模式，持续拉长住宿、索道、文创、文旅融合的消费链条，以此平滑行业季节性、外部环境变化带来的业绩波动。

而这正是天府文旅下半年的核心看点：随着新索道正式投入，西岭雪山雪季游客接待的运力压力将大大疏解；改革公司新接管运营的喇叭河项目、稳步推进的毕棚沟参股权项目，持续做大川西优质景区资源矩阵，打开文旅主业的成长空间。同时发力影视出品、剧组协拍服务，依托内容IP赋能线下体验消费，影旅融合的转型布局将进入价值释放阶段。

在高山彩林的漫山铺展中，与眼如琥珀的野生水鹿不期而遇，不用隔着玻璃、不靠长焦镜头，红叶、云海、野生动物三大独特景致交织成独属于喇叭河的秋日浪漫画卷。这份原生态沉浸式的山野体验，正是喇叭河区别于周边多数山地景区的核心魅力。游客不再只是走马观花式打卡观景，而是真正走入川西森林的生态场景之中。

天府文旅2026年二季度通过新设全资运营主体雅安喇叭河运营管理有限公司正式取得喇叭河景区经营权，下半年将是上市公司完成接管之后迎来的第一个完整旺季周期。经过前期管理团队入驻、服务体系梳理、产品打磨以及渠道联动铺垫，景区已经做好迎接旺季的运营准备，该项目有望直接增厚上市公司营业收入与经营性现金流，成为推动公司经营活动现金流净额同比改善的重要新增来源。

依托天府文旅此前上线落地的“西岭雪山—喇叭河联票产品”，两大优质国有景区得以产品互通、渠道互通、客流互通，打通成都出发的川西度假旅游环线，实现双景区双向导流。对于爱好自然风光的都市人们，一次购票就能打卡两处特色目的地，下半年既可以前往西岭雪山避暑、又能前往喇叭河观赏秋日红叶；还可以将欣赏彩林的游客引流至西岭雪山，体验南方稀缺的冬季冰雪度假……其跨景区出行意愿将被有效激发。

与此同时，据天府文旅半年报披露，该公司还在稳步推进毕棚沟参股权意向项目，拟布局毕棚沟景区配套经营性资产权益，进一步扩充川西冰雪及山地度假资源储备，完善多景区矩阵版图，相关尽职调查、审计评估工作正有序开展。

伴随游客停留时间的延长，景区索道客运、高端酒店住宿、特色山野餐饮、山野休闲体验项目等二次消费板块将充分释放增长潜力。从单纯卖门票转向综合度假收益模式，持续优化景区盈利模型。

8月25日，电视剧《重器》收官，口碑、质量双丰收。《重器》由最高人民法院、最高人民检察院首次联合指导，以一代法律人的成长历程为线索，全方位、多视角再现了20世纪80、90年代的法治实践图景。该剧由成都文旅集团旗下天府文旅全资子公司天府宽窄，与重庆广电旗下重庆卫视传媒有限公司等联合出品，是落实成渝地区双城经济圈建设、深化成渝影视合作的标杆实践。

《重器》热播结束后，影旅融合的热度才刚刚开始。依托天府文旅“拍在四川”在全川搭建的影旅合作网络，该剧前期在成都双流401厂等工业遗址、峨眉山符溪老街、乐山长征药业旧址等地真实取景；后期这些取景地又将变成“跟着影视游四川”的目的地，成为全国观众认识四川、感知成都的全新光影窗口，持续释放“影视+文旅”融合的叠加效应。

从天府文旅半年报可以看出，该公司影视板块下半年将迎来项目集中窗口。综艺储备矩阵也在有序推进，喜剧综艺《单排喜剧大赛2》已经完成播出；户外真人秀《现在就出发4》、聚焦AI创意创作的创新综艺《开播！AI季》持续开展筹备工作；宠物赛道综艺《加油！汪汪》首期已经上线，配套的成都线下主题活动也在规划筹办，丰富综艺产品的线上线下联动玩法。剧集方面，《生而有翼》已完成拍摄，正在后期制作，计划年内播出；《熊猫超人》处于摄制阶段；《苍穹以北》等重点剧集项目按计划推进前期筹备，持续充实公司精品内容储备库。

不止于内容生产，公司影旅融合的消费转化底座已经成型。“光影天府・拍在四川”影旅联盟落地，首批11个影旅风物原产基地，覆盖非遗、道地生鲜、生态茶饮等品类，打造出“贡笑社、山物集、养物集”三大消费品牌矩阵，分别布局年轻化快消、高端轻养生、川蜀草本个护赛道，把影视IP流量对接四川本土物产资源，打通从观剧到买风物的消费链路。同时推出“光影双城记”影视文化研学营，推动影视基地资源转化为沉浸式文旅体验产品，助力游客从“观剧受众”向“沉浸式剧中人”转变，持续拓宽影旅融合发展边界。

整体来看，天府文旅的影视板块已经告别了单纯做剧集综艺出品的单点模式，构建起集“内容创制、制片协拍、IP衍生消费、研学体验”为一体的完整业务闭环。下半年随着多个项目逐步落地播出，一方面将贡献内容业务收益；另一方面将实现影视内容与实体文旅主业双向赋能，影旅融合的前期布局将迎来实质性的落地检验。

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