转自：新华财经

新华财经北京12月8日电 上周（12月1日至5日当周），国际金价高位盘整。当周金价开盘于每盎司4223.10美元，最高4264.56美元，最低4163.46美元，收盘报4198.23美元，全周波幅101.10美元，周度下跌24.87美元，跌幅0.59%。

当周金价K线呈现小阴十字星形态，显示黄金市场仍处于高位震荡阶段，趋势性突破动能不足，投资者静待本周美联储货币政策会议提供清晰指引。

基本面缺少指引

从上周影响黄金市场的基本面来看，一方面，俄乌局势仍存在缓和的预期，另一方面，美联储官员进入缄默期，市场暂时难从官员讲话中寻觅有关降息前景的信息。这使得黄金市场整体表现平静，没有明显的方向性趋势。

具体来看，近期地缘政治局势整体呈现缓和预期与局部冲突风险并存的局面。美国透露与俄罗斯进行了“建设性讨论”，市场对俄乌冲突缓和的预期升温，削弱了黄金的部分避险吸引力。然而，前线交火并未停止，和平前景仍存变数，这种情况的存在，限制了金价的下跌空间。此外，委内瑞拉局势、阿富汗与巴基斯坦边境冲突等地缘风险事件将继续维持全球地缘政治局势的不确定性底色。

货币政策方面，美联储进入议息会议前的“缄默期”，官员停止公开发表言论，也令黄金市场的波动率下降。然而，美国总统特朗普或于明年初公布新任美联储主席提名人选的消息，以及市场对鸽派人物可能当选的猜测，加上当前市场对美联储12月降息的预期仍高达85%左右的高概率，都为金价维持强势提供了重要的支撑。

不过，上周陆续发布的美国经济数据给出了相互矛盾的信号，则强化了市场的短期观望情绪。尤其是上周公布的就业数据与初请失业金人数表现不一，未能就劳动力市场强弱给出统一信号，更是加剧了市场对美联储政策路径存在分歧的猜测。在此背景下，美元指数从100回落至99附近企稳，与黄金一同进入关键的阶段性平衡点。

综合来看，黄金市场在“地缘缓和”与“降息预期”之间取得短暂平衡，美联储利率会议结果及会后声明或将成为改变当前均衡态势的关键节点。随着年底季节性实物需求强势，以及2026年货币宽松的整体预期，金价中期走势仍然相对乐观。

技术上尚未形成明显突破迹象

从黄金价格总体走势来分析，10月中旬金价冲高至4381.40美元高点后进入震荡修复期，其间最低下探至3886.62形成波段低点，此后的震荡反弹周期中，逐步收复部分失地，当前持续震荡于4165-4265美元区间，尚未形成明显的突破迹象。从时间周期来看，金价目前进入调整行情第八周，虽然暂时处于相对高位，但是，预计金价本月或将结束调整，在未来的两周内，即12月中旬附近，如果金价出现快速下探后反弹的走势，或有望开启新一轮的跨年行情。

技术指标方面看，11月下旬以来，金价短期均线形成多头主导的趋势，10日均线是当前金价的重要支撑，而上方则暂时受到布林带上轨的压制，在此三角区域内，金价持续窄幅震荡整理，以等待新的驱动力量推动价格突破。

依据目前的常规形态观察，金价保持在三角区震荡之后，仍然有较大概率向上突破4265美元，进而冲击4300美元整数以及4350美元一线。前期高点4381美元的高位是金价中期上行过程中的重要阻力位，谨防金价在该位置附近再度受阻。

反之，下行方面，如果金价向下跌破10日均线支撑，则布林带中轨4140美元附近、30日均线4090美元附近以及布林带下轨4025美元可能构成下方三道支撑。

综合判断，本周内，预期当前震荡横盘局面仍将延续，美联储会议或许是打破平衡的重要节点。如果美联储继续预防式降息25个基点，短期利好兑现，金价或将冲高回落；如果美联储保持利率水平不变，则2026年降息概率加大，金价短期探底更有利于中期涨势的恢复。技术上看，周内金价重点关注4165-4265美元的震荡区间，如果破位向下，则关注4140美元、4090美元以及4025美元三道支撑区的超跌反弹机会；如果金价向上冲击4300美元以及4350美元上方，则需要谨防在前期历史高点附近再次受阻回落的可能。

（作者系北京黄金经济发展研究中心研究团队）

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编辑：吴郑思