8月31日消息，近期天弘增益回报债券发起式E披露2026年上半年报，基金规模408.68万元，比2026年第一季度增加59.11%。基金经理张馨元最新投资观点同步出炉。

张馨元表示，2026年下半年国内宏观经济将延续波动中修复、分化中再平衡的运行特征，权益资产中长期配置价值凸显，债券市场整体走势偏中性。 宏观经济： 外部环境错综复杂，国内经济处于新旧动能转换与结构升级关键阶段，在积极财政政策和适度宽松货币政策的支撑下，经济展现较强发展韧性，后续将在出口托底、高技术制造与数字基建投资保持韧性、消费向服务消费与更新换代需求倾斜的格局下稳步修复。 资本市场： A股中长期表现值得看好，当前市场高度分化的特征后续将随盈利验证、资金结构及风险偏好变化逐步调整，行情驱动力将从预期情绪修复转向企业盈利实际兑现，下半年波动中枢或有所抬升；债券市场估值与基本面大体匹配，大幅上行或快速下行的概率均较低，整体走势偏中性。 投资方向： 权益端将聚焦结构选择与风险管理，依托系统化投资流程精选基本面优质标的，把握产业升级相关领域的投资机会；债券端以中短久期信用债作为底仓，灵活调整利率债部分久期，控制收益率波动带来的组合回撤。 风险提示： 宏观经济修复进度不及预期、市场波动幅度超预判、政策落地效果存在不确定性，各类资产实际走势与预判可能出现偏差，建议投资者以长期视角配置基金，适度分散投资对冲风险。

业绩回报：2026年上半年跑输基准2.40%

数据显示，截至2026年上半年末，天弘增益回报债券发起式E净值为1.33元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-1.49%，同期业绩比较基准收益率为0.91%，跑输基准2.40%。

张馨元自2024年11月8日担任天弘增益回报债券发起式E基金经理，截止2026年8月31日，任期回报-0.50%。

资料显示，张馨元，产业经济学硕士，11年证券从业经历，历任华泰证券股份有限公司研究所策略研究员、策略首席研究员，2023年3月加盟天弘基金管理有限公司后历任基金经理助理、混合资产部总经理助理，2023年6月17日起担任天弘增益回报债券型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，天弘增益回报债券发起式E在规模环比近六成增长的背景下，基于对2026年下半年宏观修复、股债分化的判断明确了“重权益精选、稳债券底仓”的配置思路，虽上半年阶段性跑输业绩基准，但近1年、成立以来仍实现超额收益。投资者需留意宏观修复不及预期等潜在风险，结合自身风险偏好以长期视角布局，通过分散投资平滑组合波动。

附公告原文节选：

权益市场方面,报告期内市场整体上行,但结构上有较大分化｡具体来说,根据万 得数据统计(以价格指数计算,未考虑指数样本股分红收益):中证全指上涨10.69%, 沪深300上涨7.55%,中证A500上涨11.91%,中证500上涨20.97%,创业板指上涨35.58%, 中证1000上涨15.99%｡本基金二季度对投资策略进行了优化迭代,以量化模型为基础, 结合多维度特征在股票池内精选基本面更为优质的标的,并在结构化风险模型和优化器 的辅助下构建收益风险比更具优势的投资组合｡

债券市场方面,报告期内受益于资金面宽松､基金负债端持续有资金流入,债券收 益率整体呈现明显下行,其中尤以中短端债券受益于流动性宽松,下行幅度更大,曲线 呈现陡峭化特征｡我们在债券层面进行了相对灵活的操作以获取收益｡

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