核心财务指标大幅向好

2026年上半年，平安惠兴纯债实现本期利润2111.69万元，较2025年同期的1596.04万元同比增长32.3%，加权平均基金份额本期利润达0.0167元，本期加权平均净值利润率为1.56%。截至报告期末，基金资产净值攀升至23.19亿元，较2025年末的12.48亿元增长85.79%，期末基金份额净值为1.0804元。

近一年净值跑赢业绩基准

报告期内基金份额净值增长率为1.60%，业绩比较基准收益率为1.90%，近一年维度基金份额净值增长率达1.62%，较同期业绩比较基准收益率1.61%高出0.01个百分点，实现超额收益，净值波动率与基准持平。截至报告期末，基金成立以来累计净值增长率达26.54%。

上半年投资运作合规稳健

2026年上半年债市整体走强，一季度维持窄幅震荡，二季度收益率曲线陡峭化下移，10年国债收益率最低触及1.7%点位。本基金在合规前提下保持组合流动性，主要配置利率债和高等级金融债，灵活调整组合杠杆和久期，获取票息收益和资本利得收益，全程未出现违规运作情况。

下半年债市走势展望清晰

管理人预计下半年债市收益率以区间震荡为主，短期仍有做多空间。外强内弱、生产强需求弱的基本面格局仍对债市形成支撑，政策基调较为克制，无风险利率调整压力有限；但10年期国债YTM与政策利率的利差已压至接近30bp的偏低位，进一步压缩空间有限，短期内降准降息可能性不高，三季度供给压力、政策调整或成为拐点触发因素。后续产品将紧密跟踪基本面、政策面、资金面情况，从杠杆、波段、品种筛选等多角度获取超额收益同时严控回撤。

基金费用支出同比回落

2026年上半年基金当期应支付的管理费为200.78万元，较2025年同期的243.81万元有所下降；当期应支付的托管费为66.93万元，较2025年同期的81.27万元同步回落。基金管理费按前一日基金资产净值0.30%的年费率逐日计提，托管费按0.10%的年费率逐日计提，费用计提符合基金合同约定。

纯债属性收益结构清晰

报告期内基金应付交易费用为4.35万元，全部为银行间市场交易产生。本基金为纯债产品，无任何股票投资相关收益，全部投资收益均来自债券投资，上半年债券投资收益合计1824.58万元，其中债券利息收入1652.60万元，买卖债券差价收入171.98万元。

无关联方交易单元交易

本报告期内，基金未通过任何关联方交易单元进行股票、债券、债券回购、权证类交易，也无应支付给关联方的佣金，不存在关联交易利益输送情形。

持仓全部为高等级债券

本基金为纯债产品，报告期末未持有任何股票类资产，全部投资均集中于债券品种，其中国债公允价值1.56亿元，占基金资产净值比例6.74%；金融债券公允价值17.64亿元，占基金资产净值比例76.03%，其中政策性金融债占比达58.95%，前五大重仓债券全部为政策性银行发行的金融债，信用资质极高。

持有人结构机构占比100%

截至报告期末，基金总持有人户数为221户，全部份额中机构投资者持有21.47亿份，占总份额比例100%，个人投资者持有份额仅4.19万份，占比几乎为0，户均持有基金份额达971.40万份，机构持有特征显著。基金管理人全体从业人员合计持有本基金406.28份，占总份额比例不足0.0001%，基金经理未持有本基金份额。

基金份额规模大幅扩张

报告期内基金总申购份额达9.73亿份，总赎回份额仅9.92万份，净申购规模接近9.73亿份，基金总份额从期初的11.74亿份增长至期末的21.47亿份，份额规模同比2025年中期的18.39亿份也实现明显增长，规模扩张态势显著。

券商交易单元无交易发生

本基金本期租用华源证券1个交易单元、南京证券2个交易单元，报告期内未发生任何股票、债券、债券回购、权证类交易，所有交易均通过银行间市场完成，交易流程合规。

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