Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，派林生物发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为8.3亿元，同比下降15.88%；归母净利润为8430.1万元，同比下降64.25%；扣非归母净利润为6480.97万元，同比下降69.81%；基本每股收益0.09元/股。

公司自1996年6月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为6.88亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对派林生物2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.3亿元，同比下降15.88%；净利润为8497.36万元，同比下降63.98%；经营活动净现金流为-8387.18万元，同比增长56.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为60.24%，-13.18%，-15.88%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为128.44%，-27.89%，-64.25%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为184.61%，-27.63%，-69.81%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-15.88%，税金及附加同比变动32.74%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为45.2%、58.44%、90.92%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长21.75%，营业成本同比增长7.75%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.75%，营业收入同比增长-15.88%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降15.88%，经营活动净现金流同比增长56.47%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.8亿元、经营活动净现金流为-0.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.987低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.35、-0.82、-0.99，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为32.92%，同比下降30.89%；净利率为10.24%，同比下降57.18%；净资产收益率（加权）为1.04%，同比下降64.51%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为50.2%、47.63%、32.92%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为28.78%，23.91%，10.24%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.39%，2.93%，1.04%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为17.73%，同比增长35.99%；流动比率为3.04，速动比率为1.56；总债务为12.49亿元，其中短期债务为8.73亿元，短期债务占总债务比为69.89%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.72，3.67，3.04，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为1.43，1.83，2.11，长短债务比变动趋势增长。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为7.11%、8.58%、15.03%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.94，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为3.17、1.61、0.94，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.64%、0.79%、0.87%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长13.63%，营业成本同比增长7.75%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为789.1万元，较期初变动率为72.6%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为1218.45%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、1.8亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别1.1亿元、-1.9亿元、-0.8亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.99，同比下降39.67%；存货周转率为0.32，同比下降11.92%；总资产周转率为0.09，同比下降19.91%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.07，1.63，0.99，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.55，0.36，0.32，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为5.81%、6.35%、7.71%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为12.9%、17.63%、19.45%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.13，0.11，0.09，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.06、0.56、0.47，持续下降。

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