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8月29日，ST晨鸣发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为68.65亿元，同比增长225.9%；归母净利润为-7.86亿元，同比增长79.61%；扣非归母净利润为-10.89亿元，同比增长70.11%；基本每股收益-0.27元/股。

公司自2000年11月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为81.35亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST晨鸣2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为68.65亿元，同比增长225.9%；净利润为-9.19亿元，同比增长78.04%；经营活动净现金流为3.22亿元，同比下降58.95%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-26.2亿元，-6.8亿元，-5.4亿元，连续为负数。

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长225.9%，净利润同比增长78.04%，营业收入变动与净利润变动差异大。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、-41.8亿元、-9.2亿元，同比变动分别为103.8%、-15975.77%、78.04%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动225.9%，营业成本同比变动97.45%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动225.9%，销售费用同比变动19.6%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长225.9%，经营活动净现金流同比下降58.95%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为19.9亿元、7.9亿元、3.2亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为-7.19%，同比增长90.65%；净利率为-13.38%，同比增长93.26%；净资产收益率（加权）为-150.65%，同比下降182.17%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为12.24%、-76.93%、-7.19%，同比变动分别为43.95%、-728.59%、90.65%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.17%，-53.39%，-150.65%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为96.09%，同比增长11.82%；流动比率为0.18，速动比率为0.09；总债务为293.37亿元，其中短期债务为230.96亿元，短期债务占总债务比为78.73%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为73.3%，85.93%，96.09%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.57，0.24，0.18，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为17.1亿元，短期债务为231亿元，广义货币资金/短期债务为0.07，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为17.1亿元，短期债务为231亿元，经营活动净现金流为3.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.04，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.04、0.02、0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为213.13%、417.72%、1567.18%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.3、0.07、0.05，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为5.1亿元，较期初变动率为79.37%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为3.44%、5.49%、6.9%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-129.2亿元，营运资本为-324.2亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-195亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为8.53，同比增长368.67%；存货周转率为2.05，同比增长47.26%；总资产周转率为0.14，同比增长279.23%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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