（来源：万得基金）

绝对收益策略是资产管理行业重要发展方向，其成功高度依赖于基金经理的资产配置能力，目前已有部分基金经理在此领域展现出卓越实力。

平安基金的高勇标便是其中一位佼佼者，他擅长通过右侧交易捕捉高胜率机会，以此应对市场波动并实现绝对收益目标，业绩表现突出。

Wind数据显示，2021年1月1日以来至2025年11月26日，高勇标管理下，平安瑞兴1年持有A年化收益为6.62%，最大回撤-3.57%。是期间在同一基金经理管理之下，年化收益高于6%的基金中，最大回撤幅度最小的。

高勇标建立了“动态策略进化+严格回撤控制”的投资框架，精准契合中等风险“固收+”产品的定位。

捕捉高胜率资产

高勇标先生，西南财经大学硕士。曾先后任职于国海证券股份有限公司自营分公司投资经理助理、深圳市尧山财富管理有限公司投资管理部副总经理、恒大人寿保险有限公司固定收益部投资经理。2017年4月加入平安基金，曾任投资研究部固定收益组投资经理，现任固定收益投资中心总监助理、基金经理。

高勇标以绝对收益为核心目标，构建了“动态进化+纪律性风控”体系，将年度回撤持续控制在3%以内。仓位管理采用右侧交易逻辑，股票与转债的整体仓位维持在10%-20%，在市场缺乏明确机会时保持低仓或空仓，仅参与高胜率阶段。

他的资产配置策略随市场环境动态调整。股票投资从专注成长赛道扩展至成长、红利、价值的轮动，并将银行、石化等高股息标的作为底仓；转债策略则随着产品规模的增长，从“双低挖掘”转向优先配置流动性好的大盘转债。个股选择上，他持续精简股票池，聚焦把握度高的标的。

风控方面，高勇标设立了三重防线：采用类CPPI策略，通过固收安全垫确定权益敞口，回撤超过1%-2%时立即调整仓位；配置低相关性资产以对冲波动；在极端行情中运用期货工具平抑风险，充分体现其绝对收益导向的稳健风格。

代表作持仓分析

平安瑞兴1年持有A是高勇标在管时间最长、规模最大的一只基金，从2020年11月4日至2025年11月26日累计上涨37.4%，处于同类前5%，而且基金下风险处于同类最低的前12%，实现高收益与相对低风险的平衡。

2.1.多资产精细配置，适度择时

作为“中等风险固收+”策略，平安瑞兴1年持有A股票加转债的中枢在10%-20%之间。高勇标表示，“仓位调整主要是依据市场成交量变化和估值情况。比如在2024年12月中旬，市场成交量下降，一些中小票的估值也提升到了较高的位置，我觉得持有风险比较大，因此大幅调降了仓位。”

2.2.超额收益稳健，回撤控制出色

从不同时段来看，平安瑞兴1年持有A均能获得持续的超额收益，年化Alpha达到同类平均的一倍以上；更为突出的是，基金回撤控制表现优异，各阶段回撤幅度均不及同类产品的一半。

2.3.持续进化配置策略

高勇标指出，其行业配置理念随着对“固收+”理解的深化而不断进化，股票部分从单一的成长赛道转向成长、红利、价值的轮动，并将银行、石化等高股息标的作为底仓。2025年中，平安瑞兴1年持有A的第一大重仓行业为银行，占比为24.4%。

这种行业配置的进化，凸显了其对绝对收益策略的适配性，通过动态贴合市场，实现了风险可控前提下的收益目标。

2.4.久期、杠杆应用灵活

高勇标介绍，久期策略会根据利率环境动态调整，核心是"牛市追求弹性、低利率注重稳健"，债券牛市时侧重长久期策略，通过高持仓期限的利率债获取弹性；在当前利率低位运行的环境中，久期策略难以作为长期核心，因此转向以票息为主导。信用策略坚持"中高等级+性价比筛选"原则。同时，适度运用杠杆策略以增强收益。

2.5.份额扩张百倍，持有人以散户为主

2023年第1季度末，平安瑞兴1年持有A还仅是一只份额仅有4805万份的迷你基金，到2025年第3季度末，份额已增长至49.4亿份。截至2025年中报，个人投资者持有份额占比超过90%。

综上所述，高勇标的策略核心在于"以纪律性应对多变的市场"——不追求高风险收益，只把握高胜率机会，同时积极适应变化，根据市场环境与产品规模动态优化策略，在持续进化中为持有人实现绝对收益。