鹏华中证国防指数(LOF)：跟踪误差控制优异 上半年股票收益转正获1.74亿元
核心财务与收益数据概览
2026年上半年，该基金三类份额合计期末净资产达25.96亿元，本期已实现收益合计1.66亿元，整体财务数据与资产规模变动匹配度较高。
| 份额级别 | 本期已实现收益（万元） | 本期利润（万元） | 期末净资产（万元） | 期末份额净值（元） |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 13,994.57 | -7,510.61 | 231,848.95 | 1.1010 |
| C类 | 2,498.74 | -5,803.90 | 27,670.73 | 0.9959 |
| I类 | 140.74 | 252.67 | 42.98 | 1.0251 |
| 合计 | 16,634.05 | -13,061.84 | 259,562.66 | - |
净值表现贴合基准 跟踪效果优异
报告期内基金净值表现与业绩基准高度贴合，过去三个月三类份额净值增长率均跑赢业绩比较基准，跟踪偏离度控制在合同约定的0.35%以内，风险波动水平与基准几乎完全一致，I类份额成立以来超额收益达0.02%，跟踪精度表现突出。
| 份额级别 | 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 过去三个月 | -2.31% | -2.52% | 0.21% | 1.85% | 1.86% |
| A类 | 过去六个月 | -4.24% | -4.12% | -0.12% | 2.20% | 2.21% |
| I类 | 成立以来 | 2.51% | 2.49% | 0.02% | 1.91% | 1.92% |
被动指数运作 跟踪误差达标
本基金采用完全被动式指数化投资方法，严格按照中证国防指数成份股的基准权重构建组合，2026年上半年中证国防指数下跌4.49%，运作期间基金根据成份股调整、申赎变动动态微调组合，有效将跟踪误差控制在合同约定的4%以内，完全符合指数基金运作要求。
下半年军工板块迎三重催化
管理人判断2026年下半年市场极致K型分化将适度收敛，军工板块将迎来三重积极催化：三季度商业航天可回收火箭有望迎来新一轮发射，“十五五”规划相关内容将逐步明朗提供基本面支撑，国产商用发动机将在三季度至四季度初开展真机测试，点燃大飞机产业链投资热情。当前军工板块估值处于低位，随着市场交易拥挤度向AI外的低位行业扩散，板块存在困境反转机会。
基金费用支出同比下降
2026年上半年基金合计支付管理费1565.77万元，托管费313.15万元，费用支出规模较上年同期小幅下降，与基金资产净值变动完全匹配，费率严格按照合同约定执行。
| 费用项目 | 本期发生额（万元） | 上年同期发生额（万元） | 年费率标准 |
|---|---|---|---|
| 基金管理费 | 1,565.77 | 1,771.57 | 1.00% |
| 基金托管费 | 313.15 | 354.31 | 0.20% |
| 合计 | 1,878.92 | 2,125.88 | - |
股票投资收益大幅转正
报告期内基金实现股票投资收益1.74亿元，其中买卖股票差价收入为1.74亿元，较上年同期-1.28亿元的股票投资收益实现大幅转正，波段操作兑现收益效果显著。报告期末基金应付交易费用余额为20.28万元，全部为交易所市场应付未付的交易佣金。
| 项目 | 本期金额（万元） |
|---|---|
| 买卖股票差价收入 | 17,421.58 |
| 应付交易费用 | 20.28 |
关联方交易单元零交易
2026年上半年基金未通过国信证券关联交易单元发生任何股票交易，也未产生对应关联方佣金支出，上年同期该关联单元股票成交金额1.24亿元，占当期股票成交总额7.31%，本期关联交易完全清零。
| 关联方名称 | 本期股票成交金额（万元） | 占当期股票成交总额比例 | 本期佣金支出（万元） |
|---|---|---|---|
| 国信证券 | 0 | 0% | 0 |
前十大重仓占比超四成
基金指数投资部分前十大重仓股合计占基金资产净值比例41.37%，覆盖军工电子、航空航天、新材料等核心赛道，持仓高度贴合中证国防指数的成份股权重分布，龙头标的集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002179 | 中航光电 | 15,339.53 | 5.91% |
| 2 | 688002 | 睿创微纳 | 15,199.42 | 5.86% |
| 3 | 300395 | 菲利华 | 14,698.26 | 5.66% |
| 4 | 600879 | 航天电子 | 14,685.63 | 5.66% |
| 5 | 600893 | 航发动力 | 13,354.22 | 5.14% |
| 6 | 600760 | 中航沈飞 | 12,180.72 | 4.69% |
| 7 | 603308 | 应流股份 | 7,502.89 | 2.89% |
| 8 | 688122 | 西部超导 | 7,464.95 | 2.88% |
| 9 | 000768 | 中航西飞 | 7,441.16 | 2.87% |
| 10 | 600372 | 中航机载 | 6,860.47 | 2.64% |
个人投资者持仓占比近全
截至2026年6月末，基金总持有人户数27.25万户，个人投资者持有份额占比高达99.84%，户均持有基金份额8749.03份，投资者结构以个人散户为主，机构持仓占比仅0.16%。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有份额（份） | 个人投资者持有占比 | 机构投资者持有占比 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 238,854 | 8,815.91 | 99.86% | 0.14% |
| C类 | 33,585 | 8,273.14 | 99.71% | 0.29% |
| I类 | 47 | 8,920.27 | 100.00% | 0.00% |
| 合计 | 272,486 | 8,749.03 | 99.84% | 0.16% |
从业人员持有I类份额占比近七成
基金管理人从业人员合计持有本基金334.75万份，占基金总份额比例0.1404%，其中I类份额从业人员持有占比高达68.64%，显示内部专业投资者对该份额产品的认可度极高。
| 份额级别 | 从业人员持有份额（份） | 占该级别总份额比例 |
|---|---|---|
| A类 | 765,675.97 | 0.0364% |
| C类 | 2,293,997.43 | 0.8256% |
| I类 | 287,786.30 | 68.6427% |
| 合计 | 3,347,459.70 | 0.1404% |
上半年份额净赎回4.35亿份
2026年上半年基金总申购金额16.48亿元，总赎回金额20.83亿元，期末总份额23.84亿份，较期初规模有所回落，主要受市场整体风格偏向AI板块、军工板块资金流出影响。
| 项目 | A类份额（万份） | C类份额（万份） | I类份额（万份） |
|---|---|---|---|
| 期初份额总额 | 246,091.64 | 31,785.46 | 47.19 |
| 本期总申购份额 | 36,365.09 | 104,036.61 | 4,738.47 |
| 本期总赎回份额 | 71,885.23 | 108,036.74 | 4,743.73 |
| 期末份额总额 | 210,571.49 | 27,785.33 | 41.93 |
4家券商单元完成全部交易
报告期内基金仅通过4家券商交易单元完成全部股票交易，前两大交易单元招商证券、东方财富证券合计贡献70.04%的股票成交金额，佣金分配与成交占比完全匹配，交易执行效率较高。
| 券商名称 | 交易单元数量 | 股票成交金额（万元） | 占当期股票成交总额比例 | 佣金支出（万元） |
|---|---|---|---|---|
| 招商证券 | 2 | 89,455.40 | 40.31% | 16.63 |
| 东方财富证券 | 2 | 65,973.15 | 29.73% | 12.26 |
| 兴业证券 | 1 | 44,253.95 | 19.94% | 8.23 |
| 申万宏源证券 | 2 | 22,214.79 | 10.01% | 4.13 |
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