核心主业营收稳健增长

报告期内公司整体实现营业收入2.36亿元，同比增长11%，主营业务结构持续优化，高浓度污废水处理服务作为传统优势赛道成为营收增长核心驱动力，板块营收同比增速达26.67%，依托榆横工业区蒸发塘浓盐水处置标杆项目的稳定运营，持续挖掘西北区域工业废水处置增量订单，进一步巩固高难度工业废水处理领域的市场优势。膜组件及耗材板块虽短期收入略有波动，但毛利率同比提升4.97个百分点至44.76%，产品盈利性持续优化，凸显自产高性能特种膜组件的核心竞争力。

从细分主营业务维度看，2026年上半年公司主营业务实现收入1.84亿元，同比增长17.71%，高浓度污废水处理服务贡献核心收入占比超65%，境内外市场协同拓展格局持续巩固，境外市场成功完成344.05万元订单突破。

技术壁垒持续筑牢

作为国家高新技术企业，报告期内公司研发投入达1604.66万元，同比增长13.04%，持续加码膜材料核心技术攻关。截至报告期末，公司及子公司已取得授权专利206项，其中发明专利70项，实用新型专利126项，软件著作权45项。报告期内公司核心技术成果接连获得官方权威认可，“导流盘及导流盘的布局确定方法及系统和制备方法”斩获第二十六届中国专利优秀奖，“低温蒸发一体化装置”获评2025年福建省首台（套）重大技术装备认定。产品端全系列高性能膜材料自主化生产体系逐步成型，耐酸耐碱膜系列完成多场景适配迭代，反渗透膜、纳滤膜进入应用验证阶段，超滤、微滤膜完成配方优化关键工作，为后续膜组件及耗材业务放量筑牢产能基础。

新兴赛道落地提速

公司紧抓新能源与循环经济产业发展机遇，资源循环回收业务进入落地兑现期：氧化铝提镓项目已开工建设，盐湖提锂、酸碱提纯浓缩等前沿应用场景均已实现项目落地，同时完成对上海镓翌新材料科技有限公司的收购，切入稀贵金属回收赛道，进一步完善资源循环业务版图，打造第二成长曲线。海外市场方面，公司搭建完成销售与技术支持一体化海外业务团队，依托美国、德国、新加坡、越南等属地化子公司及办事处资源，成功落地俄罗斯、罗马尼亚、塞尔维亚等国装备销售项目，全球化布局进入收获期。

现金流与订单储备充足

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为3512.79万元，整体保持稳健。公司多措并举加强应收款项催收与回款管理，14起应收追讨诉讼累计涉案金额超1.5亿元，通过法律手段保障资金回笼。截至报告期末，公司O&M特许经营类在手运营项目运营收入达13955.82万元，为后续业绩提供充足确定性支撑。应收账款账面余额合计6.75亿元，较期初小幅下降0.96%，1年以内优质应收款占比达39.02%，坏账计提比例提升至19.40%，风险覆盖能力进一步增强，应收结构健康度持续优化。

其他应收款整体规模可控，坏账准备合计85.94万元，计提比例2.27%较期初进一步下降，款项回收风险持续释放，其中合并范围内关联方往来款占比高达85.48%，资产安全性极高。

产业链布局持续深化

2026年上半年公司长期股权投资账面价值合计1.34亿元，较期初增长6.69%，产业布局持续推进，其中对子公司投资账面价值1.33亿元，较期初增长16.31%，主要系本期新增对上海镓翌新材料科技有限公司的1866.38万元投资，进一步延伸膜材料上游产业链布局，联营合营板块权益法下确认投资收益90.41万元，经营效益逐步释放。

盈利韧性凸显

报告期内公司非经常性损益合计1502.09万元，多维度收益来源丰富利润结构，加权平均净资产收益率达到1.00%，对应基本每股收益0.15元，主业盈利底盘稳固。同时公司涉诉的盖州市生活垃圾处理场5833.76万元服务费纠纷已一审胜诉并进入强制执行阶段，后续款项落地将进一步增厚公司现金流与盈利水平。截至2026年6月末公司合计获得金融机构保函担保额度1.10亿元，为后续环保工程项目落地提供充足信用支撑，整体经营安全边际持续提升。

整体来看，嘉戎技术当前正处于传统主业稳健运营、新兴赛道逐步落地的过渡阶段，短期业绩受业务结构调整、原材料价格上行等因素影响出现阶段性波动，但公司在特种膜材料领域的技术积累、高浓度污废水处理领域的标杆项目经验，叠加新能源资源回收赛道的先发布局，长期成长逻辑清晰，随着在建产能逐步释放、新兴项目陆续投产，公司业绩有望迎来边际改善，成长价值值得持续关注。

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