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3月28日，亿纬锂能（维权）发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为614.7亿元，同比增长26.44%；归母净利润为41.34亿元，同比增长1.44%；扣非归母净利润为30.96亿元，同比下降2.09%；基本每股收益2.02元/股。

公司自2009年9月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为36.43亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.45元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对亿纬锂能2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为614.7亿元，同比增长26.44%；净利润为43.02亿元，同比增长1.91%；经营活动净现金流为74.92亿元，同比增长68.98%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动26.44%，销售费用同比变动52.34%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长71.86%，营业收入同比增长26.44%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长56.91%，营业成本同比增长28.34%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长56.91%，营业收入同比增长26.44%，存货增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.17%，同比下降7.13%；净利率为7%，同比下降19.4%；净资产收益率（加权）为10.5%，同比下降7.08%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为16.17%，同比下降7.13%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.27%，8.68%，7%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.48%，11.3%，10.5%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为64.18%，同比增长8.11%；流动比率为1.03，速动比率为0.87；总债务为381.62亿元，其中短期债务为124.37亿元，短期债务占总债务比为32.59%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.57、0.54、0.41，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.68，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为85亿元，短期债务为72.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.211%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为14.1亿元，较期初变动率为171.8%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.63%、1.37%、2.63%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长171.8%，营业成本同比增长28.34%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为3.1亿元，较期初变动率为124.22%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为51.9亿元，较期初变动率为52.28%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为33.14%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-144.8亿元，营运资本为14.2亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为159亿元，资金使用效率值得进一步关注。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.4，同比增长15.44%；存货周转率为7.64，同比增长10.04%；总资产周转率为0.54，同比增长9.03%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为4.81%、7.85%、9.55%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为116.81%、49.4%、38.64%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为175.2亿元，较期初增长88.24%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为9.1亿元，同比增长52.34%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为23.6亿元，同比增长88.09%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长88.09%，营业收入同比增长26.44%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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