Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月28日，诺思格发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为8.51亿元，同比增长14.38%；归母净利润为1.37亿元，同比下降2.37%；扣非归母净利润为1.13亿元，同比下降1.47%；基本每股收益1.43元/股。

公司自2022年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为4949.69万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对诺思格2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.51亿元，同比增长14.38%；净利润为1.38亿元，同比下降2.47%；经营活动净现金流为1.14亿元，同比下降26.21%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.38%，净利润同比下降2.47%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长928.98%，营业收入同比增长14.38%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.38%，经营活动净现金流同比下降26.21%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.9亿元、1.5亿元、1.1亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.826低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.18、1.09、0.83，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为34.74%，同比下降6.32%；净利率为16.25%，同比下降14.73%；净资产收益率（加权）为7.21%，同比下降8.27%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为39.79%、37.09%、34.74%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为22.58%，19.06%，16.25%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为9.75%，7.86%，7.21%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为17.66%，同比下降17.48%；流动比率为5.6，速动比率为5.44；总债务为3679.63万元，其中短期债务为3679.63万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.61、0.35、0.3，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为11.3亿元，短期债务为0.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.011%，低于1.5%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.58，同比下降4.84%；存货周转率为8.94，同比增长11.24%；总资产周转率为0.36，同比增长6.51%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.86，6.91，6.58，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.34%、5.36%、5.56%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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