出品|读商时代

责编|李晓燕

3月2日，恒瑞医药第十届董事会换届落地，67岁的孙飘扬连任董事长。在恒瑞自身结构重塑的当口，这个决定像是一种主动定锚：董事会选择了确定性，而不是变量。

过去两年，恒瑞的变化很大。创新药收入占比已超过六成，多个一类新药密集获批，百余个创新产品处于临床推进阶段；海外收入提升至两位数比例，与跨国药企达成多项潜在金额达百亿美元级的授权合作。曾经依靠仿制药规模优势和销售铁军建立壁垒的公司，正在尝试向全球创新药企业的队列靠拢。

也正是在这一背景下，恒瑞的管理层结构发生了明显变化。目前多位核心高管拥有跨国药企背景，冯佶曾任职于阿斯利康；张连山、江宁军拥有礼来体系背景；江宁军亦有赛诺菲全球高管经历。职业经理人团队的成型，意味着公司治理正逐步制度化，而非依赖个人决断。然而，职业化并不等同于创始人淡出。在创新与出海双线并行的关键节点，企业往往需要一个对历史路径、资源禀赋与风险边界高度熟悉的核心人物，来为研发节奏、投入强度与合作尺度作出最终判断。孙飘扬此时的角色，已不再是日常经营的亲自推动者，而更像战略方向的守门人和资本市场信号的稳定器。

真正值得注意的信号，来自组织深处。近期流出的恒瑞内部调整信息显示，恒瑞的销售体系出现大调整，将原有“大区—省区—一线”的层级压缩为“大区—一线”，省区层级被整体拿掉。对于在医药行业浸润多年的人来说，这几乎意味着一个时代的结束。

仿制药时代，精细化的科层管理保障了覆盖率与执行力，那套体系曾是恒瑞攻城略地的利器。但在集采常态化压缩利润空间之后，庞大的中间管理层已难以匹配新的盈利模型。更关键的是，创新药推广强调学术深度与精准触达，需要更快的反馈与决策，而非层层汇报的审批路径。层级压缩不仅是成本控制，更是逻辑切换——从规模驱动转向效率驱动。

但这类调整往往伴随阵痛。层级减少意味着岗位重构与利益再分配，若缺乏足够权威的背书，很容易在执行中变形。董事会在此时延续创始人，某种程度上是在为改革扫清阻力。

另一方面，恒瑞国际化趋势也促使孙飘扬连任。恒瑞与葛兰素史克、默沙东等企业的合作，意味着其对外博弈对象已从国内市场转向全球巨头。跨国合作看重的不只是管线质量，更是治理稳定性与长期投入承诺。频繁更换核心决策者，往往会被解读为战略摇摆。在全球化冲刺期，稳定本身就是信用的一部分。

从公司生命周期视角观察，恒瑞已显现出创始人“最后一个战略周期”的轮廓。权力结构逐步职业化，组织体系趋于制度化，创新与出海成为不可逆的主航道。创始人的角色正在从经营控制者向制度监护人转变。

孙飘扬连任，不是因为没有接班人，而是因为恒瑞转型尚未完全落地。并且，孙飘扬的接班人大概率不是他和钟慧娟的女儿孙远。一方面孙飘扬曾透露，恒瑞医药今后运营将选择职业经理人模式。另外，孙远并未在恒瑞医药任职，而是在她的母亲的公司翰森制药担任执行董事。

对恒瑞而言，待制度成熟、全球化成果兑现，权力的交接才会水到渠成。这或许确实是一个阶段的终章，但更可能是另一段更高风险、也更高回报征程的起点。