2026年1月23日，众生睿创（公告中未明确上市公司全称，暂以“众生睿创”指代）在公司会议室接待了中信证券、广发证券、宝盈基金、上海理成资产等4家机构的分析师及研究员，就公司创新药研发进展、合作项目推进等核心问题展开交流。公司副总裁陈小新、董事会秘书杨威参与接待并回应了机构关注的问题。

投资者活动基本信息

RAY1225注射液合作：2亿首付款+8亿里程碑，借力商业化优势加速落地

交流中，机构重点关注了众生睿创与齐鲁制药关于RAY1225注射液的合作细节。据介绍，双方于2026年1月16日签署《许可协议》，众生睿创授权齐鲁制药在中国地区（含中国大陆、香港、澳门、台湾）对RAY1225注射液进行生产与商业化销售。根据协议，众生睿创将获得2亿元首付款，后续里程碑付款最高合计8亿元；在许可产品首次商业销售后，公司还将按双位数比例获得净销售额提成。

值得注意的是，众生睿创保留RAY1225注射液的知识产权及药品上市许可持有人（MAH）身份，同时拥有该产品在国外的全部权利，包括临床开发、生产、注册及销售推广。公司表示，此次合作旨在依托齐鲁制药成熟的生产资质、规模化产能及商业化渠道，提升产品上市效率与市场覆盖，同时降低自身在生产端固定资产投入及销售渠道建设成本，优化现金流结构以支持后续研发。

海外市场布局不变，创新药管线多点推进

针对机构提出的“是否仍关注海外市场”问题，公司明确表示，与齐鲁制药的合作仅涉及中国地区，不会影响其探索海外市场的步伐。众生睿创仍将自主推进RAY1225注射液在国外的临床开发与商业化。

在创新药研发管线方面，公司聚焦代谢性疾病、呼吸系统疾病等领域，目前已有2个创新药项目获批上市，多个项目处于临床试验阶段。具体来看：

代谢性疾病领域

• ZSP1601片：治疗代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）的一类创新药，为国家重大新药创制项目，Ib/IIa期临床试验显示可降低肝脏炎症损伤标志物及纤维化相关生物标志物，目前正开展IIb期临床试验。
• RAY1225注射液：GLP-1/GIP双受体激动剂，具备每两周注射一次的超长效潜力，拟用于2型糖尿病及肥胖/超重治疗。目前，其治疗肥胖/超重患者的III期临床试验（REBUILDING-2）、单药治疗2型糖尿病的III期临床试验（SHINING-2）、与口服降糖药联合治疗2型糖尿病的III期临床试验（SHINING-3）均已完成全部参与者入组。

呼吸系统疾病领域

• 来瑞特韦片（乐睿灵®）：中国首款3CL单药口服抗新冠病毒创新药，无需联用利托那韦，安全性优异。
• 昂拉地韦片（安睿威®）：全球首个靶向流感病毒RNA聚合酶PB2亚基的创新药，2025年5月获批上市，对耐药毒株有效，已纳入2025年版国家医保目录。目前，其治疗2~11岁儿童及12~17岁青少年单纯性甲型流感的两项III期临床试验已完成入组，正加速推进全年龄段流感防治矩阵建设。

RAY1225新增MASH适应症，填补临床需求空白

机构还关注了RAY1225注射液的新增适应症进展。公司介绍，代谢相关脂肪性肝炎（MASH）患者基数庞大，国内尚无获批治疗药物，存在巨大未满足需求。RAY1225的临床前研究显示，其可改善MASH动物模型的肝脏炎症、坏死、纤维化等指标，降低体重及肝脏脂肪水平，目前已启动治疗MASH的II期临床试验。

公司表示，将坚守创新研发核心，高质量推进临床试验，加快将研发成果转化为效益，支撑长期发展。

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