海外市场高增成效显著

报告期内公司以“一国一策”策略深耕全球价值市场，组件海外销量同比增长超26%，海外收入占比跃升至65%以上，美洲、欧洲、亚太市场组件销量分别同比增长超36%、超34%、超20%，在欧洲、拉美、东南亚及巴基斯坦、阿联酋等重点市场持续保持领先地位，硅片业务海外高价值市场市占率维持行业领先水平，全球化韧性供应链布局成效进一步显现。

BC产品规模化引领产业升级

公司BC技术进入量产领先、规模化提速阶段，上半年实现BC组件销量19.55GW，同比大幅增长125%，出货占比提升至65%以上。BC组件国内集采入围规模突破10GW，工商业市场市占率持续领先，海外高端市场订单快速放量。自研ACM纳米合金矩阵式接触技术实现GW级规模化投产，可使BC电池量产转换效率提升0.2%-0.3%，带动组件功率同步提升，产品长期可靠性进一步优化。同时公司推出680W超高效HiMO 9至臻组件以及抗冰雹组件、特种防火组件、防眩光pro组件、全向防积灰组件等多款场景创新产品，覆盖多元细分应用场景。

研发技术壁垒持续夯实

截至2026年上半年，公司累计获得各类授权专利4100余件，其中BC相关专利授权达630件，构建起全方位的光储核心技术专利护城河。报告期内公司研发投入达7.89亿元，同比增长5.00%，在ACM技术、一体化导电背板技术、叠片技术、隐藏汇流条技术等多项量产创新成果落地的同时，自主研发的晶硅—钙钛矿叠层太阳电池转换效率经欧洲太阳能测试机构认证达到35.5%，再次刷新该领域世界纪录。

光储一体化战略加速落地

公司推出覆盖GWh级大型电站到工商业园区的“LONGi ONE”全场景光储一体化产品矩阵，包含OneBank 2.0、OneMatrix 2.0大型储能系统、Hi-MO ONE工商业智慧绿电方案、OneNexus离微网储能旗舰产品，以及全域协同变流核心OneSync、云端智能调度平台One OS，依托全栈自研技术实现高效BC技术与储能全系统5S高度融合，解决客户多供应商协同、系统适配复杂的痛点。上半年储能业务累计签单量达3GWh以上，在德国、意大利、芬兰等地多个标杆项目实现并网，依托隆基精控覆盖BMS、ICCS、PCS、EMS、TMS的全栈自研技术优势，在电芯级安全预判、系统控制精度等方面形成差异化竞争力。

核心财务底盘稳健扎实

报告期内公司实现总资产1474.66亿元，归属于上市公司股东的净资产486.22亿元，资产负债率和有息负债率持续稳居行业优秀水平，截至期末货币资金余额达486.27亿元，构筑起行业领先的风险屏障与可持续经营底盘。公司连续第26次蝉联PV Tech组件制造商可融资性AAA最高评级，持续入选BNEF一级光伏组件制造商和一级储能系统制造商，全球品牌认可度保持行业顶尖水平。

高效BC产能稳步推进

公司三大高效BC电池在建项目均处于部分投产状态，铜川12GW高效BC电池项目、西咸新区一期12.5GW高效BC电池项目、西安光伏12GW高效BC电池项目总审批投资额合计91.93亿元，产能建设稳步推进，为后续高效BC产品放量提供坚实产能支撑。

合并版图优化新赛道布局提速

报告期内隆基绿能完成了合并范围的动态优化，一方面处置4家电站项目公司、注销11家低效存量子公司，另一方面全新纳入18家新设立子公司，新主体集中分布在绿储、生物能源、储能技术等新能源延伸赛道，其中江苏隆圣云港生物能源有限公司注册资本达5.51亿元，为后续跨界布局生物能源领域打下坚实基础。隆基乐叶作为公司核心生产运营平台，本期引入战略投资者完成10亿元融资，公司持股比例从100%被动稀释至93.96%，仍保持绝对控制权，该事项直接增加公司资本公积4.92亿元，进一步夯实核心平台的资金储备，助力产能扩张与技术迭代。

联营企业产业链协同深化

公司核心联营企业覆盖硅料上游、光伏建筑一体化等关键环节，其中对四川永祥持股15%、云南通威持股49%、森特股份持股24.24%，通过派驻董事实现重大影响，深度绑定上游硅料供应与下游BIPV场景落地。尽管上游硅料行业仍处于周期底部，联营企业阶段性承压，但云南通威本期营业收入同比大增127.7%，业务规模快速回升，随着光伏产业链需求回暖，联营企业的盈利弹性将逐步释放，为公司带来长期投资收益增量。

政府补助提供经营缓冲

本期公司计入当期损益的政府补助合计3.72亿元，其中与资产相关的政府补助达1.97亿元，同比增长16.3%，体现地方政府对公司产能建设、技术研发的持续支持，为公司降本增效提供额外缓冲。

汇率对冲能力优势突出

截至报告期末，公司外币金融资产合计达154.28亿元，其中美元、欧元计价的货币资金规模超127.39亿元，而外币金融负债仅2.81亿元，外币净资产敞口充足，无任何外币借款，整体外汇风险敞口结构健康。若人民币对外币波动4%，对净利润的影响约为5.12亿元，公司庞大的外币资金储备可充分支撑海外市场扩张，规避汇率波动带来的流动性压力。

套期保值平滑成本波动

公司针对多晶硅料等核心原材料开展商品期货套期保值业务，对冲采购端价格上涨风险，本期套期相关业务实现投资收益7153.90万元，公允价值变动损失6638.27万元，整体有效平抑了硅料价格波动对生产成本的冲击，保障供应链成本稳定性。本期公司向关联方采购商品合计18.60亿元，核心采购品类为多晶硅料、电池片、辅材等，其中向云南通威采购多晶硅料4.95亿元，同比增长27.9%，上游供应链绑定进一步深化；向关联方销售商品合计4.29亿元，核心流向为森特股份等下游场景客户，产业链内部协同顺畅，交易规模随行业周期动态调整，整体关联往来规模较上期优化，资金占用效率进一步提升。

资本开支规划清晰稳健

截至2026年6月末，公司已签约尚未列示的资本性支出承诺合计22.82亿元，其中房屋建筑物及机器设备相关支出达22.72亿元，主要用于先进产能扩产与技术升级，为后续光伏产品出货量增长、市占率巩固打下产能基础。公司三大业务板块中，光伏产品板块实现营业收入257.61亿元，是核心收入来源；光伏电站板块实现净利润1.78亿元，保持稳定盈利；其他板块覆盖氢能、储能等新兴业务，处于布局投入阶段。整体资产负债结构保持稳健，抗周期能力突出。

成长价值深度点评

当前光伏行业正处于从产能规模扩张向产品价值深耕转型的关键阶段，低效落后产能加速出清，行业资源持续向具备提效降本技术、场景化能力和资金实力的头部企业集中。隆基绿能凭借全球领先的BC技术布局、完善的全球化渠道网络和稳健的财务底盘，在行业底部调整期持续夯实核心竞争力，通过合并版图动态优化完成绿储、生物能源等新赛道储备，叠加核心平台战投入局、全链条成本对冲机制加持，随着2027年全球光伏新增装机恢复增长，公司作为行业龙头有望充分受益于高效产品渗透率提升和光储一体化业务爆发的双重红利，长期成长空间广阔。

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