8月27日晚间，爱尔眼科（300015.SZ）披露2026年半年度报告。这份财报注定不寻常——7.56亿元的涉税“大单”成为压制净利润的最关键变量。半年报数据显示，爱尔眼科营收达119.46亿元，同比增长3.81%，扣非归母净利润15.15亿元，该项指标虽同比下降25.75%，但在扣除涉税事项影响后，实际较去年同期实现正向增长。

今年上半年，公司的门诊量首破千万人次大关，达1001.95万人次，同比增长8.34%，凸显公司的品牌影响力和社会认可度；各项业务新技术占比稳步上升，显示出公司以先进技术和优良效果为驱动的基本特征。与此同时，海外收入占比持续提升达14%，收购巴西头部眼科集团进入收尾阶段，港股上市亦已递交申请，公司业务和资本全球化的格局进一步拉开。

风物长宜放眼量，爱尔眼科当下正处于深刻变革的关键阶段，短期非常规因素的集中冲击，以及公司为迎接下一轮增长所做的战略性投入，很容易带来指标上的误判。要拨开迷雾，就需要理解它的确定性从哪儿来、投入要到哪儿去。

一、要出远门先修路，全球化步伐再提速

海外市场是爱尔眼科近年最突出的增长极。

公司的海外占比逐年提升，2025年，公司海外收入已破30亿元，占比13.68%，截至6月末，海外收入占比进一步提升至14.06%。

同时海外版图也在不断扩容，报告期内境外已布局185家眼科中心。6月10日，海外版图再落关键一子，公司公告拟收购巴西头部眼科医疗集团。此举意味着爱尔眼科在继北美、欧洲、东南亚之后，将全球化版图进一步延伸至南美洲。

报告期内，公司公告筹划发行H股并于香港联交所主板上市，启动“A+H”双平台战略。这一资本运作旨在为海外并购整合及前沿技术引进提供更坚实的支撑。招股书显示，募资围绕“医疗主业提质、全球化布局、AI+眼科智慧生态建设”三大核心，是为全球化2.0提供系统性基础设施。通过这一接口，爱尔既能吸引全球眼科专家、引入创新技术，又能将中国临床经验与管理标准反向输出，实现真正的“双向赋能”。若顺利完成，爱尔眼科有望成为首家实现“A+H”双资本平台布局的眼科医院集团。

二、从绘蓝图到见真章，“AI+眼科”从概念走向落地

在AI赋能方面，爱尔眼科的布局已进入实质性应用阶段。从AI眼科智能体到远程阅片，从专病数据库到智能质控，从智慧服务到全生命周期眼健康管理，一场围绕“AI+眼健康”的探索正在加速展开。

自2025年在中华医学会第二十九次眼科学术大会期间发布《爱尔眼科AI战略白皮书》后，公司加快推进“爱尔AI眼科医院”建设，AI眼科智能体作为重要抓手，已累计立项12个AI眼科智能体开发项目、上线10款产品，并可联动历史病历、多类影像资料，覆盖筛查、诊断、分型、治疗推荐、疗效预测、患者管理全场景。

数据底座方面也在不断夯实。报告期内，爱尔眼科已建成90个专病库，为临床科研、人工智能模型训练及精准医疗实践提供数据支撑。“眼底筛查AI特征数据集”入选全国数据知识产权登记第三批十大典型案例。

临床应用方面，公司持续升级远程会诊、远程门诊及远程阅片平台，依托“AI+人工远程阅片”模式赋能基层医疗机构眼病筛查及医联体建设，并面向全年龄段人群搭建近视防控、慢病管理和家庭眼健康服务体系，患者不仅足不出户可以看上“专家号”，还能将“家庭医生”引进门。

人工智能不仅在于“提高效率”，“守住医疗质量底线”也是其肩负的重要使命。报告期内，爱尔眼科上线AI病历智能质控系统，门诊病历质控实现全院覆盖，住院病历质控已在部分医院试点运行，形成“AI初筛+人工复核”的双质控模式。

三、真金白银的“信心票”，分红实施叠加回购注销

同日，爱尔眼科发布变更部分回购股份用途并注销的公告，拟将此前回购的1856余万股由“用于股权激励”变更为“减少公司注册资本”，并拟将该部分回购股份予以注销，经由2026年第一次股东会审计通过后实施。

对于这一变更，第三方分析师指出，回购注销的本质，是用真金白银为每一份存量股权“增重”。对于长期投资者而言，股本减少意味着手中每一股所对应的公司权益在上升，叠加公司多年来坚持的分红，公司正在通过‘组合拳’强化股东回报。

值得一提的是，2026年7月，公司2025年年度分红派息实施落地，结合前期实施的年度中期分红，爱尔眼科2025年度共计派发现金超16.7亿元，再创新高。

爱尔眼科将在保障日常经营与长期发展的前提下，持续提升分红力度，进一步增强投资者的获得感。“长期来看，公司的价值中枢由基本面决定。只要把医疗做好、把管理做精、把战略做实，价值终将得到体现。”爱尔眼科方面表示。