2026年4月28日至6月26日，海南机场设施股份有限公司（以下简称“海南机场”）通过特定对象调研、券商策略会、现场参观及电话会议等多种形式，与长城资产、石溪投资、华夏基金、华创证券、摩根士丹利亚洲等27家机构投资者及财经证券媒体共61人次展开深入交流。公司董事长杨小滨、董事会秘书黄尔威、财务总监吴钟标等多位高管参与接待，就美兰空港并表协同效应、“三链”发展战略、国际航线增长动力等核心问题回应了投资者关切。

投资者关系活动基本信息

调研核心要点解读

美兰空港并表后协同效应显现 境外业务逆势增长

海南机场于2025年12月完成对美兰空港（00357.HK）的控股权收购，目前持有其62.38%股份。公司表示，股权整合后已构建起与“A控H”双层上市架构相适应的管控机制，核心在于强化管理、业务与资源协同。

在管理协同方面，公司推动“三链”（强链、延链、补链）协同发展战略，明确美兰空港航空生态链“链主”定位，并围绕安全管理、服务标准等确立“一网统管、一网通办”思路，通过战略集中采购等方式推进降本增效。业务协同上，对海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌三大机场实施差异化定位，着力打造面向“两洋”的国际航空枢纽。

数据显示，2026年以来，岛内三场境外客货运航线已覆盖24个国家和地区、46座城市，累计完成境外客运航班起降1万架次、旅客吞吐量141万人次，同比分别增长22%和33%。端午假期期间，在全国民航整体运输量微降的背景下，岛内三场境外航班起降量和旅客运输量仍实现9.8%和29.2%的逆势增长，协同效应逐步释放。

“三链”战略应对行业变革 推动从“通道经济”向“生态经济”转型

针对投资者关注的“三链”（做强航空生态链、延伸临空产业链、补全商管供应链）发展战略，公司解释称，该战略是立足海南自贸港封关运作关键期提出的核心转型路径，旨在应对自贸港发展阶段转变、外部市场环境变化及内部资源潜力释放不足等挑战。

公司已绘制“三链”建设全景图，构建战略委员会运行体系，并推出“揭榜挂帅”项目库机制，首批12个项目正稳步推进。长远来看，“三链”战略将推动公司盈利结构多元化，从传统机场运营商转型为自贸港航空产业生态的组织者与引领者，增强抗周期波动能力。

国际航线增长动力强劲 离岛免税业务稳步复苏

在国际航线发展方面，公司表示，海南民航市场尤其国际航线的高速增长，主要得益于自贸港良好发展态势及“辐射两洋、链接全球”的空中走廊建设。数据显示，截至2026年5月31日，海南全岛进出境旅客累计达138.5万人次，同比增长31.8%，其中免签入境旅客增幅达42.4%。公司通过成立营销委员会，建立航线捆绑、客座率对赌及起降费优惠“一委三机制”，形成三大机场“联合营销、一体推动”的协同合力。

离岛免税业务方面，海南机场通过参股及场地租赁方式间接参与5家离岛免税店运营。2025年相关免税店线下销售额约49亿元，占岛内免税销售额比例约16%。2026年1—5月，海南离岛免税购物金额184.1亿元，同比增长20.4%，保持稳步增长态势。

房地产业务出清延至2031年 聚焦轻资产转型

关于房地产业务同业竞争问题，公司称，“十四五”期间已累计实现地产销售收入超80亿元，并退出5个地产项目。鉴于当前行业环境及资产规模，间接控股股东海南控股已申请将原承诺到期日延长5年至2031年12月24日。未来公司将减少房地产开发直接投入，向物业管理、商业运营等轻资产模式转型，加快存量项目去化。

三亚凤凰机场T3航站楼投运 提升旅客保障能力

三亚凤凰国际机场T3航站楼于2026年2月启动试运行，4月起正式全量投运，6月起承接海南航空所有始发航班。T3与T1、T2的一体化运行有效提升了整体效率，其年旅客吞吐量保障能力达3000万人次，将为旅客提供更便捷的出行体验。

美兰空港对外合作提速 借鉴樟宜机场经验

美兰空港对外合作持续深化，已与新加坡樟宜机场、格鲁吉亚航空公司等签署战略合作协议，并与蒙古匈奴航空等签署合作备忘录。其中，与樟宜机场共同设立的中新（海南）空港商业管理有限公司已引入多家海南首店、米其林推荐品牌及新加坡老字号，同时正借鉴“星耀樟宜”经验，推动美兰机场从功能型枢纽向体验型消费目的地转型。

海南机场表示，将持续释放资源整合协同价值，推动“三链”战略落地，努力为投资者创造长期稳定的价值回报。

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