主要财务指标：本期利润742万元 期末净值3.50亿元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），南方创业板2年定开混合主要财务指标如下：本期已实现收益2444.97万元，本期利润742.34万元，加权平均基金份额本期利润0.0287元，期末基金资产净值3.50亿元，期末基金份额净值1.3520元。

基金净值表现：过去三个月超额收益3.38% 六个月跑赢基准13.29个百分点

报告期内，基金净值表现显著优于业绩比较基准。过去三个月，基金份额净值增长率2.17%，同期业绩基准收益率-1.21%，超额收益3.38%；过去六个月净值增长率41.17%，远超基准的27.88%，超额收益达13.29个百分点。长期来看，过去一年、三年、五年净值增长率分别为47.92%、38.50%、18.10%，均持续跑赢业绩基准。

投资策略与运作：大幅减持港股 加仓新能源与半导体

基金管理人表示，四季度仓位维持稳定，行业结构调整显著：大幅降低港股互联网、医药和消费配置，同时增加新能源和半导体行业配置。组合以成长为主，人工智能方向重点布局自主可控的半导体设备。

业绩表现：报告期净值增长2.17% 跑赢基准3.38个百分点

截至2025年12月31日，基金份额净值1.3520元，报告期内（过去三个月）份额净值增长率2.17%，同期业绩基准增长率-1.21%，超额收益3.38个百分点。

宏观与市场展望：经济平稳增长 成长风格占优

管理人认为，四季度国内宏观经济运行平稳，12月规模以上工业增加值同比增长5%左右（11月为4.8%），但消费需求依然偏弱，固定资产投资增速低迷，出口保持韧性。中美贸易冲突阶段性缓和。市场方面，A股市震荡回落（沪深300跌0.23%，创业板指跌1.08%），成长风格显著强于价值，有色、石油石化、通信、国防军工涨幅居前；港股表现疲软（恒生指数跌4.56%，恒生科技指数跌14.69%）。

资产组合：权益投资占比88.09% 现金及等价物11.35%

报告期末，基金总资产3.56亿元，其中权益投资（全部为股票）3.14亿元，占比88.09%；银行存款和结算备付金合计4046.23万元，占比11.35%；其他资产197.09万元，占比0.55%。

行业配置：制造业占比73.50% 港股投资4.32%

境内股票投资中，制造业占比73.50%（2.57亿元），为第一大配置行业；农、林、牧、渔业占3.53%（1234.81万元），采矿业占4.12%（1441.26万元），信息传输、软件和信息技术服务业占2.75%（962.53万元）。港股通投资合计1511.23万元，占基金资产净值4.32%，主要分布于非必需消费品（1.04%）、医疗保健（0.27%）、科技（0.67%）等行业。

前十大重仓股：新易盛、宁德时代、阳光电源居前三 合计占比43.34%

报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值1.52亿元，占基金资产净值43.34%。第一大重仓股新易盛（300502）占比8.48%，宁德时代（300750）、阳光电源（300274）分别以7.51%、7.37%位列第二、第三。前十大重仓股中，新能源（宁德时代、阳光电源）、半导体（新易盛、中际旭创）相关标的占比突出。

基金份额变动：报告期内无申购赎回 份额总额维持2.59亿份

报告期期初与期末基金份额总额均为258,967,809.03份，期间无申购、赎回及拆分变动。

风险提示与投资机会

风险提示：基金权益投资占比高达88.09%，且制造业配置集中（73.50%），若相关行业景气度下行或市场波动加剧，可能导致净值波动风险；港股投资占比4.32%，需关注汇率及香港市场政策变化风险。

投资机会：基金重点布局的新能源、半导体及自主可控半导体设备领域，符合政策支持方向及成长赛道逻辑，长期或受益于产业升级与技术突破。

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