嘉实恒生科技ETF（QDII）2025Q4季报解读：净值下跌15.64% 份额逆市增长12.16%
主要财务指标：季度亏损1.48亿元 期末净值0.7213元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），嘉实恒生科技ETF（QDII）实现本期已实现收益934.01万元，本期利润-14751.17万元，即季度亏损1.48亿元。期末基金资产净值8.78亿元，期末基金份额净值0.7213元，加权平均基金份额本期利润-0.1291元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025Q4） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 9,340,057.10元 |
| 本期利润 | -147,511,741.28元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1291元 |
| 期末基金资产净值 | 878,419,979.57元 |
| 期末基金份额净值 | 0.7213元 |
基金净值表现：跑输基准0.04% 长期跟踪误差可控
报告期内，基金份额净值增长率为-15.64%，同期业绩比较基准（恒生科技指数收益率）收益率为-15.60%，基金跑输基准0.04个百分点。从长期表现看，过去一年净值增长率19.28%，跑输基准1.13个百分点；过去三年净值增长率31.96%，跑输基准3.13个百分点；自基金合同生效以来（2021年5月26日至今）净值增长率-27.87%，跑输基准3.05个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 净值增长率-基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 报告期（2025Q4） | -15.64% | -15.60% | -0.04% |
| 过去一年 | 19.28% | 20.41% | -1.13% |
| 过去三年 | 31.96% | 35.09% | -3.13% |
| 自合同生效起至今 | -27.87% | -24.82% | -3.05% |
投资策略与运作：日均跟踪偏离0.01% 年化误差0.14%
基金采用完全复制法跟踪恒生科技指数，报告期内日均跟踪偏离绝对值为0.01%，年化跟踪误差为0.14%，均符合基金合同约定的“日均跟踪偏离度绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过5%”的目标。运作分析提到，四季度国内宏观经济在政策加力下企稳回升，二十届四中全会及增量财政政策提振市场信心，中美元首会晤改善外部环境预期；美国经济韧性但增速放缓，美联储推进降息进程但内部对未来路径存分歧。
资产组合配置：权益投资占比98.73% 现金类资产仅1.16%
报告期末基金总资产8.81亿元，其中权益投资8.70亿元，占基金总资产比例98.73%，全部为普通股投资；银行存款和结算备付金合计1019.54万元，占比1.16%；其他资产103.02万元，占比0.12%。通过港股通投资的港股公允价值4.91亿元，占基金资产净值的55.93%。
| 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 869,676,569.69 | 98.73 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 10,195,446.50 | 1.16 |
| 其他资产 | 1,030,212.33 | 0.12 |
| 合计 | 880,902,228.52 | 100.00 |
行业配置：非必需消费品占比42.99% 前三大行业集中度96.56%
基金股票投资按行业分类（彭博国际通用标准）显示，非必需消费品、通信服务、信息技术为前三大重仓行业，合计占基金资产净值比例96.56%。其中非必需消费品持仓3.78亿元，占比42.99%；通信服务2.39亿元，占比27.19%；信息技术2.32亿元，占比26.38%。必需消费品持仓0.21亿元，占比2.45%，其他行业（能源、金融、医疗保健等）持仓为0。
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非必需消费品 | 377,632,071.19 | 42.99 |
| 通信服务 | 238,819,008.33 | 27.19 |
| 信息技术 | 231,737,547.66 | 26.38 |
| 必需消费品 | 21,487,942.51 | 2.45 |
| 合计 | 869,676,569.69 | 99.00 |
前十大重仓股：美团、中芯国际、腾讯居前三 合计占比69.55%
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计6.11亿元，占基金资产净值比例69.55%。其中美团（3690 HK）持仓7582.80万元，占比8.63%，为第一大重仓股；中芯国际（981 HK）持仓7289.24万元，占比8.30%；腾讯控股（700 HK）持仓6876.48万元，占比7.83%。前十大个股中，互联网科技及消费电子相关企业占比超90%。
| 序号 | 中文名称 | 证券代码 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 美团 | 3690 HK | 75,827,977.18 | 8.63 |
| 2 | 中芯国际 | 981 HK | 72,892,360.44 | 8.30 |
| 3 | 腾讯控股 | 700 HK | 68,764,757.93 | 7.83 |
| 4 | 小米集团 | 1810 HK | 68,394,744.83 | 7.79 |
| 5 | 网易股份 | 9999 HK | 67,899,003.50 | 7.73 |
| 6 | 比亚迪股份 | 1211 HK | 67,467,995.95 | 7.68 |
| 7 | 阿里巴巴 | 9988 HK | 64,425,418.09 | 7.33 |
| 8 | 京东集团 | 9618 HK | 44,461,384.57 | 5.06 |
| 9 | 快手科技 | 1024 HK | 43,863,641.89 | 4.99 |
| 10 | 百度集团 | 9888 HK | 36,980,107.43 | 4.21 |
份额变动：净申购1.32亿份 规模逆市增长12.16%
报告期内，基金份额呈现净申购状态。期初基金份额总额10.86亿份，报告期内总申购1.42亿份，总赎回0.10亿份，净申购1.32亿份，期末份额总额12.18亿份，较期初增长12.16%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,085,796,712.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 142,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 10,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,217,796,712.00 |
风险提示：净值短期承压 行业与个股集中度高需警惕
本基金作为跟踪恒生科技指数的QDII-ETF，面临多重风险：一是市场风险，报告期内净值下跌15.64%，反映港股科技板块短期调整压力；二是集中度风险，前三大行业占比96.56%，前十大个股占比69.55%，单一行业或个股波动可能对基金净值产生较大影响；三是汇率风险，基金投资境外市场需承担人民币兑港币汇率波动风险；四是流动性风险，权益投资占比超98%，现金类资产仅1.16%，若市场出现大额赎回可能面临流动性压力。
投资机会：份额逆市增长或反映长期配置价值
尽管短期净值承压，但基金份额逆市净申购1.32亿份，显示部分投资者看好恒生科技板块长期价值。管理人展望提到，国内政策加力、外部环境改善及美联储降息周期或为科技板块提供支撑，投资者可关注港股科技龙头企业的估值修复机会，但需结合自身风险承受能力理性配置。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。