易方达国证价值100ETF季报解读：份额激增122.77% 季度利润5686万元
主要财务指标：成立首季实现利润5686万元
2025年第四季度，易方达国证价值100ETF（基金代码：159263）实现本期已实现收益1922.53万元，本期利润5686.13万元，截至报告期末基金份额净值为1.0990元。作为2025年6月30日成立的次新基金，该基金在首个完整运作季度即实现正收益，反映出标的指数国证价值100指数在报告期内的良好表现及基金跟踪运作的有效性。
净值表现跑赢基准，年化跟踪误差0.44%
本报告期内，基金份额净值增长率为8.52%，同期业绩比较基准（国证价值100指数收益率）为7.95%，超额收益0.57%；自基金合同生效以来（2025年6月30日至12月31日），净值增长率9.90%，基准收益率9.31%，超额收益0.59%。年化跟踪误差0.44%，低于合同约定的2%控制目标，跟踪效果良好。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩基准收益率 | 超额收益 | 年化跟踪误差 |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 8.52% | 7.95% | 0.57% | 0.44% |
| 自成立以来 | 9.90% | 9.31% | 0.59% | - |
投资策略：完全复制法跟踪指数，把握价值风格机遇
基金采用完全复制法构建投资组合，紧密跟踪国证价值100指数。报告期内，国内经济数据持续向好，12月制造业PMI回升至50.1%的扩张区间，企业盈利增速改善，叠加中央经济工作会议明确“持续扩大内需、发展新质生产力”等政策导向，价值类股票中长期投资价值提升。国证价值100指数在报告期内上涨7.95%，基金通过严格复制指数成份股及权重，实现了对标的指数的有效跟踪。
资产组合：99.21%仓位配置权益资产
报告期末，基金总资产12.99亿元，其中权益投资占比99.21%，金额达12.88亿元，全部为股票投资；固定收益、贵金属、金融衍生品等其他资产占比不足1%，符合指数基金高仓位运作的特征，旨在最大限度贴近标的指数表现。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,288,436,969.36 | 99.21% |
| 固定收益投资 | 0 | 0% |
| 其他资产 | 10,312,235.09 | 0.79% |
| 合计 | 1,298,749,204.45 | 100% |
行业配置：制造业占比超五成，金融、周期板块并重
基金股票投资按行业分类显示，制造业以51.43%的占比居首，金融业（19.36%）、采矿业（12.70%）、交通运输仓储业（10.20%）紧随其后，前四大行业合计占比93.69%，行业集中度较高。制造业中包含格力电器、美的集团等龙头企业，金融业以兴业银行为代表，采矿业和交通运输业则涵盖中国海油、中远海控等周期股，整体符合国证价值100指数的价值风格定位。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 664,152,429.49 | 51.43% |
| 金融业 | 249,970,900.40 | 19.36% |
| 采矿业 | 164,063,153.72 | 12.70% |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 131,723,433.60 | 10.20% |
| 建筑业 | 24,388,638.00 | 1.89% |
| 其他行业 | 54,148,414.15 | 4.22% |
前十大重仓股：家电、航运、银行龙头领衔
期末前十大股票投资明细显示，格力电器（7.86%）、美的集团（7.48%）、中远海控（7.27%）位列前三，合计占基金资产净值的22.61%。前十大重仓股中，家电、航运、能源、银行等价值板块标的占比较高，与指数成份股结构高度一致。其中，兴业银行、中国铝业等个股在报告期内受到监管处罚，但基金管理人表示投资决策程序符合规定。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 000651 | 格力电器 | 101,519,784.64 | 7.86% |
| 2 | 000333 | 美的集团 | 96,616,845.00 | 7.48% |
| 3 | 601919 | 中远海控 | 93,914,257.80 | 7.27% |
| 4 | 000338 | 潍柴动力 | 84,011,680.00 | 6.51% |
| 5 | 600938 | 中国海油 | 69,109,182.00 | 5.35% |
| 6 | 601166 | 兴业银行 | 62,973,612.00 | 4.88% |
| 7 | 601600 | 中国铝业 | 59,858,448.00 | 4.64% |
| 8 | 601857 | 中国石油 | 51,496,188.00 | 3.99% |
| 9 | 600096 | 云天化 | 44,856,266.00 | 3.47% |
| 10 | 601225 | 陕西煤业 | 41,205,164.00 | 3.19% |
份额规模翻倍增长，单一投资者持有18.19%份额
报告期内，基金份额规模大幅扩张：期初份额5.27亿份，报告期内总申购8.45亿份，总赎回1.97亿份，期末份额达11.75亿份，净申购6.48亿份，份额增长率122.77%。值得注意的是，中信银行股份有限公司通过联接基金持有本基金2.14亿份，占比18.19%，存在单一投资者持有比例较高的情况。基金管理人提示，此类情况可能导致大额赎回对净值产生冲击、流动性风险增加等潜在问题。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 527,105,126.00 |
| 报告期总申购份额 | 845,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 197,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 1,175,105,126.00 |
| 净申购份额 | 648,000,000.00 |
| 份额增长率 | 122.77% |
风险与机会提示
风险提示：基金行业配置集中于制造业、金融业等板块，若相关行业景气度下行可能影响净值表现；单一投资者持有比例较高，需警惕大额申赎带来的流动性风险；前十大重仓股中部分个股存在监管处罚记录，需关注后续经营合规性。
投资机会：国证价值100指数成份股多为高分红、低估值的价值型企业，在政策鼓励提高股东回报的背景下，中长期投资价值有望提升；基金跟踪误差控制良好，为投资者提供了高效的指数配置工具。
投资者可结合自身风险承受能力，关注基金在价值风格市场中的配置价值，同时警惕集中度及流动性风险。
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