主要财务指标：已实现收益10.40亿元 本期利润3.28亿元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），易方达中证A500ETF主要财务指标显示，本期已实现收益1,040,078,723.76元（10.40亿元），本期利润327,650,233.76元（3.28亿元）。期末基金份额净值为1.2148元。

从财务数据关系看，本期利润=本期已实现收益+本期公允价值变动收益。据此计算，本期公允价值变动收益为327,650,233.76元-1,040,078,723.76元=-712,428,490元（-7.12亿元），表明报告期内基金持有的股票等资产公允价值整体下降，导致本期利润低于已实现收益。

基金净值表现：三个月超额收益0.34% 年化跟踪误差0.21%

报告期内，基金净值增长率及与业绩比较基准（中证A500指数收益率）的对比数据如下：

截至报告期末，基金年化跟踪误差为0.21%，低于合同约定的2%控制目标，跟踪效果良好。自2024年11月12日成立以来，基金累计净值增长率21.48%，显著跑赢业绩比较基准14.83%，累计超额收益达6.65%。

投资策略与运作分析：完全复制指数 跟踪误差控制有效

基金跟踪中证A500指数，采用完全复制法构建投资组合，即按照标的指数成份股组成及权重进行配置，并根据指数调整及时调整组合。2025年第四季度，国内宏观经济稳中有进：工业生产端，11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，装备制造业、高技术制造业增加值分别增长7.7%、8.4%；服务业中，信息技术等现代服务业带动显著，11月信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长12.9%；消费端结构优化，11月社会消费品零售总额4.4万亿元，同比增长1.3%；进出口保持较快增长，11月出口金额2.3万亿元，同比增长5.7%。受此影响，中证A500指数季度上涨0.43%。

基金在运作中严格遵守指数化投资策略，在指数权重调整和申赎变动时，通过指数复制和数量化技术降低冲击成本，力求跟踪误差最小化，报告期内运作符合合同约定。

基金业绩表现：季度净值增长0.77% 跑赢基准0.34个百分点

截至2025年12月31日，基金份额净值为1.2148元，报告期内份额净值增长率0.77%，同期业绩比较基准收益率0.43%，基金跑赢基准0.34个百分点。年化跟踪误差0.21%，处于合同规定的0.2%日均跟踪偏离度、2%年化跟踪误差控制范围内，实现了紧密跟踪标的指数的投资目标。

宏观经济与市场展望：经济转型升级 指数基金价值凸显

管理人认为，当前我国经济处于提质增效、转型升级关键阶段，新兴产业和未来产业发展成果显著，传统行业通过智能化、数字化转型实现高质量发展。中证A500指数覆盖A股各行业代表性公司，既分散行业集中风险，又刻画经济结构转型面貌，通过纳入细分领域龙头捕捉新兴产业成长机遇。随着资本市场改革深化，指数基金规则透明、风格稳定、成本低廉、分散风险的优势凸显，是投资者分享中国经济高质量发展的有效工具。

基金资产组合：权益投资占比99.20% 配置高度集中

报告期末，基金总资产34,029,846,645.60元（340.30亿元），资产配置呈现高度集中于权益投资的特点：

权益投资占比达99.20%，其他资产仅占0.13%，固定收益、贵金属等品类均未配置，符合指数基金高仓位运作的特征。

行业投资组合：制造业占比超六成 金融业次之

基金股票投资按行业分类显示，制造业占比最高，达62.41%，其次为金融业（13.66%），信息传输、软件和信息技术服务业（6.01%），采矿业（5.81%），前四大行业合计占比87.89%，行业配置与中证A500指数行业分布特征一致。

前十大重仓股：宁德时代、贵州茅台领衔 合计占比19.36%

期末按公允价值占基金资产净值比例排序的前十大股票投资明细如下，前十大重仓股合计占比19.36%，持股集中度较低，符合指数基金分散投资的特点。

需注意的是，前十大重仓股中，兴业银行、招商银行、紫金矿业在报告编制日前一年内曾受到监管处罚，基金因跟踪指数被动持有，投资决策符合公司制度。

基金份额变动：净申购87.24亿份 规模增长45.55%

报告期内，基金份额变动显著，期初份额19,151,090,279.00份（191.51亿份），报告期内总申购16,089,000,000.00份（160.89亿份），总赎回7,365,000,000.00份（73.65亿份），净申购8,724,000,000.00份（87.24亿份），期末份额达27,875,090,279.00份（278.75亿份），份额增长率45.55%，显示市场对中证A500指数及基金跟踪能力的认可。

风险提示：单一投资者持有比例曾超20% 警惕流动性风险

报告期内，基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，具体为交通银行股份有限公司旗下联接基金在2025年10月17日-19日、10月22日-27日期间持有份额占比超过20%，期末持有份额3,942,028,897.00份，占比14.14%。

此类情况可能带来流动性风险：若该投资者大额赎回，可能对基金资产运作及净值表现产生较大影响，极端情况下管理人或无法以合理价格及时变现资产应对赎回；若大额赎回后基金资产净值连续60个工作日低于5000万元，基金可能面临转换运作方式、合并或终止合同等风险。此外，持有高比例份额的投资者在持有人大会表决中可能拥有较大话语权，需投资者关注相关风险。

投资机会：把握经济转型红利 指数化配置价值显著

中证A500指数覆盖各行业细分龙头，兼具成长性与分散化特征，契合当前经济转型升级方向。基金作为跟踪该指数的ETF，具有费率低、透明度高、运作规范等优势，适合长期配置或作为工具型产品进行波段操作。投资者可结合自身风险偏好，通过该基金分享中国经济高质量发展及新兴产业成长红利，但需注意市场波动及流动性风险。

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