鹏华创业板指数(LOF)四季报解读：C类份额净赎回28.6% A类亏损167万元
主要财务指标：三类份额均录得季度亏损
报告期内（2025年10月1日-12月31日），鹏华创业板指数(LOF)旗下A、C、I三类份额均出现本期利润为负的情况。其中A类份额本期利润-1,673,217.27元，C类-124,691.67元，I类-315,208.91元，合计亏损约211万元。从加权平均基金份额本期利润看，A类为-0.0160元，I类-0.0155元，C类-0.0073元，反映出单位份额盈利能力较弱。
期末基金资产净值方面，A类为1.44亿元，C类0.19亿元，I类0.30亿元，三类份额期末净值分别为1.4790元、1.4276元、1.4559元，较期初均有小幅下降。
| 主要财务指标 | 鹏华创业板指数(LOF)A | 鹏华创业板指数(LOF)C | 鹏华创业板指数(LOF)I |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 6,877,440.05 | 1,020,928.91 | 1,319,762.06 |
| 本期利润（元） | -1,673,217.27 | -124,691.67 | -315,208.91 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0160 | -0.0073 | -0.0155 |
| 期末基金资产净值（元） | 144,062,289.85 | 18,785,265.61 | 29,806,986.16 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.4790 | 1.4276 | 1.4559 |
基金净值表现：三类份额均跑输业绩基准
过去三个月，三类份额净值增长率均为负，且全部跑输业绩比较基准（-0.97%）。其中C类份额表现最差，净值增长率-1.09%，跑输基准0.12个百分点；A类-1.01%，跑输0.04个百分点；I类-1.03%，跑输0.06个百分点。从较长周期看，A类过去一年净值增长率48.15%，跑赢基准1.24个百分点，过去三年跑赢3.99个百分点，但短期季度表现不佳。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | I类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.01% | -1.09% | -1.03% | -0.97% |
| 过去六个月 | 45.70% | 45.47% | 45.62% | 46.02% |
| 过去一年 | 48.15% | 47.69% | - | 46.91% |
投资策略与运作：跟踪误差控制受多重因素影响
作为宽基指数基金，本基金报告期内严格执行被动式指数化投资策略，通过事前跟踪成分股异动、算法交易减少冲击成本、优化申赎调整等方式控制跟踪误差。跟踪误差主要来源包括成分股调整、申赎交易影响、股票分红、风险股票处置及打新等。报告期内创业板指数回调，主要因大盘冲高回落后市场风险偏好下降，新能源和TMT两大权重板块受涨价预期回落及估值高位影响出现资金了结，叠加海外政策扰动（美国降息预期、日本加息预期），但12月底随风险偏好修复出现反弹。
业绩表现：短期收益未达基准
截至报告期末，A类份额净值增长率-1.01%（基准-0.97%），C类-1.09%（基准-0.97%），I类-1.03%（基准-0.97%），均未实现对业绩基准的超越。基金管理人表示，将持续通过精细化管理进一步缩小跟踪偏离度。
宏观经济与市场展望：AI革命或为创业板带来机会
管理人认为，当前市场处于风险偏好修复阶段，新一轮AI革命浪潮下的产业投资机会是重要发力点，创业板相关标的或持续受益。尽管短期受权重板块波动影响，但长期来看，科技成长领域的结构性机会值得关注。
基金资产组合：权益投资占比93.88%
报告期末基金总资产1.94亿元，其中权益投资（全部为股票）1.82亿元，占比93.88%，符合指数基金高仓位运作特征。银行存款和结算备付金合计1126万元，占比5.79%，其他资产62.66万元，占比0.32%。固定收益投资、基金投资、金融衍生品等均为0，显示基金完全聚焦股票市场。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 182,453,390.50 | 93.88 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 11,260,564.00 | 5.79 |
| 其他资产 | 626,568.32 | 0.32 |
| 合计 | 194,340,522.82 | 100.00 |
行业投资组合：制造业占比超75%
指数投资部分，制造业以1.46亿元公允价值占基金资产净值75.93%，为第一大重仓行业；金融业1.43亿元，占比7.43%；信息传输、软件和信息技术服务业1.05亿元，占比5.45%。积极投资部分规模较小，合计8.67万元，仅占0.04%，其中制造业6.37万元（0.03%），批发和零售业1.44万元（0.01%）。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 146,291,804.57 | 75.93 |
| 金融业 | 14,318,202.53 | 7.43 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 10,503,597.16 | 5.45 |
| 科学研究和技术服务业 | 3,041,533.00 | 1.58 |
| 卫生和社会工作 | 1,650,294.00 | 0.86 |
股票投资明细：宁德时代占比近17%
前十大重仓股均为指数投资标的，合计公允价值7.67亿元，占基金资产净值39.97%。第一大重仓股宁德时代（300750）持有8.89万股，公允价值3.26亿元，占比16.95%；第二大重仓中际旭创（300308）2.97万股，1.81亿元，占比9.40%；新易盛（300502）、东方财富（300059）、阳光电源（300274）紧随其后，占比分别为6.90%、5.36%、4.56%。积极投资前五名股票均为新股，流通受限，合计公允价值8.67万元，占比0.04%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 32,649,414.00 | 16.95 |
| 2 | 300308 | 中际旭创 | 18,117,000.00 | 9.40 |
| 3 | 300502 | 新易盛 | 13,288,339.20 | 6.90 |
| 4 | 300059 | 东方财富 | 10,333,852.62 | 5.36 |
| 5 | 300274 | 阳光电源 | 8,775,891.36 | 4.56 |
开放式基金份额变动：C类份额净赎回28.6%
报告期内，C类份额遭遇大幅赎回，期初1843.15万份，期末1315.83万份，净赎回527.33万份，变动率-28.61%；A类份额期初1.10亿份，期末0.97亿份，净赎回1258.93万份，变动率-11.44%；I类份额表现相对稳定，期初2031.91万份，期末2047.32万份，净申购15.41万份，变动率0.76%。C类份额的大额赎回或反映短期投资者对市场波动的谨慎态度。
| 项目 | 鹏华创业板指数(LOF)A | 鹏华创业板指数(LOF)C | 鹏华创业板指数(LOF)I |
|---|---|---|---|
| 报告期期初份额（份） | 109,995,577.52 | 18,431,509.72 | 20,319,128.97 |
| 报告期期末份额（份） | 97,406,253.02 | 13,158,250.09 | 20,473,192.98 |
| 份额变动率 | -11.44% | -28.61% | 0.76% |
风险提示与投资机会
风险提示：1. 短期净值波动风险：四季度三类份额均跑输基准，且C类份额赎回压力较大，投资者需关注市场情绪对基金申赎及净值的影响；2. 行业集中风险：制造业占比超75%，若新能源、TMT等权重板块持续调整，基金净值或面临进一步压力；3. 流动性风险：C类份额大额赎回可能加剧短期净值波动。
投资机会：管理人指出AI革命带来的产业机会或利好创业板相关标的，长期投资者可关注科技成长领域的结构性机会，通过指数基金分散单一股票风险，把握板块长期趋势。
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