融通深证100ETF季报解读：季度亏损145.36万元 净赎回200万份
主要财务指标：季度亏损145.36万元 净值1.3115元
2025年第4季度，融通深证100ETF实现本期已实现收益11,975.82元，本期利润-1,453,560.21元（即亏损145.36万元），加权平均基金份额本期利润-0.0346元。截至报告期末，基金资产净值50,345,297.75元，基金份额净值1.3115元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月1日-2025年12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 11,975.82元 |
| 本期利润 | -1,453,560.21元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0346元 |
| 期末基金资产净值 | 50,345,297.75元 |
| 期末基金份额净值 | 1.3115元 |
基金净值表现：跑赢基准0.10% 成立以来跑输1.99%
过去三个月，基金份额净值增长率为-2.27%，业绩比较基准（深证100指数收益率）为-2.37%，跑赢基准0.10%；净值增长率标准差1.33%，基准标准差1.34%，波动略低于基准。过去六个月净值增长率27.59%，跑输基准0.44%；自2025年4月24日成立以来，净值增长率31.15%，跑输基准1.99%，整体跟踪误差控制在合同约定范围内（年化跟踪误差不超过2%）。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.27% | 1.33% | -2.37% | 1.34% | 0.10% | -0.01% |
| 过去六个月 | 27.59% | 1.28% | 28.03% | 1.29% | -0.44% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 31.15% | 1.16% | 33.14% | 1.18% | -1.99% | -0.02% |
投资策略与运作：完全复制深证100 警惕杠杆资金波动风险
报告期内，基金严格采用完全复制法跟踪深证100指数，根据成份股及权重变化调整组合。管理人指出，4季度深证100下跌2.37%，市场呈现中大盘价值占优，日均成交额约2万亿元，较上季度小幅缩量。估值方面，中盘成长短期高估严重，大盘成长估值相对合理；融资市值占比突破2021年高位，杠杆资金情绪热度持续提升但边际减缓，需警惕杠杆资金流入过多带来的波动风险。风格上，成长和盈利表现较好，后续有望持续演绎，需结合经济政策紧密跟踪。
资产组合：权益投资占比98.80% 现金类资产仅1.20%
截至报告期末，基金总资产50,444,267.67元，其中权益投资（全部为股票）49,839,968.10元，占比98.80%；银行存款和结算备付金合计604,299.57元，占比1.20%。基金未配置基金、债券、金融衍生品等其他资产，符合指数基金高权益仓位的特征。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 49,839,968.10 | 98.80 |
| 其中：股票 | 49,839,968.10 | 98.80 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 604,299.57 | 1.20 |
| 8 | 其他资产 | - | - |
| 9 | 合计 | 50,444,267.67 | 100.00 |
行业配置：制造业占比超80% 金融业次之
基金股票投资按行业分类显示，制造业占比最高，达81.10%，公允价值40,830,270.10元；其次为金融业，占比8.34%，公允价值4,198,436.00元；信息传输、软件和信息技术服务业占比2.38%，农、林、牧、渔业占比2.52%，其他行业占比均低于2%。行业集中度较高，制造业占绝对主导。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 1,270,200.00 | 2.52 |
| B | 采矿业 | 240,867.00 | 0.48 |
| C | 制造业 | 40,830,270.10 | 81.10 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 169,576.00 | 0.34 |
| F | 批发和零售业 | 173,580.00 | 0.34 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 697,758.00 | 1.39 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,198,307.00 | 2.38 |
| J | 金融业 | 4,198,436.00 | 8.34 |
| K | 房地产业 | 355,344.00 | 0.71 |
| Q | 卫生和社会工作 | 276,696.00 | 0.55 |
| 合计 | 49,839,968.10 | 99.00 |
前十大重仓股：宁德时代占比超10% 前十大合计持仓42.08%
期末指数投资前十大股票中，宁德时代（300750）以公允价值5,457,483.60元、占基金资产净值10.84%居首；中际旭创（300308）、新易盛（300502）分别以6.06%、4.42%位列第二、第三。前十大重仓股合计占基金资产净值比例42.08%，集中度较高，前三大重仓股占比超21%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 14,860 | 5,457,483.60 | 10.84 |
| 2 | 300308 | 中际旭创 | 5,000 | 3,050,000.00 | 6.06 |
| 3 | 300502 | 新易盛 | 5,160 | 2,223,340.80 | 4.42 |
| 4 | 000333 | 美的集团 | 28,100 | 2,196,015.00 | 4.36 |
| 5 | 300059 | 东方财富 | 74,500 | 1,726,910.00 | 3.43 |
| 6 | 002475 | 立讯精密 | 27,200 | 1,542,512.00 | 3.06 |
| 7 | 300274 | 阳光电源 | 8,500 | 1,453,840.00 | 2.89 |
| 8 | 002594 | 比亚迪 | 14,600 | 1,426,712.00 | 2.83 |
| 9 | 000858 | 五 粮 液 | 10,300 | 1,091,182.00 | 2.17 |
| 10 | 002371 | 北方华创 | 2,220 | 1,019,157.60 | 2.02 |
份额变动：净赎回200万份 机构持有占比75.02%
报告期期初基金份额总额40,388,018.00份，期间总申购48,000,000.00份，总赎回50,000,000.00份，净赎回2,000,000.00份，期末份额38,388,018.00份。机构投资者持有28,800,000.00份，占比75.02%，存在单一机构大额赎回引发净值波动及流动性风险。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 40,388,018.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 48,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 50,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 38,388,018.00 |
风险与机会提示
风险提示：1. 行业集中度高，制造业占比超80%，若行业景气度下行将显著影响基金表现；2. 机构持有占比75.02%，存在大额赎回引发的流动性风险；3. 融资杠杆资金持续流入，需警惕市场波动加剧。
投资机会：管理人展望后续成长盈利风格有望持续演绎，基金作为深证100指数工具，可关注指数成份股中高成长、盈利改善标的的长期配置价值。
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