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《2026-27澳大利亚联邦预算案深度观察》系列之一：从CGT到Negative Gearing：2026预算案税制改革重点梳理

2026-27财年澳大利亚联邦预算案正式公布后，围绕税制改革、住房政策、生产率提升、能源安全以及国家战略投资等议题，引发市场广泛关注。

与过去数年更侧重短期经济刺激与生活成本补贴不同，本次预算案呈现出更加明显的结构改革与长期战略导向。从Fuel Supply and Security（燃料供应与能源安全）到Security and Investment（安全与投资），预算案六大主题不仅反映出政府当前对于经济增长、财政可持续性以及产业竞争力的政策思路，也折射出澳大利亚在全球供应链重构、能源转型、人工智能发展以及地缘政治变化背景下的战略调整方向。

为帮助读者更系统理解本次预算案，ACB News《澳华财经在线》推出《2026-27澳大利亚联邦预算案深度观察》系列报道，围绕预算案六大核心主题展开持续梳理与分析。

本篇为系列第一篇，聚焦预算案中的“Tax Reform（税制改革）”主题。

从CGT到Negative Gearing：2026预算案税制改革重点梳理

在2026-27财年联邦预算案中，Tax Reform（税制改革）被列为六大核心主题之一。围绕住房、个人所得税、小企业、创新企业及财富结构等多个领域，政府提出了一系列税务调整措施，内容涵盖资本利得税（CGT）、负扣税（Negative Gearing）、劳动者税收抵免、小企业税务支持以及研发激励改革等。

政府表示，此轮税制改革旨在改善住房可负担性、鼓励生产性投资、提升经济韧性，并建立更加简化和可持续的税务体系。

预算文件指出，相关改革同时将为未来财政支出提供资金支持，包括新的“Working Australians Tax Offset”劳动者税收抵免。

劳动者减税与税收抵免

预算案提出，自2027–28财年起，政府将推出250澳元“Working Australians Tax Offset（澳大利亚劳动者税收抵免）”，预计将覆盖超过1300万澳大利亚劳动者。

预算文件指出，该措施是在此前已立法实施的三轮个税减税以及1000澳元即时税务抵扣政策基础上的进一步减税安排。对于收入处于平均水平的澳大利亚劳动者而言，政府表示，五项减税措施叠加后，每年综合税务减负最高可达2816澳元。

此外，政府还宣布将自2026–27财年起推出最高1000澳元的即时税务抵扣（Instant Tax Deduction），用于简化工作相关支出的报税流程。预算文件预计，该政策将在2026–27财年为620万劳动者平均带来205澳元税务优惠，并每年减少约3.8亿澳元的合规成本。

资本利得税（CGT）改革

资本利得税（Capital Gains Tax）改革是本次预算案中最受市场关注的税制变化之一。

根据预算案安排，政府将以“基于通胀的折扣机制”取代现行50%的CGT折扣，并自2027年7月1日起，引入针对资本收益的最低30%税务安排。

预算文件指出，此项改革旨在恢复资本利得税制度最初设立时的政策设计理念，即投资者仅需就实际资本收益缴税。新安排仅适用于2027年7月1日之后产生的资本收益。

对于新建住宅投资者，预算案允许其继续选择适用现行50%的CGT折扣，或采用新的税制安排。

Negative Gearing政策调整

除CGT改革外，政府还宣布将对Negative Gearing（负扣税）政策进行调整。

预算案提出，自2027年7月1日起，负扣税税务优惠将限制适用于新建住宅，以便将税务支持更加集中于新增住房供应。

对于预算案公布当晚之前已持有的房产，现有政策安排将继续保留。购买新建住宅的投资者，仍可将投资亏损用于抵扣其他收入。

对于预算案公布后购买二手住宅的投资者，仍可将亏损用于抵扣住宅物业收入，但不能再用于抵扣住宅物业收入以外的其他收入；未使用完的亏损可结转至未来年度继续使用。

酌情信托（Discretionary Trust）税制调整

预算案还提出，自2028年7月1日起，对酌情信托（Discretionary Trusts）引入最低30%的税务适用安排，并设置部分例外情况。

同时，政府将自2027年7月1日起提供为期三年的税务递延（Rollover Relief）安排，以协助小企业及其他需要进行架构调整的实体完成重组。

小企业税务支持措施

预算案中，多项政策涉及小企业税务支持。

其中，政府宣布重新引入“亏损结转退税机制（Loss Carry Back）”。自2026–27财年起，符合条件的企业若在当前财年出现亏损，可利用该亏损抵扣此前两个财年已缴纳的税款，从而获得退税。预算文件预计，该措施将惠及约85,000家公司，其中多数为小企业。

预算案还提出，自2028–29财年起，成立初期两年内的小型初创企业，可针对税务亏损获得退税支持，金额最高可抵扣其支付的员工福利税（FBT）及工资预扣税。预计每年将有约25,000家年轻企业受益。

2万澳元即时资产核销永久化

预算案还宣布，自2026年7月1日起，将永久延长2万澳元即时资产核销（Instant Asset Write-Off）政策。

营业额不超过1000万澳元的小企业，可立即抵扣价值低于2万澳元的合资格资产。预算文件预计，该政策未来五年将为小企业改善约8.9亿澳元现金流。

预算文件表示，这些措施是政府提升经济韧性、支持生产率增长以及促进就业战略的一部分。

风险投资与研发激励改革

在创新与高成长企业支持方面，预算案提出，自2027年7月1日起，扩大风险投资税收激励措施，以更符合现代企业估值体系。

针对“Early-Stage Venture Capital Limited Partnership（ESVCLP）”及“Venture Capital Limited Partnership（VCLP）”计划的调整，旨在帮助初创企业与高成长企业获得更多资本及行业资源支持。

与此同时，政府还宣布将优化Research and Development Tax Incentive（研发税收激励）。根据预算案，自2028年7月1日起，政府将提高实验性核心研发活动的税收抵免额度，并提高可获得更高可退还税收抵免的营业额门槛至5000万澳元。

预算案还提出，将研发支出上限提高至2亿澳元，并调整最低研发支出门槛。

电动车税务优惠调整

预算案还涉及电动车相关税务支持政策。

根据预算安排，政府将逐步把现行电动车员工福利税（FBT）豁免政策过渡为永久性的25% FBT折扣安排。

其中：

· 自2029年4月1日起，所有合资格电动车均适用25% FBT折扣。

而售价不超过75,000澳元、且员工福利安排在2029年4月1日前开始的电动车，仍可继续享受全额FBT豁免。

主要税改政策实施时间表

税制改革成为预算案核心主题之一

从个人所得税、住房税务安排到小企业支持、研发激励及财富结构调整，本次预算案中的Tax Reform（税制改革）主题涵盖范围广泛。

预算文件显示，相关改革内容不仅涉及住房可负担性与家庭税负，也涵盖生产率提升、创新企业融资、财政可持续性以及税务体系简化等多个方面。未来数年，多项税改措施将分阶段实施。

澳洲2026财案赢家输家一览：摒弃传统“撒钱”式刺激 国防医疗获百亿级加码 绿色产业遭遇政策回撤 滴灌实体经济护卫脆弱群体

澳洲工党政府发布执政以来的第五份联邦预算案，显现出经济治理思路上的重大转折。面对中东战争引发的经济冲击，财长Jim Chalmers摒弃传统的“撒钱”式刺激，转而祭出一套旨在重塑代际公平与财政纪律的“组合拳”。这份预算案的核心逻辑在于通过税收结构的深度调整，抑制资产泡沫的同时，为实体经济和脆弱群体提供必要的缓冲垫。

房产税收双改剑指公平

在房地产市场这一敏感领域，政府做出违背竞选承诺的政策转向。预算案正式宣布对负扣税（Negative Gearing）和资本利得税（CGT）进行联动改革。从2027年7月起，仅有新建房产才能享受负扣税优惠，现有房产将被排除在外；同时，沿用多年的50% CGT折扣将被废除，改为基于通胀的指数化模型。

这一“双管齐下”的策略旨在削弱房产投资者在市场上的杠杆优势，预计未来十年将帮助7.5万名澳大利亚人实现购房梦。尽管政府承认这可能导致租金在短期内小幅上涨（中位数租金每周增加约2澳元），但长期看，配合20亿澳元的基础设施投入以解锁6.5万套新房，将有助于缓解供需矛盾。

国防医疗获百亿级加码

在财政收支的平衡上，政府展现出罕见的克制。尽管面临通胀率可能飙升至5%的压力，Chalmers确认未来四年将不会出现财政盈余，而是通过“增收节支”来控制赤字规模。一方面，政府通过打击避税漏洞增加收入，例如对全权信托（Discretionary Trusts）实施30%的最低税率，堵住高收入专业人士通过信托分拆收入避税的通道。

另一方面，大规模削减公共部门薪资预算和外部咨询费用，预计在未来几年节省数十亿澳元。这种“紧日子”换来对关键领域的精准滴灌：

未来四年将额外投入140亿澳元，十年内累计增加530亿澳元国防开支，用于推进核潜艇能力、远程打击、综合防空与导弹防御、无人系统、反无人机系统及安全卫星通信等项目建设，并设立6亿澳元反恐在线中心，以应对地缘安全压力。

五年内向公立医院额外拨款250亿澳元；投入59亿澳元扩大药品福利计划（PBS）以纳入更多药物；未来四年投入18亿澳元支持全国137家Medicare紧急护理诊所的常态运营，到今年7月使八成澳大利亚人能在20分钟车程内抵达此类诊所。

对于普通工薪阶层，预算案提供实质性的纾困措施。一项名为“工作人士所得税抵扣”（Working Australians Tax Offset）的新政策将从2027年下半年开始实施，结合此前的减税措施，平均每位工人每年可获得约2618澳元的实际经济利益。此外，燃油税减半和电动汽车税收优惠（尽管2027年后将逐步退坡）也在高油价背景下为家庭提供喘息空间。

绿色产业遭遇政策回撤

然而，这份预算案并非没有代价。绿色能源产业遭遇显著的政策回撤，政府大幅削减10亿澳元的绿色氢能补贴，并移除原本有意投入电池和太阳能板制造领域的资金，实际上是对“澳大利亚制造”议程的一次重大重置。同时，国家残疾保险计划（NDIS）也面临严格的成本控制，通过提高审核门槛和打击欺诈行为，未来四年预计节省220亿澳元。

从初步的舆论反馈看，2026年预算案被视为工党政府在充满不确定性的全球经济环境中，擘画的一份在政治现实与经济理想之间寻求微妙平衡的蓝图，被指试图通过牺牲部分投资者的短期利益和高收入群体的避税特权，来换取年轻一代的住房公平感和国家的财政可持续性。

澳洲2026-2027预算案“赢家”与“输家”一览

核心税政变化

负扣税（Negative Gearing）改革：从2027年7月起，投资者将无法对存量房产资产进行负扣税操作，仅允许对新建房屋进行负扣税操作，设有一年的宽限期。

资本利得税（CGT）调整：废除现行的50%统一折扣，改为基于通胀的指数化模型，同样从2027年7月起生效；新建房屋投资者可选择使用旧有模式。

信托税（Trusts）收紧：全权信托分配（Discretionary trust distributions）可能需像公司一样按30%的最低税率征税，打击高收入家庭通过信托分拆收入的避税行为。

电动汽车（EV）优惠缩水：从2027年起，逐步取消价格超过7.5万澳元车辆的税收优惠。

预算赢家：获得支持的群体与产业

工薪阶层：提供250澳元的工作人士所得税抵扣（Working Australians Tax Offset），结合此前的减税措施，平均每周可为工人增加约54澳元收入；燃油税减半以缓解油价压力。

首次购房者：投入20亿澳元用于住房配套设施（解锁6.5万套新房），延长外国人（包括临时居民和外资公司）禁购现房的相关政令，并通过税收改革减少投资者竞争，预计未来十年帮助7.5万人购房。

医疗与国防：公立医院获250亿澳元追加资金；国防开支在未来十年增加140亿澳元，达到GDP的2.3%；设立6亿澳元反恐在线中心。

企业与创新：小企业永久保留2万澳元即时资产折旧；允许小企业用亏损抵消前两年利润；扩大风险投资税收激励，提高研发（R&D）税收抵免门槛。

预算输家：受冲击群体与产业

房地产投资者：受负扣税和CGT改革双重打击，预计租金短期内每中位数租金上涨2澳元，但长期因供应增加而承压。

富裕阶层与信托用户：高收入家庭通过信托避税的路径受阻，面临更高的税务成本。

绿色产业：大幅削减10亿澳元绿色氢能补贴，移除拟议的电池和太阳能板制造资金，调整“澳大利亚制造”议程。

NDIS与公共服务：通过严格资格审核和打击欺诈，未来四年节省220亿澳元；公共部门冻结薪资预算，削减外部咨询顾问费用27亿澳元。

移民与特定人群：家庭类移民签证等待时间延长；65岁以上私人保险用户将失去年龄相关的保费补贴上浮，预计节省政府30亿澳元。

主要宏观经济预测

通胀与增长：受中东战争影响，澳财政部预测年中通胀率将飙升至5%，下一财年经济增长下调至1.75%。

财政状况：财长Chalmers确认未来四年无财政盈余，但将通过税收增收和支出削减控制赤字。

经济学家预测澳房产税改或致房价回调3%至4% 投资需求降温重塑市场定价逻辑

针对阿尔巴尼斯政府预算案提出的资本利得税（CGT）与负扣税改革，经济学家对本地房地产市场的走向预期发生较大调整。

澳政府提出废除现有房产的负扣税并取消50%的CGT折扣，转而豁免新建房屋以刺激供给。政策虽设置过渡期以保护现有投资，但改革对资产价格的抑制效应已引起市场广泛关注。

Barrenjoey首席利率策略师的量化模型显示，两项税收改革叠加将产生显著冲击。CGT调整预计压低房价1%至2%，若伴随负扣税限制，将进一步拉低2%至3%，总体降幅或达3%至4%。

这一经济效应被形容为相当于澳储行（RBA）加息25个基点，很可能导致悉尼、墨尔本等市场的房价在近期连续数月下行，从而从一定程度上抵消RBA进一步加息的必要性。

从财政视角看，改革的长短期收益存在落差。财长Chalmers坦言，由于对存量资产的保护安排，短期内难以显著增加财政收入。然而，联邦银行（CBA）首席经济学家预测，未来十年政府有望借此增收250亿至300亿澳元。

养老基金Aware Super拟斥资逾5亿澳元接盘香港投资者悉尼写字楼资产

澳洲大型养老基金Aware Super拟斥资逾5亿澳元收购位于悉尼Market街100号的甲级写字楼，此次交易卖方为香港领展房地产投资信托基金（Link REIT）。领展曾在2019年以6.83亿澳元从黑石集团手中购入该楼，并在今年2月将之挂牌出售，意在调整投资组合，从澳洲写字楼市场撤资，转而聚焦本地零售资产。

近来悉尼优质写字楼市场显现复苏迹象，大型资本（如超级基金、海外主权基金）重新活跃于市场。近期类似交易包括CSC增持悉尼Grosvenor Place股权、新加坡OUE REIT收购Salesforce Tower部分权益等，显示出在经历疫情和加息周期的估值回调后，优质办公资产正重新成为长期资本的配置首选。

【异动股】澳证投委突查DroneShield (ASX:DRO)前高管套现行为 监管雷达锁定信披合规与治理问题

澳证券投资委员会（ASIC）正式启动对反无人机技术公司DroneShield (ASX股票代码:DRO)前高管的股票出售及同期信披问题的调查，引发DRO股价周二重挫9.92%。

调查范围涉及2025年11月1日至20日期间DRO向ASX发布的公告及信息，以及2025年11月6日至12日期间DroneShield股票的交易情况。

公司表示将全力配合，目前尚不清楚调查是否会导致后续监管行动。

来自ASIC的审查给这只备受瞩目的国防股带来新的压力。一段时间以来DroneShield的公司治理风险已动摇股东信心，并引发机构投资者的谨慎审视。

目前该股较52周高点回落超53%，较年内高点回落33%。

DroneShield业务基本面保持稳定，仍处高增长轨道，2026年一季度公司营收达7410万澳元，同比增长121%，现金结余2.228亿澳元且无债务。

DroneShield董事局新主席将在5月29日接任，现任首席产品官 Angus Bean 已出任CEO，试图在监管阴云下稳住经营盘面。

（图片来源：DRO公告）

预算案前瞻：澳洲财案祭出房产税改组合拳 负扣税与CGT改革设一年宽限期 聚焦住房焦虑与代际公平（附主要拟调整清单）

澳大利亚阿尔巴尼斯政府新财年预算案将在5月12日（周二）晚间发布，预先传递的信息显示，本次预算案将推出一系列针对房地产市场的重大税收改革，住房政策会有显著转向。

负扣税锁定新建房产

澳政府强调这些举措旨在回应年轻一代对住房可负担性的焦虑，核心手段是通过限制投资者的税收优惠来重塑市场公平。具体而言，政府将对负扣税（Negative Gearing）和资本利得税（CGT）实施联动改革，且两项政策均设有为期一年的过渡期，以防止因政策突变引发的市场混乱。

负扣税方面，改革将从预算案公布之夜正式生效，新版规则之下只有新建房屋（New-built properties）才能享受负扣税优惠，现有房产（Existing properties）将被排除在外。但同时又设有一年宽限期，即预算案公布后购入的房产，可在2027年7月1日前继续享受旧规，之后遵从新规。

这意味着，投资者若想利用负扣税来抵扣租金损失，必须将目光投向新建市场，而非现有的存量房。值得注意的是，政府特意放宽对新建房屋的限制，不设数量上限，以此激励私营部门参与住房建设，试图从源头上缓解供应短缺的问题。

CGT回归指数化

与此同时，资本利得税（CGT）的折扣机制也将迎来根本性调整。现行对所有资产一视同仁的50%统一折扣将被废除，取而代之的是基于通胀的指数化模型（Indexation model）。这一变化同样只适用于预算案公布后购入的资产，并享有至2027年7月1日的宽限期。

对于新建房屋的投资者而言，他们被特别赋予“选择权”——既可以保留原有的50%折扣，也可以采用新的通胀调整模型，这种灵活性进一步凸显政府对刺激新房建设的决心。

然而，这一系列激进的改革伴随着政治代价。澳政府承认这打破此前不调整负扣税和资本利得税的竞选承诺。

财长Jim Chalmers在为政策辩护时表示，面对社交媒体上充斥的虚假信息和恐慌营销，政府选择此时出手是为了传递一个明确的信号：必须认真对待代际公平问题。他强调，尽管住房危机的根源在于供应不足，但税收制度的公平性同样不容忽视。

Chalmers：赤字收窄但不会消失

在财政收支方面，这份预算案呈现出“增收节支”与“定向投资”并行的特点。尽管政府通过税收改革增加收入，但Chalmers明确表示，未来四年不会出现财政盈余，赤字虽会收窄但不会消失。

新增的收入并未被用于大规模的个人减税，而是主要流向住房基础设施建设。例如，政府将投入20亿澳元用于建设供水排污管道等配套设施，以期解锁6.5万套新房的开发潜力，同时另有5亿澳元用于简化审批流程。

这种策略表明，澳政府试图在维持财政纪律的同时，通过供给侧的实质性投入来解决长期的住房危机。

附表：

据澳媒消息整理，周二澳大利亚预算案可能的主要变化，按照税收增加、税收抵免与监管松绑、新增支出以及削减开支四个部分列举如下：

1. 税收增加

资本利得税（Capital gains tax）：从2027年7月起，50%的折扣将被通胀指数化取代，设有一年的宽限期。

负扣税（Negative gearing）：从2027年7月起，限制仅限于新建房屋，现有资产被排除在外，设有一年的宽限期。

信托税（Taxing trusts）：全权信托分配（Discretionary trust distributions）可能像公司一样按30%征税。

电动汽车税惠：从2027年起，逐步取消价格超过7.5万澳元的车辆的税收优惠，预计节省16亿澳元。

2. 税收抵免与监管松绑

所得税抵扣：为有工资收入并纳税的人提供200至300澳元的所得税抵扣。

税务亏损结转：允许小企业用亏损抵消前一年的利润。

即时资产折旧：营业额低于1000万澳元的企业，每年2万澳元的即时资产折旧政策将变为永久性。

研发税收抵免：提高可申报支出的上限（目前为1.5亿澳元）。

生产力方案：旨在每年削减100亿澳元的监管成本。

3. 新增支出

国防：额外增加140亿澳元支出，使国防开支达到GDP的2.3%。

燃料安全：在107亿澳元的燃料安全方案中，确保最低50天的柴油和航空燃料储备。

郊区铁路环线：为墨尔本的2000亿澳元铁路项目增加投入38亿澳元。

住房：投入20亿澳元用于连接住房开发项目的供水和排污设施。

4. 削减开支

国家残障保险计划（NDIS）：通过筛查和资格规则改革，预计在四年内节省220亿澳元。

公共服务：通过减少外部劳务和非工资支出，节省27亿澳元。

澳预算案CGT改革落地 成长股或将遭弃 高股息价值股迎布局良机

澳大利亚工党政府拟议的资本利得税（CGT）改革，正引发金融市场结构性震荡。瑞银（UBS）分析指出，这份预算案将废除持有超12个月资产享有的50% CGT折扣，恢复至1999年前的通胀指数化计税体系。此举被视为多年来对澳交所（ASX）影响最为深远的政策，将显著改变投资者的回报逻辑与资产配置方向。

新政的核心影响在于对股市板块的分化。瑞银策略师表示，依赖股价大幅上涨兑现收益的科技与医疗等高成长板块将受挫。Telix Pharmaceuticals（ASX股票代码:TLX）、Pro Medicus（ASX股票代码:PME）、Xero（ASX股票代码:XRO）及TechnologyOne（ASX股票代码:TNE）等估值高企、盈利尚薄的公司，因资本增值潜力被更高税率稀释，吸引力将会下降。

高盛澳大利亚策略师亦认为，就股息而言，CGT改革将使澳洲股市在全球享有“最有利的税收待遇”，但在资本利得方面却处于最不利的境地。

与之相对，提供稳定现金流的高股息价值股将成为受益者。Bank of Queensland（ASX股票代码:BOQ）、National Australia Bank（ASX股票代码:NAB）等银行股，以及Stockland（ASX股票代码:SGP）、Vicinity Centres（ASX股票代码:VCX）等地产信托，Aurizon（ASX股票代码:AZJ）和APA Group（ASX股票代码:APA）等基础设施运营商，因其可观的股息收益率，在税收体系下获得相对优势，有望承接溢出的资金流。

此外，预算案对“负扣税”的限制虽主要针对房地产，但将客观上降低房产投资的税后回报，间接提升股票作为资产类别的竞争力。

然而，市场对此并非全然乐观。Bell Potter分析师指出，CGT改革总体上增加企业融资成本，而近期澳股表现已然落后于美股，反映出政策不确定性对市场情绪的压制。

尽管税收环境生变，专家仍呼吁理性决策。有财富管理公司主管强调，税收因素虽影响净回报，但不应主导投资决策，资产本身的风险收益特征才是核心，税收仅应作为叠加考量的辅助层。这一观点在当前波动加剧的市场中尤为重要，投资者需在政策变局中坚守基本面逻辑。

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