◎记者 赵明超

过去两个月，关于AI是否存在泡沫的争议升温。回看资本市场，在相关AI概念股的高位震荡中，透过K线图跌宕起伏的走势，映射出人们在展望人工智能的星辰大海时，面对股价短期快速跳涨后的忐忑心态。

从双方观点来看：一方警示风险，指出当前AI标的估值高企，在商业化路径尚不明晰的情况下，部分应用场景存在过度炒作的情况，担忧重蹈历史泡沫破灭的覆辙；另一方则聚焦星辰大海，认为AI代表着堪比新一轮工业革命的力量，其影响力将渗透至社会经济的方方面面，短期波动不改长期前景。

尽管争论火热，但核心分歧并不是方向问题，而是映射到投资中的潜在回报问题。投资者能否在产业革命的浪潮中“吹尽狂沙始到金”，而不是抓住看似五彩缤纷的“肥皂泡”。

历史是一面镜子。在21世纪初的互联网浪潮中，在市场狂热和质疑声中，无数企业崛起又坠落，但最终在行业洗牌中诞生了亚马逊、谷歌等巨头，这些企业在大风大浪中锤炼出了真正的价值。

当下的AI浪潮，同样走在相似的道路上——在喧嚣与争议中，技术进步也在疾步前行，随着应用场景逐步拓展，新的商业模式正在酝酿。泡沫或许存在，但背后是产业革命的浪潮涌动。

对于基金经理来说，当AI产业浪潮日新月异，AI投资已经成为市场主线的时候，围绕着AI展开投资话题已不可回避。正如南方基金权益投资部总经理张延闽所说：“无论是对于组合投资，还是个人职业发展，怎么参与AI都是一道必答题。”

在接受上证报记者采访时，沪上某公募基金经理坦言，过去两三年来表现抢眼的板块，绝大多数都与AI产业发展相关，不要说算力芯片等核心板块，就是存储、铜矿、储能、电力等阶段性热点板块，都与AI基础建设的快速推进相关。在这种情况下，基金经理参与AI投资已不可避免。

参与其中已不可避免，如何加入就要认真思考。在前期已快速上涨的背景下，市场对基金经理提出了更高要求：既要能洞察长期趋势，还要敢于在不确定性中布局；既要能辨别发展虚实，还要在市场狂热中保持冷静。

事实上，投资AI不是简单地追逐概念，而是深入理解技术路径、应用场景和商业逻辑，在泡沫与价值的交织中发现真正的领军者。技术变革日新月异，基金经理须保持密切跟踪，关注现实世界的最新进展。毕竟，从颠覆者到被颠覆者，可能也就是一念之间。

从产业发展映射到市场走势，同样是在争议中前行——市场的参与各方，在市场震荡中平衡机会和风险，在股价起伏中博弈未来。事实上，当市场参与各方意见一致时，往往也是极端行情“肆虐”时，这才是最危险的时候。

就底层逻辑而言，市场对AI泡沫争议的本质，源于对未来价值的分歧。任何颠覆性技术从诞生到成熟，必然经历从怀疑到接受、从炒作到落地的过程。正是在这样的争议中，社会共识逐渐形成，资源分配得以优化，真正有价值的创新才能获得支持。

真正成熟的投资者，则能在乱云飞渡中洞见未来，在泡沫纷争中疾步前行。