◎记者 王彭

近期，A股市场波动加剧，部分前期强势板块有所降温。对此，联博基金市场策略负责人李长风认为，短期调整并未改变A股市场的长期投资价值，反而为具备长远眼光的投资者提供更具吸引力的布局机会。

短期调整不改长期投资价值

对于近期A股市场波动，李长风认为，此次调整主要由两大核心因素驱动：首先，市场对AI领域此前较高的增长预期出现理性回调；其次，市场对美联储12月降息的预期有所反复。

李长风表示，联博对A股市场中长期的展望依然保持积极。此次回调更倾向于短期投资者获利了结，尚未扭转A股市场利好的长期核心逻辑：一方面，人工智能的技术革命浪潮远未结束，其深刻的产业变革与生产率提升潜力，将继续为相关领域带来巨大的增长机遇；另一方面，尽管时点不确定性有所上行，但美联储货币政策转向宽松仍是大概率事件，美联储官员未改变中性利率预期，这将为市场提供关键的流动性支持。

“此外，A股特有的结构改革机会仍在持续出现。当前的波动，或为着眼于长远的投资者提供更具吸引力的布局机会。”李长风称。

李长风表示，在政策红利持续释放、企业盈利稳步改善和全球资金配置需求等多重因素驱动下，A股市场有望延续近一年来的不错表现。投资者或可采取长线观点，重点关注中证500等估值成长兼具的板块，以及AI产业链、政策支持领域及优质民营企业等结构性机会，以充分把握A股市场的长期成长潜力。

关注美联储降息

谈及美联储政策，李长风表示，目前美联储官员对于12月是否降息仍有较大分歧。虽然降息并非板上钉钉，但联博依然认为12月FOMC会议上有相当概率降息25个基点。

“无论美联储12月是否降息，我们认为美联储2026年的货币政策可能仍将偏宽松，对于风险资产而言或有一定的提振作用。相较美联储是否于12月降息，我们更加关注FOMC会议纪要对美国经济、通胀环境与就业环境的预期。”李长风称。

李长风认为，对新兴市场而言，美联储降息或将带来美元指数的整体下行，从而促使更多资金流入新兴市场，为新兴市场股市带来支持。

在固定收益及避险资产方面，李长风表示，美联储降息或将带来利率尤其是短端利率水平的下行，从而带来美债的交易性机会，并促使美债收益率曲线陡峭化。美联储降息所带来的风险偏好提升，虽不利于传统避险资产的走势，但对黄金而言，美债利率的下行将有助于降低持有黄金的机会成本，从而带来黄金ETF的资金流入，对金价形成一定支撑。

李长风还表示，虽然CME Fedwatch（芝加哥商品交易所美联储观察工具）对12月美联储降息的预期概率已达84.9%，但这一数字在近期经历了剧烈变化，不排除在会议之前再次出现大幅波动的可能，对资产本身而言，也可能会带来波动的明显增大，保持投资组合的多元分散仍不失为一个不错的应对方式。