年初还被视为股市中最佳交易之一的操作,短短数月间已沦为最糟糕的投资之一。
众多上市公司曾以为发现了永动机般的赚钱之道:动用公司现金购入比特币或其他数字代币,股价便会飙升,涨幅甚至超过所购代币的价值。
这一策略由Michael Saylor首创,他将旗下公司Strategy Inc.转型为公开上市的比特币持有平台。在2025年上半年,效仿Saylor的百余家企业都从中获益。
这些企业由此被称为“数字资产财库”,成为公开市场最热门的趋势之一,股价飙升之际,从Peter Thiel到特朗普家族等各界人士纷纷涌入。
SharpLink Gaming Inc.曾数日内暴涨逾2600%,该公司宣布将转型放弃原有博彩业务,通过售股大量购入以太坊代币,其董事长正是以太坊联合创始人之一。
然而,仅凭代币由上市公司持有就理应增值的说法始终难以自圆其说。这辆脱轨的列车起初缓慢滑行,随后加速失控。
就SharpLink而言,其股价较峰值已暴跌86%,导致公司整体市值低于所持数字代币价值。该公司当前股价仅相当于其以太坊持仓价值的0.9倍。至少它避免了Greenlane Holdings的命运,尽管后者持有价值约4800万美元的BERA加密代币,今年股价仍暴跌逾99%。
B.Riley Securities分析师Fedor Shabalin在采访中指出,“投资者审视后发现,持有这些资产带来的收益远不及坐拥现金,因此纷纷减持。”
根据汇编数据,转为DAT的美国和加拿大上市公司中,其中位数股价今年已下跌43%。相比之下,比特币自年初以来仅下跌约6%。
一些较幸运DAT的市值仍高于其所持基础资产的价值,但对在其接近高点时买入的投资者而言,大多数都是亏损的。根据计算,预计其中70%的DAT今年收官时的价格将低于年初水平。
表现最差的是那些避开比特币而选择规模较小、波动性更大代币的上市公司。