【信立泰（002294.SZ）】CKM慢病创新药持续放量，在研管线进展顺利——2026年半年报点评（黄素青）
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报告摘要
事件：
公司发布2026年半年报，26H1实现营业收入24.79亿元，同比+16.34%；归母净利润3.87亿元，同比+6.03%；扣非归母净利润4.01亿元，同比+15.64%；经营性净现金流4.66亿元，同比+9.62%。其中，26Q2营业收入同比+17.02%，归母净利润同比-1.78%，扣非归母净利润同比+16.07%。业绩符合市场预期。
点评：
CKM慢病创新药驱动收入快速增长，仿制药集采接续平稳落地
26H1，公司创新药收入同比+26.84%，收入占比同比+4.06pp至48.97%，已成为营收增长的核心驱动。信立坦调入国家医保药品常规目录后，价格体系趋于稳定，基层可及性提升，销量同比增长。复立坦依托终端准入快速扩张，销售收入好于预期。恩那罗收入实现较快增长。信超妥市场准入稳步推进。26H1，“其他药物”收入同比+6.77%，其中，欣复泰收入快速增长，仿制药集采接续平稳落地。
研发投入加大，重点在研项目进展顺利
公司2026H1研发投入为6.20亿元，同比+14.38%，占营收比重25.01%。26H1，欣复泰Plus（注射用重组特立帕肽）获批上市，该产品用于治疗有骨折高发风险的绝经后妇女骨质疏松症，是国内首个上市的特立帕肽周制剂。此外，沙库巴曲阿利沙坦氨氯地平片（SAL0130）也已申报上市申请。其他重点在研项目进展如下：
在II期临床阶段：
SAL0140（口服小分子ASI）新增慢性肾脏病（CKD）和原发性醛固酮增多症（PA）两项II期临床试验；
SAL0132、SAL0120（高血压）的II期临床均完成入组；
SAL0120（CKD）的II期临床关键数据读出，显示其具有显著降低蛋白尿的潜力。
风险提示：研发进度不达预期风险；政策变化带来价格下降风险。
发布日期：2026-09-01
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