8月29日消息，近期前海联合弘利债券A披露2026年上半年报，基金规模2494.71万元，比2026年第一季度降低3.49%。基金经理孟令上最新投资观点同步出炉。

孟令上表示，2026年下半年外需有望保持韧性，国内经济内生修复动能边际改善，债市将呈现震荡后或迎低点的运行格局，基金将以审慎配置思路把握稳健收益机会。 宏观经济： 外需有望维持韧性，国内经济内生修复动能存在边际改善空间，经济K型分化特征或将延续，货币政策整体保持审慎基调，降准降息空间有所收敛，结构性货币政策工具成为主要发力方向，若后续经济修复力度持续不及预期，稳增长托底政策存在加码空间。 资本市场： 债市三季度大概率维持震荡格局，四季度或出现机构提前抢跑行情，国债收益率存在触及年内低点的可能性。 投资方向： 延续审慎运作思路，底仓配置重点关注高等级中短久期信用债，筑牢组合安全边际、保障整体流动性充裕，同时积极把握行情机会，加强利率债、二级资本债的波段交易，增厚组合收益，提升整体资产收益率。 风险提示： 宏观经济修复不及预期、市场流动性波动超预期、债券信用事件冲击等因素，可能对基金投资收益造成不确定性影响。

业绩回报：2026年上半年跑输基准0.21%

数据显示，截至2026年上半年末，前海联合弘利债券A净值为1.12元，2026年上半年年基金份额净值增长率为0.70%，同期业绩比较基准收益率为0.91%，跑输基准0.21%。

孟令上自2025年11月24日担任前海联合弘利债券A基金经理，截止2026年8月29日，任期回报0.91%。

资料显示，孟令上，14年证券基金投资研究从业经验，曾任大公国际资信评估有限公司金融机构部信用分析师、前海人寿保险股份有限公司风险管理部信用分析师、平安证券股份有限公司投资银行部高级经理、民生证券股份有限公司投资银行事业部企业融资一部业务董事和新疆前海联合基金管理有限公司风险管理部负责人，现任新疆前海联合基金管理有限公司信用研究部负责人，2025年7月23日起任新疆前海联合相关基金基金经理，2025年11月24日起担任新疆前海联合弘利债券型证券投资基金基金经理，2025年12月19日起任新疆前海联合现金添利货币市场基金基金经理，2026年3月31日起任新疆前海联合添利债券型发起式证券投资基金基金经理。徐铭，硕士，9年证券基金投资研究经验，曾任上海国利货币经纪有限公司相关岗位，2026年3月10日起担任新疆前海联合弘利债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，前海联合弘利债券A当前以审慎配置为核心思路，锚定高等级信用债底仓筑牢安全垫，同时计划通过波段交易增厚收益，适配其对下半年债市震荡后寻底的行情判断。该基金成立以来收益跑赢基准，但近阶段短期业绩暂未达标，后续需关注宏观经济修复节奏、流动性波动等潜在风险因素，其后续运作表现也将随债市行情演绎进一步验证。

附公告原文节选：

2026 年作为 “十五五” 规划开局之年,国内上半年经济呈现温和复苏､结构分化的运行特 征｡经济增长主要依靠基建与制造业投资拉动,房地产行业持续形成拖累､消费复苏节奏放缓,是 制约经济修复的核心因素｡当前宏观经济整体处于低通胀､弱需求格局,宏观政策在稳增长与防风 险两大目标间动态平衡,为货币政策维持宽松基调预留充足操作空间｡

2026 年上半年利率债市场走势整体分为四个阶段,10 年期国债收益率随市场环境切换呈现震 荡波动态势｡

第一阶段为年初至 2 月 28 日,10 年期国债收益率震荡下行｡2026 年开年,大型银行监管 指标压力有所缓释,债券配置缺口扩大,机构主动加大二级市场中长端利率债配置力度;央行持续 呵护市场流动性,资金面整体保持宽松;叠加交易型债基集中回补久期,多重利好共振带动长债收 益率震荡下行｡第二阶段为 3 月 2 日至 3 月 23 日,10 年期国债收益率震荡上行｡期间美伊地 缘冲突爆发,国际原油价格大幅走高,市场通胀预期快速升温,对长债收益率形成显著上行压力, 推动利率震荡抬升｡第三阶段为 3 月 24 日至 5 月 29 日,10 年期国债收益率再度震荡下行｡ 市场流动性持续宽松,债市重回资产荒行情,配置资金供给充裕,驱动长债收益率持续回落｡第四 阶段为 6 月 1 日至 6 月 24 日,10 年期国债收益率小幅震荡上行｡6 月资金面收紧幅度超出市 场预期,市场修正流动性宽松预期;叠加交易盘止盈兑现需求增加,共同推高长债收益率｡

信用债市场全年以资金充裕为主线,极致演绎资产荒行情,信用利差整体大幅压缩,阶段性走 势分化特征突出｡1 月初至春节前,基金销售费用新规正式落地,费用标准较市场前期预期更为宽 松,配置资金集中入场;叠加摊余成本法债基集中开放申购,债市迎来开门红｡节前机构持券过节 意愿较强,信用债收益率震荡下行,信用利差完成主动压缩后维持区间震荡｡春节后至 3 月末, 美伊地缘冲突升温推升市场避险情绪,同时同业活期存款利率下调,带动利率债短端收益率明显下 行｡信用债收益率同步回落,但下行幅度弱于利率债,短端信用利差被动走阔;长端信用债依托保 险配置盘持续承接,利差延续收窄趋势｡4 月至 6 月第一周,市场宽松流动性格局延续,资管行 业资金储备充足,叠加 4 月经济数据修复不及预期,宽松资金面与偏弱基本面形成双重支撑,信

新疆前海联合弘利债券型证券投资基金2026 年中期报告

用债收益率大幅下行,信用利差呈现先收窄､后被动走阔的走势｡6 月第二周至月末,资金面边际 收紧,引发理财､基金阶段性赎回,信用债收益率上行､信用利差主动走阔;后续市场资金价格逐 步企稳,信用债行情小幅修复｡

报告期内,本基金始终坚守中短久期核心配置策略,严守账户回撤风险｡面对市场震荡回调行 情,灵活快速调整持仓结构,主动压降组合久期与杠杆水平,有效控制账户回撤幅度｡

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