核心财务数据与净资产变动

报告期内该基金C类份额本期利润为-67.56万元，基金整体净资产从期初的5026.22万元降至期末的4324.69万元，合计减少701.53万元。其中A类份额期末资产净值3904.35万元，C类份额期末资产净值420.34万元。

各阶段净值表现对比

报告期内A类份额净值增长率为-13.78%，C类份额净值增长率为-13.83%，同期业绩比较基准收益率为5.04%。拉长周期来看，两类份额过去1年的净值增长率均低于同期业绩比较基准超25个百分点。

上半年投资运作聚焦广义内需

上半年市场呈现极致二元分化格局，AI科技赛道持续走强，内需板块表现承压。基金一季度受益于核心城市地产二手房景气度修复的内需行情表现尚可，二季度受多重因素影响净值回撤较大，运作中仅对个股进行小幅调整，整体仍聚焦广义内需方向，减仓短期催化不足的行业，将仓位向短期存在边际变化的方向倾斜。

后续聚焦高赔率价值方向

管理人坚持左侧逆向价值投资方法论，认为上半年非AI板块经历深度调整后，大量行业和个股已经进入长期布局、赔率极高的区间。后续将屏蔽市场高波动情绪，重点挖掘兑现周期短、赔率高的投资方向，推动净值逐步回升。

上半年基金费用支出明细

报告期内基金当期计提管理人报酬14.48万元，托管费2.41万元，管理费按照前一日基金资产净值0.60%的年费率逐日计提，托管费按照0.10%的年费率逐日计提，交易费用合计7.54万元，全部为交易所市场应付交易费用。

上半年股票交易收益情况

报告期内基金股票投资收益为-713.83万元，全部来自买卖股票差价收入。当期卖出股票成交总额4562.78万元，卖出股票成本总额5269.07万元，叠加交易费用后形成负收益。

关联方交易单元零交易

报告期内基金未通过关联方交易单元进行任何股票交易，也未产生应支付关联方的佣金。上年度同期仅通过方正证券关联交易单元完成10.04万元股票成交，对应支付佣金43.76元，占当期佣金总量比例0.49%。

持仓极度分散 前十大重仓占比不足9%

截至2026年6月30日，基金共持有169只个股，前三大重仓股分别为中际旭创、兆易创新、宁德时代，对应公允价值分别为88.90万元、48.90万元、39.30万元，占基金资产净值比例分别为2.06%、1.13%、0.91%。前十大重仓股合计占基金资产净值比例仅为8.69%，持仓分散特征显著。

机构持有占比超九成

期末基金总持有人户数751户，户均持有基金份额8.30万份。机构投资者合计持有5714.53万份，占总份额比例91.72%，个人投资者持有515.89万份，占比8.28%。过去一年基金盈利投资者数量占比为15.99%。

从业人员持有A类份额0.2335%

期末基金管理人从业人员合计持有A类份额14.55万份，占基金总份额比例0.2335%，C类份额无从业人员持有。其中公司高级管理人员、投研部门负责人持有A类份额区间为10万-50万份，现任基金经理未持有本基金份额。

报告期内份额规模基本稳定

报告期内A类份额总申购30.14万份，总赎回40.89万份，C类份额总申购50.64万份，总赎回52.12万份，两类份额整体变动幅度极小，规模基本保持稳定。

16家券商交易单元合作布局

基金共租用16家券商的交易单元开展股票交易，其中浙商证券、国泰海通证券、招商证券位列股票成交金额前三位，对应成交金额分别为2634.28万元、2105.46万元、1088.23万元，对应佣金占比分别为25.05%、20.02%、10.35%。

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