分众传媒是国内生活圈媒体赛道龙头企业，核心从事楼宇、影院等场景广告投放业务，具备稀缺的线下流量壁垒。公司成立于1997年8月26日，2004年8月4日在深圳证券交易所上市，注册地址与办公地址均位于上海市。

公司主营业务为媒体广告业务，所属申万行业为传媒-广告营销-广告媒体，覆盖高股息100、中概股回归、白马股三大概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2026年上半年，公司实现营业收入59.91亿元，在3家同行业可比公司中排名第一；行业第一名分众传媒59.91亿元，第二名华媒控股5.04亿元，当期行业平均营收为22.37亿元，行业中位数为5.04亿元。主营业务构成方面，楼宇媒体收入56.29亿元，占总营收比重93.95%；影院媒体收入3.45亿元，占比5.76%；其他媒体及其他收入1720.58万元，占比0.29%。同期公司实现净利润31.18亿元，同样位列3家同行业可比公司首位；行业第一名分众传媒31.18亿元，第二名华媒控股-1614.95万元，当期行业平均净利润为10.25亿元，行业中位数为-1614.95万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率大幅高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为35.64%，较去年同期的35.03%小幅提升，低于当期行业平均38.44%。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达70.54%，较去年同期的68.29%有所提升，大幅高于当期行业平均30.70%。

董事长江南春薪酬480万元，同比无增减
公司控股股东为Media Management Hong Kong Limited，实际控制人为江南春。江南春为新加坡国籍，出生于1973年3月，毕业于华东师范大学中文系，2003年创立分众传媒，是中国最早提出生活圈媒体理念的先行者之一，现任公司董事长、总裁、首席执行官，2024年、2025年薪酬均为480万元，薪酬无同比增减变动。

A股股东户数较上期增加14.70%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为25.1万，较上期增加14.70%；户均持有流通A股数量为5.75万，较上期减少12.82%。当期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股7.01亿股，相比上期减少1.07亿股；易方达蓝筹精选混合（005827）、兴全商业模式混合(LOF)A（163415）退出十大流通股东之列。

华创证券指出，公司2026年上半年营收59.9亿元，归母净利润31.3亿元，剔除数禾科技一次性收益影响后归母净利润24.2亿元，同口径同比增长4.5%，经营韧性突出，资金储备充裕。业务亮点包括：

• 楼宇媒体基本盘稳健，互联网客户收入同比增长68%，成为核心增长来源；
• 持续优化点位结构，增加优质楼宇电视点位覆盖，削减低效重叠点位，成本管控成效显著；
• AI相关产品“众小智”“分众智投”有望拓展中小客户群体，“碰一下”互动点位、海外市场扩张将打开中长期增长空间。
  机构给予公司2026年17倍PE估值，对应目标价6.76元，维持“推荐”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为57.4亿元、54.7亿元、58.7亿元。

长江证券指出，公司2026年上半年剔除数禾影响后扣非净利润同比增长8%，主业表现稳健。业务亮点包括：

• 互联网行业广告投放同比高增65.7%，占营收比重提升至26.6%，增长势头强劲；
• 点位优化带动楼宇媒体毛利率同比提升2.7个百分点至69.8%，维持高位水平；
• AI全链路赋能业务，数智化产品“分众智投”正式推出，有望打开中小广告主增量市场，新潮传媒并购工作正稳步推进。
  机构维持“买入”评级，预计不考虑新潮并表的情况下，2026-2027年公司归母净利润分别为57.9亿元、59.4亿元。

图：分众传媒营收及增速

图：分众传媒净利润及增速

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