主要财务指标：E类资产净值占比超七成

报告期末，金信民达纯债各类型基金资产净值及份额净值情况如下：

其中，E类份额资产净值占基金总净值的72.15%（44,987,973.68元/（8,766,320.60+9,163,560.94+44,987,973.68）），为基金主要规模来源；A类、C类资产净值占比分别为14.07%、14.78%。

基金净值表现：各类型均跑输基准超1.2%

过去三个月净值增长率与基准偏离显著

报告期内（2026年4月1日-6月30日），金信民达纯债各类型份额净值增长率均为负，且大幅跑输业绩比较基准（中债综合财富（总值）指数收益率80%+银行1年期定期存款利率（税后）20%）。

中长期业绩分化：A类五年跑赢基准2.44%

拉长时间维度，各类型中长期业绩表现分化。A类份额过去五年净值增长率22.30%，跑赢基准19.86%约2.44个百分点；C类、E类过去五年分别跑赢基准1.23%、暂未披露完整五年数据。

投资策略与运作：增配利率债 转债采取稳健增强

报告期内，基金管理人在纯债部分采取稳健票息策略，增加利率债配置以提升组合流动性和信用质地。债券市场方面，受基本面偏弱、资金面宽松推动，中长期限信用债利差整体压缩，仅1年期高等级信用债因利差过低缺乏压缩空间。可转债市场震荡上行，中小市值正股表现不佳导致中大盘转债受时间价值损耗影响，科技类高价转债估值相对坚挺。基金坚持稳健转债增强策略，平衡风险与收益。

基金业绩表现：各类型季度收益均告负

截至报告期末，金信民达纯债A、C、E类份额净值分别为1.1231元、1.0272元、1.2690元。本报告期内，A类净值增长率-0.20%，C类-0.25%，E类-0.21%，均低于同期业绩比较基准收益率1.03%。

宏观经济与市场展望：债市绝对收益低位 转债估值高位震荡

管理人认为，当前我国债券绝对收益率处于历史相对低位，基本面偏弱、资金面宽松格局下，中长期信用利差或继续压缩。可转债市场估值高位震荡，次新转债和科技类高价转债估值相对坚挺，但需警惕正股风格切换及时间价值损耗风险。权益市场受美伊冲突、国内外货币政策预期影响波动，科技风格总体占优，板块分化或传导至转债市场。

基金资产组合：固定收益占比65.52% 现金类资产超两成

报告期末，基金总资产96,299,146.17元，资产配置如下：

固定收益投资为核心配置，占比超六成；现金及等价物占比22.83%，流动性储备充足。

债券投资组合：企业债占比52.58% 国债配置46.09%

债券品种配置：企业债与国债为主力

报告期末，基金固定收益投资中，企业债和国家债券为主要配置品种，合计占基金资产净值的98.67%。

前五名债券持仓：国债占两席

前五大债券持仓中，两只国债位列前二，合计占基金资产净值的16.91%。

开放式基金份额变动：A类遭巨额赎回 E类获显著申购

A类份额赎回率88.96%

金信民达纯债A报告期期初份额60,980,886.81份，期间赎回54,252,110.29份，赎回率达88.96%（54,252,110.29/60,980,886.81），期末份额仅余7,805,690.15份。

E类份额申购增长50.45%

E类份额期初23,562,684.59份，期间申购11,887,779.36份，申购比例50.45%（11,887,779.36/23,562,684.59），期末份额增至35,450,463.95份。

风险提示：A类大额赎回风险与E类集中度风险并存

A类份额流动性风险凸显

A类份额报告期内赎回比例高达88.96%，若后续继续大额赎回，可能导致基金变现资产困难、净值波动加剧，甚至面临规模过小引发的合同终止清算风险。

E类单一投资者持有比例45.16%

报告期内，E类份额存在单一投资者持有比例45.1589%的情况，该投资者若大额赎回，将对基金运作稳定性造成显著冲击，需警惕集中度风险。

净值持续跑输基准风险

本季度各类型份额均跑输基准超1.2个百分点，若债券市场利率波动或信用利差走阔，基金业绩可能进一步承压。

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