7月17日消息，近期南方浩祥3个月持有债券发起(FOF)C披露2026年第二季度报，基金规模11.77亿元，比2026年第一季度增加72.99%。基金经理鲁炳良最新投资观点同步出炉。

鲁炳良表示，下半年宏观环境不稳、资产价格波动大，但风险资产仍有波段机会。 宏观经济：二季度经济平稳运行、结构分化，外需拉动生产偏强，消费和投资边际放缓。下半年私人部门信贷持续磨底，经济基本面对债市偏有利。 资本市场：三季度预计十年期国债利率保持低位震荡，票息策略为先，可做好波段交易。资产荒下，非银配置力量或支撑债市。6月流动性边际收敛但难持续收紧，资金面预计保持均衡，央行总量宽松政策落地节奏待察。 投资方向：组合保持绝对收益定位，把握债券底仓收益，灵活参与权益市场投资。 风险提示：宏观环境不稳，资产价格波动大，需关注央行政策落地节奏及市场变化带来的不确定性风险。

业绩回报：2026年第二季度跑输基准0.33%

数据显示，截至2026年第二季度末，南方浩祥3个月持有债券发起(FOF)C净值为1.08元，2026年第二季度年基金份额净值增长率为1.24%，同期业绩比较基准收益率为1.57%，跑输基准0.33%。

鲁炳良自2025年4月15日担任南方浩祥3个月持有债券发起(FOF)C基金经理，截止2026年7月17日，任期回报3.60%。

资料显示，鲁炳良，中国国籍，上海财经大学经济学硕士，具有基金从业资格，证券从业15年，曾就职于建设银行、申银万国证券研究所、中国平安人寿保险投资管理中心，历任产品经理、基金产品分析师、投资经理等，2018年6月加入南方基金，2023年2月27日起任南方浩祥3个月持有债券发起(FOF)基金经理，同时还担任南方养老2035、南方养老2030等多只基金的基金经理。 汪轻舟，中国国籍，女，北京大学金融学硕士，具有基金从业资格，证券从业10年，曾就职于建信保险资产管理有限公司，任固定收益投资二部总经理，2022年9月加入南方基金，2023年7月14日起任南方浩祥3个月持有债券发起(FOF)、南方富祥稳健养老目标一年持有混合(FOF)等多只基金的基金经理。

整体来看，南方浩祥3个月持有债券发起(FOF)C在2026年二季度规模显著增长，但业绩跑输基准0.33%。基金经理鲁炳良认为下半年宏观环境不稳、资产价格波动大，不过风险资产存在波段机会。经济基本面对债市偏有利，三季度十年期国债利率或低位震荡，票息策略为先。投资上，组合保持绝对收益定位，把握债券底仓收益并灵活参与权益市场。投资者需关注宏观环境、央行政策落地节奏及市场变化带来的不确定性风险。鲁炳良和汪轻舟经验丰富，后续该基金表现值得关注。

附公告原文节选：

国内宏观:二季度经济平稳运行,经济结构延续分化｡4-6 月PMI 分别为50.3%､50% 和50.3%,整体处于景气区间｡经济平稳运行,结构延续分化,外需拉动生产偏强,消费和 投资边际放缓｡4-5 月新增社融和信贷同比少增,M1､M2 保持平稳｡4-5 月出口当月同比分 别录得约14%､19%,超市场预期,主要受AI 产业高景气､价格回升以及基数效应贡献拉动｡ 有色､原油上游输入性因素叠加AI 拉动,推动PPI 涨幅超预期,CPI 整体保持平稳｡4 月政 治局会议强调稳中求进､用好用足宏观政策｡二季度,10 年国债和10 年国开收益率分别下 行约8.4BP､16.8BP,国债和国开之间利差收窄约8.4BP｡短端1 年国债和1 年国开分别下 行约10BP､8.9BP｡二季度信用债整体表现好于同期限国开债｡二季度央行投放约13.1 万 亿元,回笼约13.2 万亿元,净回笼约1000 亿元,其中MLF 投放1.5 万亿元,到期1.4 万亿 元｡二季度DR007 上行至约1.46%,上行约3.6BP｡

组合仍然保持绝对收益定位,在大类资产配置上进行了调整,增加组合债券久期,减持 商品仓位,灵活参与权益市场的投资｡近3 月相对来讲是低波产品的阶段性逆风期,波动率 适配的资产可转债､黄金等均震荡下跌,AI 相关股票吸血式上涨,但自身波动和超低波组 合并不相配｡南方浩祥把握债券底仓收益,规避下跌资产,高位提前防御,保持了净值曲线 的平稳｡展望下半年,在宏观环境不稳,资产价格大波动的背景下,风险资产预计仍有波段 机会可供把握｡三季度预计十年期国债利率保持低位震荡格局,票息策略为先,做好波段交 易｡私人部门信贷持续磨底,经济基本面对债市偏有利｡资产荒背景下,非银的配置力量或 对债市提供一定支撑｡6 月流动性边际收敛,但是并不具备持续收紧的基础,央行隔夜逆回 购工具落地,整体态度偏呵护,资金面预计保持均衡｡央行的总量宽松政策落地节奏后续仍 需进一步观察｡

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