浙商智选经济动能混合季报解读：C类份额赎回29.1% 净值增长率68.97%
主要财务指标：A/C类利润均超千万元 期末净值合计2.59亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），浙商智选经济动能混合A类（010148）和C类（010149）均实现显著盈利。A类本期利润2008.03万元，期末基金资产净值3886.07万元；C类本期利润1.14亿元，期末资产净值2.20亿元，两类份额合计净值2.59亿元。
| 主要财务指标 | 浙商智选经济动能混合A | 浙商智选经济动能混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 7,899,810.01 | 44,660,201.30 |
| 本期利润（元） | 20,080,276.77 | 113,628,990.46 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.5150 | 0.5044 |
| 期末基金资产净值（元） | 38,860,738.43 | 220,437,349.99 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2426 | 1.2159 |
基金净值表现：A/C类均跑赢基准 三个月超额收益超26%
过去三个月，A类份额净值增长率69.15%，C类68.97%，同期业绩比较基准收益率42.89%，两类份额超额收益分别达26.26%、26.08%。但长期业绩分化明显，自基金合同生效（2021年2月2日）以来，A类累计净值增长率24.26%，C类21.59%，均大幅跑输基准的101.29%。
| 阶段 | 浙商智选经济动能混合A | 浙商智选经济动能混合C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月净值增长率 | 69.15% | 68.97% | 42.89% |
| 过去三个月超额收益 | 26.26% | 26.08% | - |
| 自合同生效至今净值增长率 | 24.26% | 21.59% | 101.29% |
投资策略与运作：加仓PCB上游紧缺环节 聚焦AI算力与新能源
基金管理人表示，二季度在一季度优化科技持仓基础上，继续增加PCB上游紧缺环节仓位，重点布局国产算力、海外算力及新能源上游板块。投资逻辑围绕产业生命周期（赔率）和景气度变化（胜率），当前看好AI算力及应用、机器人、新能源车+智能驾驶三大方向，认为AI产业链处于爆发起步阶段，新能源在储能高增背景下供需趋紧。
基金业绩表现：A类净值增长69.15% 跑赢基准26个百分点
截至报告期末，A类份额净值1.2426元，报告期内增长率69.15%；C类净值1.2159元，增长率68.97%。同期业绩比较基准（中证新型基础设施建设主题指数×75%+恒生指数×5%+上证国债指数×20%）收益率42.89%，两类份额均实现显著超额收益。
宏观与行业展望：硬科技与新能源成新质生产力核心
管理人认为，AI应用商业化模式逐步跑通，tokens调用量指数级增长，带动算力及数据中心需求；机器人行业空间达200万亿（乐观预期），处于类似2019年前新能源车的早期阶段；新能源车内销承压但出口数据良好，储能高增推动锂电产业链再迎供需拐点。整体看好以AI和新能源为代表的新质生产力发展空间。
资产组合：权益投资占比87.85% 现金及等价物不足6%
报告期末基金总资产2.66亿元，权益投资占比87.85%（全部为股票），固定收益投资占3.05%（仅持有国债），银行存款和结算备付金合计占5.91%，现金类资产占比处于较低水平，整体组合风险偏好较高。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 233,875,168.36 | 87.85 |
| 固定收益投资（债券） | 8,113,330.60 | 3.05 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 15,724,445.80 | 5.91 |
| 买入返售金融资产 | 5,197,000.00 | 1.95 |
| 其他资产 | 3,297,251.31 | 1.24 |
| 合计 | 266,207,196.07 | 100.00 |
行业配置：信息传输业占12.17% 行业集中度较高
境内股票投资中，信息传输、软件和信息技术服务业占基金资产净值的12.17%，批发和零售业占0.03%，交通运输业占0.00%，其余行业均未配置。前十大股票合计占净值比例54.85%，行业与个股集中度均较高。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 31,551,446.80 | 12.17 |
| 批发和零售业 | 77,827.00 | 0.03 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 1,583.46 | 0.00 |
| 合计（境内股票） | 233,875,168.36 | 90.20 |
前十大重仓股：中际旭创占比9.21% 算力产业链持仓集中
前十大股票中，中际旭创（300308）、新易盛（300502）、生益科技（600183）位列前三，分别占净值9.21%、7.79%、6.10%。前五大重仓股均为算力或PCB产业链标的，合计占比33.72%，持仓高度集中于管理人看好的AI算力赛道。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300308 | 中际旭创 | 23,876,000.00 | 9.21 |
| 2 | 300502 | 新易盛 | 20,200,960.00 | 7.79 |
| 3 | 600183 | 生益科技 | 15,828,992.40 | 6.10 |
| 4 | 600176 | 中国巨石 | 14,838,368.00 | 5.72 |
| 5 | 301526 | 国际复材 | 12,586,899.00 | 4.85 |
| 6 | 301396 | 宏景科技 | 12,580,904.00 | 4.85 |
| 7 | 002384 | 东山精密 | 10,861,290.00 | 4.19 |
| 8 | 600589 | 大位科技 | 10,646,528.00 | 4.11 |
| 9 | 002080 | 中材科技 | 10,512,000.00 | 4.05 |
| 10 | 002536 | 飞龙股份 | 10,308,830.00 | 3.98 |
份额变动：C类赎回近30% A类规模缩水27.9%
报告期内，A类份额由期初4338.48万份降至期末3127.46万份，净赎回1211.02万份，赎回比例27.9%；C类份额由期初2.56亿份降至1.81亿份，净赎回7436.48万份，赎回比例29.1%。两类份额均出现大额赎回，或反映投资者对短期高收益后的落袋为安需求。
| 项目 | 浙商智选经济动能混合A（份） | 浙商智选经济动能混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初份额总额 | 43,384,824.44 | 255,655,284.08 |
| 报告期期末份额总额 | 31,274,583.02 | 181,290,485.24 |
| 净赎回份额 | 12,110,241.42 | 74,364,798.84 |
| 赎回比例 | 27.9% | 29.1% |
风险提示与投资机会
风险提示：1. 权益资产占比超87%，市场波动可能导致净值大幅回撤；2. 前十大重仓股集中度54.85%，个股黑天鹅风险较高；3. C类份额赎回比例近30%，或引发流动性压力。
投资机会：1. AI算力及数据中心需求爆发，相关持仓标的业绩有望持续释放；2. 新能源储能高增背景下，锂电产业链供需趋紧或带来价格弹性；3. 机器人行业处于早期阶段，长期成长空间广阔。投资者需权衡短期超额收益与长期业绩波动风险，理性配置。
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