高盛上调Plains All American评级，看好温和改善的增长前景
高盛周四将Plains All American Pipeline的股票评级从“卖出”上调至“中性”，并将目标价从18美元大幅上调至24美元，理由是该公司的增长前景正在温和改善，同时原油市场环境趋于有利。此次上调评级后，Plains All American及其关联实体Plains GP Holdings的股价均录得上涨。
高盛分析师指出，尽管该公司在2026至2030年间的EBITDA复合年增长率预计仅为3%左右，在同行中仍处于相对落后的位置，但其强劲的自由现金流以及行业整合背景下的并购潜力值得关注。此次评级上调反映了该行认为公司的基本面正在企稳，有望从一段表现欠佳的时期中逐步恢复。
在运营层面，Plains All American近期展现了稳健的财务表现。根据公司5月发布的第一季度财报，其调整后EBITDA达到7.3亿美元，并已将2026年全年的调整后EBITDA指引上修至28.8亿美元，较此前预期提高了约1.3亿美元。公司还预计2026年将产生约18.5亿美元的自由现金流，这笔资金将主要用于偿还债务和支持资本回报计划。
此外，公司正积极推进其战略转型。Plains计划将加拿大NGL业务出售给Keyera Corp，预计交易将在本月内完成，净收益约为33亿美元。这笔交易将使公司的杠杆率从4.1倍降至约3.5倍，同时推动Plains转型为一家纯粹的原油中游企业，其资产网络从加拿大延伸至美国墨西哥湾沿岸。尽管该交易正面临加拿大竞争局的审查，但公司表示这不会阻止交易的完成。
管理层同时强调，公司正按计划推进到2027年实现1亿美元成本削减的目标，其中5000万美元预计将在今年内完成。尽管近期天气因素和监管不确定性带来了一定的短期压力，但高盛认为，随着公司通过资产出售优化资产负债表以及自由现金流的持续增长，其长期发展轨迹正在改善。