（来源：我的电池网）

导语丨mybattery

今年年初行业曾预判，2025年或将成为造车新势力“规模化盈利元年”，各家也纷纷立下脱亏Flag——其中理想汽车早于2022年第四季度就已实现盈利，其余四家也均将2025年定为盈利攻坚年。但从三季度业绩表现来看，各家盈利进程却出现意外反差。

近日，理想汽车（LI/02015.hk）、小鹏汽车（XPEV/09868.hk）、小米汽车（01810.hk）、蔚来（NIO/09866.hk）以及零跑汽车（09863.hk）5家造车新势力第三季度业绩悉数出炉。

今年年初行业曾预判，2025年或将成为造车新势力“规模化盈利元年”，各家也纷纷立下脱亏Flag，其中理想汽车早于2022年第四季度就已实现盈利，其余四家也均将2025年定为盈利攻坚年。但从三季度业绩表现来看，各家盈利进程却出现意外反差。

其中，理想汽车作为最早实现盈利的造车新势力，在本季度却未能延续盈利态势，着实不太“理想”；名称暗含“领先”寓意的零跑，虽实现盈利却未能在理想汽车“失手”后抢占头把交椅，依旧未能“领跑”。令人意外的是，小米汽车凭借亮眼表现一举拿下三季度净利冠军，成为继理想、零跑之后第三家实现盈利的造车新势力。至于此前明确表态冲击2025年盈利目标的小鹏汽车、蔚来，距离年末仅剩一个月时间，当初立下的盈利Flag能否如期兑现，引发行业热议。 

小米汽车：首季盈利！年度交付目标提前完成

小米集团（01810.HK）财报显示，第三季度小米总营收1131亿元，连续4个季度超千亿，同比增长22.3%；经调整净利润113亿元，同比增长80.9%。

其中，第三季度，小米汽车交付破10万，首次实现单季盈利；智能电动汽车及AI等创新业务收入290亿元，同比劲增超199%；经营收益为7亿元。

第三季度，小米汽车交付108,796辆，小米YU7位居10月国内SUV销量第一；平均售价从去年同期的每辆约23.87万元上升至约26万元，增长约9%，主要因为Xiaomi SU7 Ultra及YU7系列等高端车型交付比例提高。

前三季度，小米汽车累计交付已突破26万辆。小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰11月18日在业绩电话会上透露，小米汽车预计于当周完成全年35万辆的年度交付目标。

此外，小米集团前三季度研发投入235亿元，研发人数创历史新高。公司单季研发投入91亿元，同比增长52.1%，预计全年投入超300亿元。截至2025年9月30日，小米集团研发人员数量达到24,871人，创历史新高。

值得一提的是，小米集团前三季度总营收已达3404亿元，接近去年全年，经调净利润328亿元，已超去年总额。

零跑汽车：连续盈利！提前一个半月完成今年销量目标

零跑汽车（09863）财报显示，第三季度零跑汽车的收入为194.5亿元，同比增长97.3%，净利润为1.5亿元，毛利率为14.5%，较2025年第二季度提升0.9个百分点，研发开支为12.1亿元，同比增加55.4%。

零跑汽车在手资金充裕，截至2025年9月30日的现金及现金等价物、受限制现金、按公允价值计入损益的金融资产及银行定期存款结余为人民币339.2亿元。

值得一提的是，第三季度，零跑汽车汽车总交付量为173,852辆；10月，公司交付量再次突破新高，达70,289辆，连续8个月位居中国新势力品牌销量榜首，也是唯一一家月交付量超7万辆的中国新势力品牌公司。

从重要时间节点来看，9月25日，零跑迎来了第100万辆整车下线的历史性时刻——从第50万辆到第100万辆，仅用了不到一年的时间。11月15日，公司提前一个半月完成2025年度50万辆的销量目标，预期全年销量将突破60万辆。

在全球化方面，零跑汽车第三季度出口17,397辆，2025年1-9月累计出口37,772辆，以出口量第一的姿态领跑新势力出海赛道。9月份，零跑汽车在德国、意大利、法国等多个欧洲国家细分市场表现突出，位列中国新能源品牌销量前三。第三季度海外上牌数较第二季度增长约50%；10月份海外终端客户签约数量较9月增幅超过100%。

公开资料显示，零跑是掌握新能源汽车核心技术全局自研能力的中国新能源汽车公司，业务范围涵盖智能电动汽车整车设计、研发制造、辅助驾驶、电机电控系统、电池系统开发，以及基于云计算的车联网解决方案，产品线涵盖A、B、C、D四大系列，形成覆盖轿车、SUV、MPV等的完整产品矩阵，其在售产品包含：Lafa5、B01、B10、D19、C16、C10、C11、C01、T03，更提供纯电+增程双动力选择。

小鹏汽车：史上业绩最强！四季度盈利可期

小鹏汽车（XPEV/09868.hk）披露三季度财报，公司第三季度营收创历史新高，达203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5%；净亏损收窄至3.8亿元，上年同期净亏损18.1亿元，今年第二季度净亏损4.8亿元。

在当晚财报电话会上，小鹏汽车表示，将在今年四季度实现盈亏平衡。

销量爆发是小鹏汽车财务数据显著改善的直接原因。据悉，第三季度，小鹏汽车交付量达116,007辆，同比增长149.3%，环比增长12.4%。此外，公司三季度毛利率创历史新高，达20.1%，同比提升4.8个百分点，环比提升2.8个百分点。

截至三季度末，小鹏汽车现金储备创历史新高，达483.3亿元，环比增长7.6亿元。三季度，小鹏汽车研发投入24.3亿元；前三季度，累计研发投入达到66.2亿元。

对于第四季度，小鹏汽车预计营收215亿元至230亿元，同比增加约33.5%至42.8%；预计交付量125,000至132,000辆，同比增加约36.6%至44.3%。

值得一提的是，就在三季度财报发布不久前，小鹏刚举办完第七届科技日，集中展示了第二代VLA大模型、Robotaxi、全新一代IRON人形机器人、汇天飞行汽车等。此次财报电话会，小鹏汽车也披露，将在明年推出3款不同价位、满足不同出行需求的自动驾驶出租车；在明年底规模量产高阶的人形机器人；低空飞行器“陆地航母”计划明年底向终端用户交付。

理想汽车：由盈转亏！全年盈利压力较大

理想汽车（LI/02015.HK）财报披露，2025年第三季度，公司实现营收273.65亿元，同比下滑36.2%；第三季度净亏损6.24亿元，去年同期净利润为28.21亿元；截至第三季度末，理想汽车现金储备高达989亿元。

财报显示，毛利率方面，公司第三季度整体毛利率降至16.3%，较去年同期的21.5%下降5.2个百分点；车辆毛利率也跌至15.5%，远低于去年同期的20.9%。

值得一提的是，理想MEGA召回的预估成本被计入到了三季度财报中，如果剔除这部分的额外支出，理想汽车的季度毛利率依然能达到20.4%。

据悉，理想汽车三季度毛利额共计44.69亿元，以上述毛利率计算，理想MEGA召回约为理想汽车带来了超11亿元的损失。

据了解，2025年10月23日晚，上海发生了一起理想MEGA 2024款车辆起火事件，引发用户、媒体和社会的密切关注。声明提到，结合云端预警系统记录和专项分析验证，此次事故发生前各电芯状态参数均正常，可排除因电芯自身异常而导致的起火。

理想汽车表示，本着对用户安全高度负责，对潜在隐患零容忍的态度，公司主动向国家市场监督管理总局备案召回计划。本次召回范围内的车辆，由于该批次冷却液防腐性能不足，特定条件下会导致冷却回路中动力电池和前电机控制器的冷却铝板腐蚀渗漏，导致车辆出现故障灯点亮、动力受限及无法上电的情形，极端情况下会造成动力电池热失控，存在安全隐患。

在财报电话会上，理想汽车CEO李想表示，2025年的第三季度，也是理想汽车面向第二个十年的第一个季度。公司经历了产品周期、公关舆情、供应链爬产、政策变化等带来的各种挑战，这些因素对交付和经营产生了影响。

展望第四季度，理想汽车预计车辆交付量为10万辆至11万辆，同比减少37%至30.7%；营收为265亿元至292亿元，同比减少40.1%至34.2%。

值得一提的是，理想汽车总裁马东辉还对外透露，明年，理想将量产自主品牌5C电池，通过自研技术产业化的落地，进一步强化电池的安全性能，然后升级用户的补能体验。

蔚来：净亏损收窄！第四季度有望盈利

蔚来（NIO/09866.HK）财报显示，第三季度蔚来营收217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%；三季度综合毛利率13.9%。

根据财报，蔚来第三季度净亏损为34.805亿元，较2024年同期的净亏损50.60亿元收窄31.2%，较2025年第二季度的净亏损49.93亿元收窄30.3%；若剔除股权激励费用及组织优化支出等非经常性项目，蔚来第三季度经调整净亏损为27.351亿元，同比收窄38.0%，环比收窄33.7%。

此外，蔚来三季度现金储备达367亿元，环比增长近百亿，实现正向经营性现金流和自由现金流。

在交付量方面，蔚来三季度共交付87,071辆新车，同比增长40.8%，环比增长20.8%；三季度整车毛利率14.7%。

蔚来创始人李斌透露，公司四季度交付指引120,000辆至125,000辆，同比增长65.1%至72.0%；营收指引327.6亿元至340.4亿元，同比增长66.3%至72.8%。

李斌直言，蔚来有信心在今年第四季度实现盈利，这也是公司的经营目标。“2026年，我们的目标是要实现全年盈利。”他说。为支撑该目标，蔚来计划在2026年推出三款全新车型，且均聚焦“高端纯电大车”市场。

撰文丨林音

审校丨张倩