长盛中证证券公司指数LOF年报解读：A类份额缩水17.2% 净资产减少12.4% 管理费微降0.1%
核心财务指标：净利润1040万元 净资产同比减少1.24亿元
2025年，长盛中证证券公司指数（LOF）A类份额实现本期利润11,232,536.87元，C类份额本期利润为-831,071.90元，合计净利润10,401,464.97元。期末净资产合计307,473,720.38元，较2024年末的350,989,257.98元减少43,515,537.60元，降幅12.4%。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 期末净资产（元） | 307,473,720.38 | 350,989,257.98 | -43,515,537.60 | -12.4% |
| 本期净利润（元） | 10,401,464.97 | 82,596,146.83 | -72,194,681.86 | -87.4% |
| 基金份额净值（A类，元） | 1.1964 | 1.1439 | 0.0525 | 4.59% |
| 基金份额净值（C类，元） | 1.1932 | 1.1431 | 0.0501 | 4.38% |
净值表现：A类跑赢基准2.02个百分点 跟踪误差控制良好
2025年，A类份额净值增长率4.59%，同期业绩比较基准收益率2.57%，超额收益2.02个百分点；C类份额净值增长率4.38%，超额收益1.81个百分点。全年日均跟踪误差0.0193%，年度化跟踪误差0.5629%，远低于合同约定的年跟踪误差不超过4%的上限。
| 份额类型 | 净值增长率 | 业绩基准收益率 | 超额收益 | 跟踪误差（年化） |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 4.59% | 2.57% | 2.02% | 0.5629% |
| C类 | 4.38% | 2.57% | 1.81% | 0.5629% |
投资策略与运作：完全复制指数 聚焦证券行业高景气
基金管理人表示，2025年证券行业在交易与融资双轮驱动下呈现高景气，前三季度行业净利润同比+62%，经纪与自营收入占比分别达29%、48%。基金采用完全复制法跟踪中证全指证券公司指数，通过量化手段降低交易成本和跟踪误差，全年保持高仓位运作，股票投资占基金资产净值比例达93.70%。
费用分析：管理费微降0.1% 交易费用同比减少35.8%
管理费与托管费
2025年当期发生的基金应支付管理费3,125,083.19元，较2024年的3,128,961.81元减少3,878.62元，降幅0.1%；托管费625,016.62元，较2024年的625,792.43元减少775.81元，降幅0.12%。费用率保持稳定，主要因基金规模下降导致绝对金额略减。
| 费用类型 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 管理费 | 3,125,083.19 | 3,128,961.81 | -3,878.62 | -0.1% |
| 托管费 | 625,016.62 | 625,792.43 | -775.81 | -0.12% |
交易费用
2025年股票交易费用103,535.76元，较2024年的161,081.64元减少57,545.88元，降幅35.8%，主要因股票交易量下降（2025年卖出股票收入1.34亿元，2024年1.53亿元）。应付交易费用4,170.14元，较2024年的45,880.98元大幅减少91.0%。
股票投资：券商股占比93.59% 前三大重仓股集中度36.77%
期末股票投资公允价值288,096,785.59元，占基金资产净值93.70%，其中金融业（证券行业）占比93.59%，行业集中度极高。前三大重仓股为东方财富（13.38%）、中信证券（12.79%）、国泰海通（10.60%），合计占比36.77%。
前十大重仓股明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300059 | 东方财富 | 41,135,088.92 | 13.38% |
| 2 | 600030 | 中信证券 | 39,332,556.45 | 12.79% |
| 3 | 601211 | 国泰海通 | 32,588,827.05 | 10.60% |
| 4 | 601688 | 华泰证券 | 23,456,789.10 | 7.63% |
| 5 | 000776 | 广发证券 | 18,921,034.50 | 6.15% |
份额变动：A类净赎回17.2% 总份额减少1.92亿份
2025年A类份额净赎回46,717,541.78份（申购1.44亿份，赎回1.90亿份），净赎回率17.2%；C类份额净赎回2,627,184.12份（申购1.21亿份，赎回1.24亿份），净赎回率7.3%。期末总份额2.57亿份，较2024年末的2.76亿份减少1.92亿份，降幅6.96%。
| 份额类型 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 净赎回份额（份） | 净赎回率 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 270,931,663.06 | 224,214,111.28 | -46,717,541.78 | -17.2% |
| C类 | 35,938,424.29 | 32,879,071.40 | -2,627,184.12 | -7.3% |
| 合计 | 306,870,087.35 | 257,093,182.68 | -49,336,724.90 | -16.1% |
持有人结构：个人投资者占比92.57% 机构持有不足8%
期末总持有人16,547户，户均持有15,537.15份。A类份额中，机构投资者持有19,091,916.59份，占比8.52%；个人投资者持有205,122,194.69份，占比91.48%。C类份额全部由个人投资者持有。
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 19,091,916.59 | 7.43% |
| 个人投资者 | 238,001,266.09 | 92.57% |
| 合计 | 257,093,182.68 | 100.00% |
关联交易：国元证券贡献35.15%股票成交 佣金率0.02%
基金通过关联方国元证券（基金管理人股东）交易单元进行股票交易61,777,109.86元，占当期股票成交总额35.15%，支付佣金12,099.72元，佣金率0.02%，与市场平均水平基本一致。
| 券商名称 | 成交金额（元） | 占比 | 佣金（元） | 佣金率 |
|---|---|---|---|---|
| 国泰海通 | 113,954,444.71 | 64.85% | 22,324.60 | 0.0196% |
| 国元证券 | 61,777,109.86 | 35.15% | 12,099.72 | 0.0196% |
风险提示与投资机会
风险提示
- 行业集中度风险：金融业（证券行业）占股票投资93.59%，若券商板块波动加剧，基金净值可能面临较大压力。
- 份额持续赎回风险：A类份额连续两年净赎回，规模下降可能影响流动性及跟踪效率。
- 重仓股监管风险：前十大重仓股中，中信证券、国泰海通等多家券商2025年因合规问题被监管警示，或对股价产生负面影响。
投资机会
- 证券行业景气延续：管理人展望2026年证券行业在“十五五”政策牵引下，经纪、两融、投行业务有望持续回暖，科创、并购重组等赛道或贡献增量。
- 指数工具属性突出：基金跟踪误差控制良好，适合长期布局证券板块的投资者，C类份额免申购费、按日计提销售服务费，更适合短期持有。
管理人展望：2026年A股资金面向好 科技成长与内需板块值得关注
管理人认为，2026年居民存款入市趋势持续，保险资金配置比例提升，叠加离岸资金回流，A股资金面中长期向好。基本面方面，政策将重点提振内需，CPI与消费板块或同步改善，科技成长板块从“科技出海”向“国产应用”转换概率加大。证券行业在中长期资金入市等政策支持下，经营景气度有望维持高位。
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