易方达中证医疗ETF季报解读：净值单季跌12.99% 份额逆增17.2%
主要财务指标：本期利润亏损1.61亿元 已实现收益1216万元
报告期内，基金主要财务指标呈现明显分化。本期已实现收益为12,161,104.52元，而本期利润则亏损160,868,260.93元，主要因公允价值变动收益为负。期末基金资产净值11.83亿元，份额净值0.3992元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 12,161,104.52 |
| 本期利润 | -160,868,260.93 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0578 |
| 期末基金资产净值 | 1,183,445,471.53 |
| 期末基金份额净值 | 0.3992 |
基金净值表现：单季净值跌12.99% 跑赢基准0.57个百分点
过去三个月，基金份额净值增长率为-12.99%，同期业绩比较基准（中证医疗指数）收益率为-13.56%，基金跑赢基准0.57个百分点。年化跟踪误差0.37%，符合合同约定的“年化跟踪误差控制在2%以内”的目标。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -12.99% | -13.56% | 0.57% |
| 过去六个月 | 3.31% | 2.27% | 1.04% |
| 过去一年 | 5.39% | 3.08% | 2.31% |
| 自合同生效起至今 | -60.08% | -63.49% | 3.41% |
投资策略与运作：指数下跌13.56% 跟踪误差0.37%符合要求
报告期内，中证医疗指数下跌13.56%。基金采用完全复制法跟踪指数，通过指数复制和数量化技术调整组合，以降低冲击成本和跟踪误差。报告期内年化跟踪误差0.37%，处于合同规定的2%以内控制目标。
基金资产组合：权益投资占比99.46% 现金类资产仅0.44%
截至报告期末，基金总资产11.86亿元，其中权益投资（全部为股票）占比99.46%，银行存款和结算备付金合计占比0.44%，其他资产占比0.09%，未配置债券、衍生品等其他资产。
| 资产项目 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,179,963,999.30 | 99.46% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 5,234,104.96 | 0.44% |
| 其他资产 | 1,116,888.32 | 0.09% |
| 合计 | 1,186,314,992.58 | 100.00% |
行业配置：制造业占比63.48% 科研与卫生行业合计34.3%
股票投资组合中，制造业（代码C）占比最高，达63.48%；科学研究和技术服务业（M）占21.94%，卫生和社会工作（Q）占12.36%，三者合计占比97.78%。信息传输、软件和信息技术服务业（I）占1.91%，其他行业配置为0。
| 行业代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 751,265,264.88 | 63.48% |
| M | 科学研究和技术服务业 | 259,646,982.40 | 21.94% |
| Q | 卫生和社会工作 | 146,315,883.54 | 12.36% |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 22,605,889.32 | 1.91% |
| B | 采矿业 | 103,284.72 | 0.01% |
前十大重仓股：药明康德、迈瑞医疗持仓超9%
前十大股票合计占基金资产净值的48.73%。其中，药明康德（603259）持仓占比9.96%，迈瑞医疗（300760）占9.57%，二者合计近20%；联影医疗（688271）、爱尔眼科（300015）分别以7.58%、6.25%位列第三、第四。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603259 | 药明康德 | 117,839,341.84 | 9.96% |
| 2 | 300760 | 迈瑞医疗 | 113,285,563.95 | 9.57% |
| 3 | 688271 | 联影医疗 | 89,703,384.00 | 7.58% |
| 4 | 300015 | 爱尔眼科 | 73,985,139.54 | 6.25% |
| 5 | 300759 | 康龙化成 | 42,462,024.52 | 3.59% |
| 6 | 300347 | 泰格医药 | 42,317,307.90 | 3.58% |
| 7 | 002223 | 鱼跃医疗 | 33,212,132.00 | 2.81% |
| 8 | 300832 | 新产业 | 31,934,475.00 | 2.70% |
| 9 | 300896 | 爱美客 | 31,007,202.24 | 2.62% |
| 10 | 688617 | 惠泰医疗 | 29,714,943.96 | 2.51% |
基金份额变动：净申购4.35亿份 规模增长17.2%
报告期内，基金份额呈现净申购状态。期初份额25.30亿份，期间总申购6.90亿份，总赎回2.55亿份，净申购4.35亿份，期末份额达29.65亿份，较期初增长17.2%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初份额 | 2,529,825,354.00 |
| 报告期总申购份额 | 690,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 255,000,000.00 |
| 报告期期末份额 | 2,964,825,354.00 |
管理人展望：长期需求支撑行业价值 短期波动风险需警惕
管理人认为，人口老龄化与居民健康需求升级是医疗行业长期增长的核心动力，医疗器械、医疗服务等领域在政策支持与需求扩容下发展空间广阔，长期配置价值值得关注。但报告期内指数下跌13.56%，短期市场波动较大，需警惕行业政策变化、市场情绪等因素带来的阶段性风险。
风险提示：单一投资者持仓40.88% 流动性风险需关注
报告期末，招商银行股份有限公司持有基金份额12.12亿份，占比40.88%，存在单一投资者持有比例过高的风险。若该投资者大额赎回，可能对基金资产运作及净值表现产生较大影响，极端情况下可能导致基金无法以合理价格变现资产，引发流动性风险。
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