融通云计算大数据指数LOF季报解读：C类份额缩水40.67% A类利润微增0.0029元/份
主要财务指标：A类盈利C类亏损 净值差异0.0291元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），融通中证云计算与大数据主题指数（LOF）A类与C类份额财务表现呈现分化。A类实现本期利润1,089,605.32元，加权平均基金份额本期利润0.0029元；C类本期利润为-1,594,175.10元，加权平均基金份额本期利润-0.0038元。期末基金份额净值方面，A类为1.8093元，C类为1.7802元，两者相差0.0291元。
| 主要财务指标 | 融通中证云计算与大数据主题指数（LOF）A | 融通中证云计算与大数据主题指数（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 167,466,015.66 | 175,513,401.81 |
| 本期利润（元） | 1,089,605.32 | -1,594,175.10 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0029 | -0.0038 |
| 期末基金资产净值（元） | 581,877,053.69 | 575,943,727.05 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.8093 | 1.7802 |
基金净值表现：A/C类均跑赢基准 长期收益显著
过去三个月，A类份额净值增长率0.90%，业绩比较基准收益率0.41%，超额收益0.49%；C类份额净值增长率0.80%，超额收益0.39%。中长期表现更突出，A类过去一年净值增长49.88%，跑赢基准0.63个百分点；C类过去一年增长49.27%，跑赢基准0.02个百分点。自基金合同生效以来，A类累计净值增长率58.91%，较基准超额4.54个百分点。
| 阶段 | A类净值增长率 | A类超额收益（相对基准） | C类净值增长率 | C类超额收益（相对基准） |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.90% | 0.49% | 0.80% | 0.39% |
| 过去六个月 | 38.59% | 0.19% | 38.31% | -0.09% |
| 过去一年 | 49.88% | 0.63% | 49.27% | 0.02% |
| 过去三年 | 105.39% | 5.51% | 102.94% | 3.06% |
| 自合同生效起至今 | 58.91% | 4.54% | 58.91% | 4.54% |
投资策略与运作：跟踪误差0.61% 严控偏离度
报告期内，基金采用完全复制法跟踪中证云计算与大数据主题指数，通过算法交易系统、跟踪误差分析系统及自研日报表系统控制偏离。日均跟踪偏离0.02%，年化跟踪误差0.61%，符合基金合同约定的日均跟踪偏离度绝对值≤0.35%、年跟踪误差≤4%的目标。期间应对成分股定期调整，通过模型优化组合并合理安排交易，最大限度减小组合偏离。
业绩表现：A类跑赢基准0.49个百分点
截至报告期末，A类份额净值1.8093元，报告期内净值增长率0.90%，同期业绩比较基准收益率0.41%，超额收益0.49个百分点；C类份额净值1.7802元，净值增长率0.80%，超额收益0.39个百分点。基金整体实现对基准的有效跟踪。
市场展望：TMT板块分化 硬科技龙头受青睐
管理人指出，2025年四季度TMT板块在“AI泡沫论”争议中震荡，呈现两大特征：一是内部分化加剧，上游AI算力、半导体设备等硬科技龙头因业绩确定性强表现稳健，下游应用端受商业化进程缓慢拖累回调；二是估值与业绩匹配度成市场焦点，业绩有支撑的龙头获估值溢价，缺乏基本面支撑个股普遍调整。中证云计算与大数据主题指数权重行业为计算机、通信及少量传媒、电力设备，需关注产业趋势与估值平衡。
资产组合：权益投资占比91.90% 高仓位运作
报告期末，基金总资产1,192,012,786.23元，其中权益投资（全部为股票）1,095,407,640.43元，占比91.90%；银行存款和结算备付金合计77,433,626.54元，占比6.50%；其他资产19,171,519.26元，占比1.61%。整体维持高仓位运作，现金及等价物占比低，反映对权益市场的积极配置。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,095,407,640.43 | 91.90 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 77,433,626.54 | 6.50 |
| 其他资产 | 19,171,519.26 | 1.61 |
| 合计 | 1,192,012,786.23 | 100.00 |
行业配置：信息技术占比66.30% 行业集中度高
指数投资部分，信息传输、软件和信息技术服务业占基金资产净值比例66.30%，制造业占27.83%，两者合计94.13%，行业配置高度集中于TMT及相关制造领域。积极投资部分占比仅0.48%，对整体组合影响有限，其中制造业占0.47%，采矿业占0.01%。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 积极投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 767,624,302.89 | 66.30 | 32,995.62 | 0.00 |
| 制造业 | 322,172,554.15 | 27.83 | 5,404,655.11 | 0.47 |
| 采矿业 | - | - | 103,284.72 | 0.01 |
| 合计 | 1,089,796,857.04 | 94.13 | 5,610,783.39 | 0.48 |
重仓股：科大讯飞占比8.77% 前五大持仓合计29.23%
指数投资前五大重仓股均为云计算与大数据核心标的，分别为科大讯飞（8.77%）、金山办公（5.47%）、中际旭创（5.03%）、新易盛（5.00%）、浪潮信息（4.96%），合计占基金资产净值29.23%。积极投资持仓分散，最高权重为摩尔线程（0.17%），对组合影响较小。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002230 | 科大讯飞 | 101,553,815.56 | 8.77 |
| 2 | 688111 | 金山办公 | 63,330,730.94 | 5.47 |
| 3 | 300308 | 中际旭创 | 58,232,430.00 | 5.03 |
| 4 | 300502 | 新易盛 | 57,936,555.68 | 5.00 |
| 5 | 000977 | 浪潮信息 | 57,420,855.00 | 4.96 |
份额变动：C类净赎回2.22亿份 规模缩水40.67%
报告期内，A类份额期初4.22亿份，期末3.22亿份，净赎回9917.45万份，赎回率23.51%；C类份额期初5.45亿份，期末3.24亿份，净赎回2.22亿份，赎回率40.67%。C类份额赎回压力显著大于A类，反映短期投资者对市场波动的谨慎态度。
| 项目 | 融通中证云计算与大数据主题指数（LOF）A | 融通中证云计算与大数据主题指数（LOF）C |
|---|---|---|
| 期初份额（份） | 421,770,115.82 | 545,356,756.47 |
| 期间申购（份） | 81,548,132.50 | 285,895,959.29 |
| 期间赎回（份） | 181,722,632.44 | 507,722,784.46 |
| 期末份额（份） | 321,595,615.88 | 323,529,931.30 |
| 净赎回份额（份） | -99,174,499.94 | -221,826,825.17 |
| 净赎回率 | 23.51% | 40.67% |
风险提示与投资机会
风险提示：基金权益投资占比超90%，高仓位运作下市场波动风险较高；行业配置集中于信息技术（66.30%）和制造业（27.83%），若TMT板块出现系统性调整，基金净值可能面临较大压力。C类份额大幅赎回或反映短期资金对板块波动的担忧，需警惕情绪面传导风险。
投资机会：中证云计算与大数据主题指数长期收益显著（A类过去三年增长105.39%），基金跟踪误差控制良好（年化0.61%），适合长期布局数字经济、AI算力等硬科技赛道的投资者。上游算力、半导体设备等业绩确定性较强的领域或具备持续配置价值。
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