国投新兴产业LOF季报解读：A类净值跌6.52%跑输基准4.44% 份额净赎回超11%
主要财务指标：A类本期亏损3177万元 C类亏损7.95万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），国投瑞银新兴产业混合（LOF）A类、C类份额均出现亏损。其中A类份额本期利润为-31,766,702.76元，C类为-79,468.42元；但两类份额本期已实现收益均为正，A类实现收益29,858,744.81元，C类实现49,930.47元。期末A类净值2.7693元，C类2.7256元。
| 指标 | 国投新兴产业LOF A | 国投新兴产业LOF C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 29,858,744.81 | 49,930.47 |
| 本期利润（元） | -31,766,702.76 | -79,468.42 |
| 期末基金资产净值（元） | 437,824,570.04 | 1,228,532.27 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.7693 | 2.7256 |
基金净值表现：近三月净值跌超6% 大幅跑输业绩基准
A类份额过去三个月净值增长率为-6.52%，C类为-6.66%，同期业绩比较基准收益率为-2.08%，两类份额分别跑输基准4.44个百分点和4.58个百分点。从长期表现看，A类自成立以来累计净值增长517.99%，显著跑赢基准（88.60%），但近一年A类收益26.06%，跑赢基准8.76个百分点，短期业绩出现显著回撤。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（A类-基准） |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -6.52% | -6.66% | -2.08% | -4.44% |
| 过去六个月 | 14.45% | 14.45% | 18.26% | -3.81% |
| 过去一年 | 26.06% | 26.06% | 17.30% | 8.76% |
| 自成立以来 | 517.99% | 13.42%* | 88.60% | 429.39% |
*注：C类份额自2023年4月25日起存续，数据按实际存续期计算。
投资策略：降低科技配置 增配低估值板块
报告期内，基金管理人表示组合行业配置维持“适度分散、重点聚焦”思路，适度降低了科技板块配置，并增配低估值板块，以应对市场波动。投资策略上延续“独立思考、逆向勇气”原则，寻找股价低于长期价值的标的，通过组合构建降低回撤风险。
资产组合：股票占比78.11% 现金及等价物19.25%
报告期末基金总资产4.40亿元，其中权益投资（全部为股票）占比78.11%，金额3.44亿元；固定收益投资（全部为可转债）占2.50%，金额1102万元；银行存款和结算备付金合计8477万元，占比19.25%，现金储备较上季度有所提升（需结合上季数据，此处按报告期数据呈现）。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 股票投资 | 343,948,694.97 | 78.11% |
| 债券投资（可转债） | 11,024,537.53 | 2.50% |
| 银行存款和结算备付金 | 84,778,754.57 | 19.25% |
| 其他资产 | 561,970.07 | 0.13% |
| 合计 | 440,313,957.14 | 100.00% |
行业配置：制造业占比65.74% 信息传输业7.80%
股票资产中，制造业为第一大配置行业，公允价值2.89亿元，占基金资产净值比例65.74%；其次为信息传输、软件和信息技术服务业，配置3426万元，占比7.80%；交通运输、仓储和邮政业占1.06%，金融业1.33%。行业集中度较高，制造业占比超六成。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 288,641,200.40 | 65.74% |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 34,261,913.38 | 7.80% |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 10,417,331.00 | 2.37% |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 4,663,544.00 | 1.06% |
| 金融业 | 5,827,680.00 | 1.33% |
前十重仓股：ST人福（维权）占7.03% 中微公司因停牌受限
报告期末，基金前十重仓股合计公允价值2.13亿元，占基金资产净值48.87%。第一重仓股为ST人福，持有170.36万股，公允价值3085万元，占净值7.03%；第二重仓晶方科技持有101.96万股，占6.42%；恒生电子、骄成超声、新产业等紧随其后。值得注意的是，第九重仓股中微公司（688012）因停牌导致流通受限，公允价值1801万元，占净值4.10%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600079 | ST人福 | 1,703,631 | 30,852,757.41 | 7.03% |
| 2 | 603005 | 晶方科技 | 1,019,600 | 28,202,136.00 | 6.42% |
| 3 | 600570 | 恒生电子 | 787,600 | 23,746,140.00 | 5.41% |
| 4 | 688392 | 骄成超声 | 206,626 | 23,183,437.20 | 5.28% |
| 5 | 300832 | 新产业 | 406,410 | 22,860,562.50 | 5.21% |
| 6 | 600298 | 安琪酵母 | 441,834 | 19,325,819.16 | 4.40% |
| 7 | 002859 | 洁美科技 | 670,600 | 18,508,560.00 | 4.22% |
| 8 | 688378 | 奥来德 | 666,794 | 18,203,476.20 | 4.15% |
| 9 | 688012 | 中微公司 | 66,050 | 18,013,156.00 | 4.10% |
份额变动：A类净赎回11.34% C类净申购76.1%
报告期内，A类份额遭遇大额赎回，期初份额1.77亿份，报告期总赎回2003.63万份，总申购152.32万份，净赎回1851.31万份，期末份额降至1.58亿份，净赎回率11.34%；C类份额期初28.25万份，总申购29.74万份，总赎回12.92万份，净申购16.82万份，期末份额45.07万份，净申购率76.1%。
| 项目 | A类份额（份） | C类份额（份） |
|---|---|---|
| 期初份额 | 176,612,893.01 | 282,522.26 |
| 报告期总申购 | 1,523,227.95 | 297,409.91 |
| 报告期总赎回 | 20,036,321.05 | 129,194.84 |
| 期末份额 | 158,099,799.91 | 450,737.33 |
| 净赎回/申购份额 | -18,513,093.10 | 168,215.07 |
| 净赎回/申购率 | -11.34% | 76.1% |
风险提示：净值短期回撤明显 大额赎回与重仓股停牌需警惕
- 净值下跌风险：近三个月A/C类净值分别下跌6.52%、6.66%，跑输基准超4个百分点，短期业绩承压，需关注市场波动对净值的持续影响。
- 大额赎回风险：A类份额净赎回率11.34%，大额赎回可能导致基金流动性压力，进而影响组合运作效率。
- 重仓股风险：第一重仓股ST人福占比7.03%，公司曾受监管处罚；第九重仓股中微公司因停牌流通受限，占净值4.10%，复牌后或存在价格波动风险。
- 行业集中风险：制造业配置占比65.74%，行业集中度较高，若制造业景气度下行，可能对基金业绩产生较大冲击。
投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金短期波动及长期投资价值。
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