ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍上涨，沪期镍主力月2601合约开盘报116600元/吨，盘中最高报121360元/吨，最低价报116580元/吨，收盘报121260元/吨，上涨5280元/吨，涨幅为4.55%，沪镍主力月2601主力合约成交量196376手。

据长江有色属网统计：12月22日ccmn长江综合1#镍价118850元/吨-125050元/吨，均价报121950元/吨，较前一日价格上涨1500元，长江现货1#镍报118850元/吨-125050元/吨，均价报121950元/吨，较前一日价格上涨1500元，广东现货镍报125250元/吨-125650元/吨，均价报125450元/吨，较前一日价格上涨1300元。

ccmn镍市分析：当前宏观环境正呈现内外双轮驱动格局，内外利好形成共振，共同为大宗商品市场注入上行动能。国际方面，美联储降息与扩表政策余波持续，美元指数维持低位运行，降低了大宗商品的持有成本，推动内外盘镍价联动走强，同时铜、锡等工业金属的普涨氛围也进一步提振市场情绪。国内层面，稳增长政策加速落地，特高压、数据中心等基础设施项目建设提速，带动工业需求回暖；出口政策调整预期也刺激了下游备货意愿，拉动镍需求预期。此外，美国通胀放缓强化宽松预期，地缘局势虽存隐忧但未失控，国内政策持续释放高质量发展信号，叠加流动性环境温和，共同构成了对镍价的多维支撑。

供应端：核心扰动来自印尼，其拟将2026年镍矿产量目标大幅下调34%，并计划修订计价规则以增加成本，这构成了未来供应收紧和成本抬升的强烈预期。同时，主产区雨季也加剧了短期供应扰动。然而，现实约束依然显著：全球精炼镍库存处于25.4万吨的历史高位，前期产能仍在释放，国内上期所库存亦持续攀升。这形成了“远期政策收缩预期”与“当期高库存现实”的博弈，全球供应宽松格局尚未根本扭转。

需求端：呈现结构性分化。不锈钢领域呈现边际改善，受家电采购、高端钢需求及钢厂检修带来的供应收缩预期支撑，年末备货情绪对镍需求形成主要拉动。相比之下，新能源电池领域需求依然疲软，磷酸铁锂路线持续分流需求，三元电池用镍增长未能有效传导至硫酸镍环节，对镍价支撑有限。

镍产业链的核心矛盾在于“印尼政策引发的远期供应收紧预期”与“当下全球高库存、中游过剩、下游弱现实”之间的博弈。在这一背景下，企业的竞争已从单一规模扩张，转向资源控制、成本优势和下游订单锁定能力的综合比拼。拥有上游资源保障和稳定销售渠道的一体化企业，正成为行业格局重塑中的主导力量。

在当前镍产业链复杂多变的环境下，龙头企业间的表现呈现显著分化，其战略布局与资源掌控能力成为决定韧性的关键。以华友钴业为代表，其依托印尼湿法冶炼项目的资源自给优势，实现了成本领先，并通过与下游巨头签订长单锁定了未来需求，“资源-材料”一体化模式在波动市中展现出强大竞争力，业绩实现高增长。青山控股作为全球镍铁龙头，虽然凭借极致的纵向一体化布局强化了成本控制，但在行业高库存和价格压力下，盈利仍面临挑战。金川集团作为传统精炼镍龙头，则凭借稳定的产量和对新能源长期需求的把握，保持着业绩的稳健。而青岛中程、盛屯矿业等企业，其镍业务虽因不锈钢需求回暖及资源布局落地而呈现边际改善，但在整体规模和盈利水平上，与头部一体化企业仍有明显差距。这种分化清晰表明，行业的竞争核心已从产能扩张，转向对上游资源、综合成本与下游渠道的深度把控。

短期价格走势预测

当前宏观宽松加码、供应收缩预期、产业链边际改善的共振，预计短期内镍价或反弹；

本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网www.ccmn.cn）