12月18日，冰轮环境技术股份有限公司（下称“冰轮环境”）接待了申万菱信基金、兴业证券等机构的特定对象调研。申万菱信基金付娟、苗琦、龚霄、谢欣雨及兴业证券袁逸凌参与调研，公司董事会秘书孙秀欣负责接待。双方就公司核心业务布局、数据中心液冷系统应用及产能、热管理板块发展等议题展开深入交流。

核心业务覆盖多领域 前三季度板块分化明显

冰轮环境专注于能源和动力领域的系统解决方案及全生命周期服务，核心产品包括螺杆式、离心式、活塞式等各类压缩机，以及工业热泵、储能蓄能装置、换热设备等，可实现-271℃至200℃温度区间的温控、增压等冷热能管理功能。

从应用场景看，公司产品已广泛渗透至多个领域：商业制冷领域覆盖食品冷冻冷藏、冷链物流、真空冻干、冰雪场馆等；工业冷冻领域涉及能源化工工艺冷却、航天风洞、隧道矿井冻结等；商用及工业空调领域包括轨道交通、商业地产、数据中心、核电站、电子厂房等；同时布局余热余能利用、气体压缩液化、储能系统、新能源装备、工业智控等新兴方向。

业绩表现方面，公司前三季度营收呈现板块分化特征：低温制冷板块略有下滑，但降幅逐季收敛；特种空调和热管理板块则实现同比增长，成为营收增长的主要驱动力。

数据中心液冷业务布局深化 顿汉布什提供核心装备

针对机构关注的“数据中心液冷系统应用及产能”问题，公司介绍，旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心及液冷系统提供一次侧冷源装备和热交换装置等关键冷却设备。

其中，顿汉布什公司（DUNHAM-BUSH）作为拥有131年历史的欧美系暖通空调一线品牌，其“变频离心式冷水机组”（含高压变频离心式冷水机组和磁悬浮变频离心式冷水机组）和“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”两项产品，已入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》。

在国内市场，顿汉布什已成功服务国家超级计算广州中心（天河二号）、中国移动（贵州）大数据中心、中国联通西安数据中心、北京四季青数据中心、上海交通银行数据处理中心等重点项目；海外市场则通过与本土专业集成商合作，业务覆盖北美、澳洲、东南亚、中东等地区，市场景气度持续高企。公司表示，IDC冷水机组因涉及国别专用标准（如工况、抗震度、可靠性等）及全球售后服务体系，存在较高行业门槛，而顿汉布什在技术积累和市场经验上具备显著优势。

热管理板块成“双碳”种子业务 政策驱动需求增长

热管理板块（含余热回收、工业热泵等）是公司重点培育的“双碳”种子业务，今年以来受益于城市更新热网升级改造，市场需求旺盛。该板块核心主体为子公司北京华源泰盟，其被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，拥有吸收式大温差换热机组、烟气余热回收机组、首站余热回收机组、MVR技术四大核心技术群。

技术实力方面，北京华源泰盟截至2024年末累计授权专利96项、软著33项，多项技术及产品获国家级认可：“吸收式换热器”获评国家制造业单项冠军产品；“基于吸收式换热的集中供热技术”获国家技术发明奖二等奖；“基于喷淋换热的燃煤烟气深度余热回收与减排一体化技术”获中国节能协会节能减排科技进步奖一等奖；多项技术入选《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》《国家节能中心重点节能技术应用典型案例》等。

政策层面，11月8日国务院新闻办发布的《碳达峰碳中和的中国行动》纲领性文件，明确支持余热回收、高温热泵、CCUS等技术应用，公司相关技术可直接帮助化工、冶金、纺织等高耗能企业回收利用工业废弃热能，实现降耗减排。公司认为，随着政策推动，相关需求有望从“可选项”转为“必选项”，具备长期性和确定性。财务数据显示，北京华源泰盟2024年营收已逾7亿元，今年以来市场需求持续旺盛，为公司业绩增长提供有力支撑。

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