（来源：国元研究）

文 |   马捷   石昆仑 

工业金属领跑，白银价格大幅上涨——有色金属行业双周报

行情回顾：近2周申万有色金属指数上涨8.89%

近2周（2025.11.24-2025.12.05），有色金属行业指数上涨8.89%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第2。从细分领域看，能源金属（0.37%）、工业金属（12.91%）、金属新材料（7.71%）、贵金属（5.28%）和小金属（6.77%）均有不同程度上涨。 

金属价格：工业金属领跑，白银价格大幅上涨

截至12月05日，COMEX黄金收盘价为4227.70美元/盎司，近2周上涨4.06%；沪金收盘价为961.04元/克，近2周上涨3.68%。COMEX白银收盘价为58.80美元/盎司，近2周上涨18.41%；LME铜现货结算价为11,645.50美元/吨，近2周上涨8.98%；LME铝现货结算价为2,865美元/吨，近2周上涨3.60%；黑钨精矿（≥65%）价格为352,000元/吨，近2周上涨6.99%；LME锡价格为40,175美元/吨，近2周上涨8.67%；截至12月05日收盘，中国稀土价格指数报213.26，近2周上涨3.16%。轻稀土方面，镨钕氧化物收盘价为58.30万元/吨，近2周上涨6.29%；氧化镧收盘价为4,500元/吨，近2周价格不变；氧化铈收盘价为11,500元/吨，近2周价格下跌0.86%。中重稀土方面，氧化镝收盘价为1,410元/千克，近2周下降5.05%，；氧化铽收盘价为6,400元/千克，近2周下降2.59%；电解钴均价为413,500元/吨，近2周上涨4.29%；硫酸钴（≥20.5%）均价为88,500元/吨，近2周价格上涨0.17%；碳酸锂（99.5%电池级，国产）均价为93,250元/吨，近2周上涨1. 03%；磷酸铁锂（中端动力型）均价为39,100.00元/吨，近2周价格上涨2.62%；三元材料（523/单晶动力型）均价为144,400元/吨，近2周上涨0.31%；钴酸锂（60%、4.4V/国产）均价为344,000元/吨，近2周价格上涨0.15%。

重要公告：江西铜业股份有限公司关于筹划收购境外上市公司股份的提示性公告

江西铜业股份有限公司分别于英国伦敦时间2025年11月23日及11月28日向伦敦证券交易所上市公司SolGoldPlc董事会提交了两项非约束性现金要约。最新一项非约束性现金要约拟以每股26便士的价格，收购目标公司全部股份。截至本公告披露日，公司持有目标公司365,757,587股股份，约占其已发行股份的12.19%。

12月需关注美联储政策降息政策，且需关注海外主要资源国的地缘政治与出口政策变化及国内下游需求复苏力度，建议重点关注“资源+成长”双主线的投资机会。

宏观经济风险、有色金属政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧风险。

本报告摘自国元证券2025年12月9日已发布的《工业金属领跑，白银价格大幅上涨——有色金属行业双周报》，具体报告及分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。