来源：上海证券报

9月4日，A股市场冲高回落，主要指数午后走弱。截至收盘，上证指数报3930.12点，跌0.30%；深证成指报13516.97点，跌0.79%；创业板指报3286.55点，跌0.78%；科创综指报1865.37点，跌2.16%。沪深北三市全天成交20510亿元，较上个交易日放量2708亿元。盘面上，AI产业链两极分化，行情由硬件切向软件。

昨日，AI应用赛道再度走强，多模态AI、AI语料、AIGC等概念均走势活跃。截至收盘，龙版传媒收获5连板，欢瑞世纪5天4板，实丰文化、新炬网络、中国出版均收获涨停。

龙版传媒近日发布股票交易异常波动暨风险提示公告称，公司AI视频业务6月产生营收约80元，7月产生营收约7.5万元，占经审计2025年公司营业收入比例不足0.01%，目前对公司业绩无显著影响，预计未来亦不会对公司业绩产生显著影响。

消息面上，北京时间9月4日凌晨，OpenAI正式发布新一代旗舰模型GPT-6 Astra，该软件可自主操作软件、完成编程/金融建模/制作演示文稿等长周期多步骤任务。

摩根大通最新研究预计，随着DeepSeek等低成本开源模型和智能体应用推动词元消费爆发，中国AI推理算力需求2026年至2030年复合增速约为80%，推理最终可能占到AI总算力需求的约85%。

中泰证券研报认为，技术逐步成熟、产品逐步完善、政策加速产业发展等多重因素推动AI应用领域快速发展。智能驾驶、医疗AI、企业管理AI、教育AI、物理AI、金融AI、工业AI等场景将迎来快速发展期，AI应用在多场景加速落地。

昨日，农林牧渔板块涨幅在申万一级行业中居首，主力资金净流入亦居前，养殖业、猪肉、鸡肉、水产等多个细分概念方向持续走强。其中，猪肉概念表现亮眼，罗牛山、新五丰、新希望等多只个股涨停。

国家统计局数据显示，价格方面，7月，畜肉类价格环比上涨1.9%，影响CPI上涨约0.07个百分点，其中猪肉价格环比上涨4.1%。产能方面，截至二季度末，能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，降幅比一季度扩大3.2个百分点。

长城证券研报表示，上半年生猪行业产能去化信号已现，能繁母猪存栏持续下降，而下半年中秋、国庆备货及年底腌腊旺季有望带动需求回暖，猪价或迎来温和修复。建议关注成本领先、现金流充裕的龙头标的，猪价回升后盈利修复弹性较大。

展望后市，国泰海通证券策略首席分析师方奕发布观点称，短暂“阵雨”过后，三季度中国股市还会有不错的表现，有望走出新高。配置上，目前尚不构成风格切换基础，新兴科技仍是主线，建议投资者在三季度继续侧重成长型公司与传统转型公司的机会，四季度秋冬之交增加对稳定高分红的配置。新兴科技方面推荐通信设备、高端装备、集成电路、小金属等方向；优势制造方面则推荐电力设备与新能源、工程机械、汽车与零部件、创新药等方向。

光大证券策略团队研报预计，市场的风格可能出现再平衡，核心因素从业绩导向转向政策预期的边际变化：四季度进入业绩验证真空期，业绩对风格定价的边际贡献趋于减弱，而受益于政策发力的顺周期方向（基建链、地产链、内需消费等）估值修复的机会相对提升；科技板块年内表现或将趋于平稳，四季度整体收益平淡但超额收益仍然存在。

华创证券策略首席分析师姚佩发布观点称，当前AI产业趋势仍在延续：从基本面看，北美云厂商半年报验证AI景气延续；资金结构方面，本轮AI行情的参与资金结构更加多元，并非单一趋势资金或杠杆资金定价；随着技术进步与大模型能力的持续突破，AI产业的估值中枢有望进一步抬升。从PCB和光模块产业趋势来看，未来一年供给端的产能有望不断释放，毛利率有望进一步抬升。