提质增效重回报

券商重塑价值底色

◎张玮华 记者 李雨琪

随着半年报披露收官，一组组亮眼的数据勾勒出券商群体的业绩面貌：券商净利润“百亿俱乐部”成员从去年同期的2家扩容至5家；中信证券、国泰海通、华安证券、长江证券等10余家券商的ROE（净资产收益率）超过5%，上市券商ROE改善较为明显。

业绩高增长，不仅是市场回暖的镜像，也是券商落实“提质增效重回报”行动主动变革的结果。据上海证券报记者统计，中信证券、国泰海通、华泰证券、中信建投、光大证券等20多家券商发布“提质增效重回报”行动方案半年度落实情况报告，折射出券商对“价值创造者”角色的积极探索。

拥抱数智化转型

提质增效的重要驱动力，来自科技赋能与数智化转型。在各家券商“提质增效重回报”行动方案落实情况报告及半年报中，AI、智能体成为频繁出现的关键词。

光大证券首席资产配置研究员王开在接受记者采访时表示，当前券商行业的智能体应用场景，正从通用工具向投研、合规、客户服务等核心业务流程渗透，对各业务条线产生了提质增效的赋能。

在头部券商的推动下，AI技术正从单点探索走向规模化落地。国泰海通证券累计推出智能体1314个、Skills 404个，迭代升级灵犀App3.0版本，打造“App+智能体+灵犀Skills”多层次数智化服务平台。东方财富证券以自研妙想AI能力为底层智能基座，推出“妙想Claw”“Skill广场”等核心功能，为用户提供智能、高效的财富管理服务。华泰证券的“AI涨乐”则围绕人工智能赋能与交易体验提升重点升级核心交易服务智能体，增强智能交易服务的差异化竞争优势。

科技不仅优化了券商的前端服务体验，也在重塑中后台的运营效率与风控能力。以中信证券为例，其持续打造智能化、拟人化、高效协同的“数字员工”体系，已上线多个高价值岗位“数字员工”，并扩大在投资、投行、研究、营销、运营、合规、风控等方面的应用深度。

清华大学全球证券市场研究院院长助理迟永胜向记者表示，券商半年报中呈现两大行业趋势：一是券商AI应用已走出概念试点并逐步落地真实业务场景；二是技术侧重分化，头部机构侧重底层技术平台建设，中小券商更多聚焦上层业务应用改造。

回报机制多元务实

重视投资者回报，是券商半年报的又一大亮点，中期分红正逐渐成为行业“标配”。

从单家公司分红规模来看，中信证券、国泰海通两家头部券商保持领先，前者拟每10股派现4.27元，合计派现66.72亿元，占公司上半年归母净利润的29.39%；后者拟每10股派现3元，合计派现52.54亿元，占公司上半年归母净利润的25.93%。此外，中信建投、广发证券、中国银河、华泰证券、招商证券、申万宏源、国信证券拟派现的金额均超过10亿元。

与此同时，多家券商将股份回购纳入价值管理工具箱，投资者回报形式逐渐拓宽。国泰海通将承继自原海通证券的4779万股A股回购股份用途从“维护公司价值及股东权益”变更为“用于注销并减少公司注册资本”，已于8月完成注销。中泰证券拟使用自有资金1亿元（含）至2亿元（含）回购部分公司股份，用于减少公司注册资本。

迟永胜表示，券商强化投资者回报，缘于监管政策引导、券商资本储备改善与板块走势。“当前，券商股东回报正跳出‘行情好就多分’的被动顺周期模式，逐步转向纳入市值管理考量的中长期主动资本规划。”