核心业绩大幅修复 减亏成色充足

报告期内深圳美丽生态经营端呈现明确的边际改善态势，多项核心亏损指标同比大幅收窄，整体经营基本面出现向好拐点，亏损规模较上年同期大幅压缩近三分之二，经营现金流出压力直接减半，减亏成色充足，成本管控、项目回款等环节的调整措施已落地见效。

区域布局优化 华南市场爆发增长

公司持续深耕核心优势区域，主动收缩低质量风险项目，区域营收结构得到显著优化，核心市场拓展取得突破性进展。依托深圳本土上市公司区位优势，集中资源发力粤港澳大湾区核心市场，华南区域营收占比从上年同期的45.37%大幅提升至81.24%，成为绝对核心营收支柱，区域聚焦战略成效凸显，有效规避了非核心区域的项目风险。

费用管控成效突出 管理成本近乎腰斩

公司大力压缩非必要管理开支，剔除上年同期股份支付费用影响后，整体费用端管控效率大幅提升，直接增厚当期经营利润。本期管理费用同比几近腰斩，主要系上年同期大额股份支付费用不再发生，公司通过优化人员结构、压降非必要运营开支，实现了管理端的高效瘦身，同时投资端不再进行大额联营企业投资，资金投放更加审慎，资源使用效率显著提升。

资产质量持续改善 回款能力大幅增强

报告期内公司加大应收账款清收力度，存量应收款项规模持续压降，信用减值损失正向转回，资产端流动性得到明显修复。本期公司销售商品提供劳务收到的现金达到3.98亿元，较上年同期的1.66亿元大幅增长140%，带动信用减值损失转回6705.05万元，直接对冲了部分资产减值压力，经营性应收项目合计减少超1亿元，回款端的强势表现为后续经营改善筑牢了现金流基础。

资质壁垒稳固 重整释放价值空间

公司目前拥有市政公用工程施工总承包壹级、建筑工程施工总承包壹级等数十项高等级施工资质，覆盖房屋建筑、市政、公路、水利、新能源工程等全业务领域，是国内少数资质体系完备的民营建筑上市公司。当前公司正有序推进庭外重组工作，同步对核心子公司福建建设实施协同重组，通过债务梳理、资产优化引入战略投资人，有望彻底化解历史债务包袱，释放原有资质和区域业务优势的潜在价值。

整体来看，公司2026年上半年减亏幅度远超市场预期，核心经营指标全面向好，华南核心市场的爆发式增长、费用端的极致管控以及回款端的大幅改善，共同验证了公司基本面的反转趋势。随着后续重整工作稳步推进，叠加粤港澳大湾区城市更新、新能源基建等政策红利持续释放，公司有望依托自身完备的施工资质体系，逐步走出经营低谷，迎来业绩修复的弹性窗口。

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