8月27日消息，近期银河CFETS0-3年期政金债指数C披露2026年上半年报，基金规模13.33万元，比2026年第一季度增加30.53%。基金经理蒋磊最新投资观点同步出炉。

蒋磊表示，后续国内经济将呈现出口景气、基建托底的温和修复态势，债市收益率阶段性抬升将带来优质配置窗口。 宏观经济： 三季度AI产业链拉动下出口有望维持景气，地产尾部风险有所降低，叠加政府债发行提速、财政支出加快，基建项目将对基本面形成托底，不过居民消费意愿仍处低位短期难有明显提振，下半年地缘冲突引发的能源通胀压力预计将逐步缓解。 资本市场： 债券市场三季度需重点关注7月政治局会议释放的政策信号，政府债供给压力较二季度有所增加，债市收益率或从前期低位有所抬升，同时需留意若基本面持续回落，政策端是否会出台加码托底举措。 投资方向： 将继续采用分层抽样法构建贴合标的指数风险收益特征的组合，灵活运用各类收益增强策略，在严控跟踪偏离度与跟踪误差的前提下，把握债市收益率抬升带来的配置机会，为持有人争取稳健收益。 风险提示： 需警惕地缘冲突超预期升级、流动性波动加大、政策落地效果不及预期等因素给债券市场带来的不确定性，基金运作过程中也可能面临大额集中赎回引发的短期流动性风险。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准1.34%

数据显示，截至2026年上半年末，银河CFETS0-3年期政金债指数C净值为1.02元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.21%，同期业绩比较基准收益率为-0.13%，跑赢基准1.34%。

蒋磊自2024年9月4日担任银河CFETS0-3年期政金债指数C基金经理，截止2026年8月27日，任期回报3.89%。

资料显示，蒋磊，中共党员，硕士研究生，20年金融行业从业经历，曾先后在星展银行（中国）有限公司、中宏人寿保险有限公司工作，2016年4月加入银河基金管理有限公司，现担任固定收益部总监助理、基金经理，2024年9月4日起担任银河CFETS0-3年期政策性金融债指数证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该政金债指数基金依托贴合标的的组合构建逻辑，上半年实现持续跑赢基准的稳健收益表现，契合低风险偏好资金的配置需求。后续在国内经济温和修复、债市收益率阶段性抬升的预期下，基金有望依托成熟的收益增强策略把握配置窗口，但投资者也需留意地缘冲突、流动性波动、大额集中赎回等潜在风险，结合自身风险承受能力理性评估配置价值。

附公告原文节选：

2026 年上半年国内经济呈现“外需强､新动能强”的结构性特征｡一季度经济总量数据较强, GDP 同比增速达到5%,外需拉动特征明显｡二季度由于美伊冲突油价超预期上行,叠加财政支出 节奏较慢,经济修复斜率放缓｡但生产端,新动能表现较强,高技术制造业(如AI 算力､集成电 路､工业机器人)和装备制造业保持两位数高增长,贡献了主要工业增量;而传统制造业､地产 产业链及部分下游消费品行业则持续承压｡ 需求端,外需韧性超预期,出口表现亮眼,机电产品､ 高技术产品出口高增,有效对冲了部分内需不足;而内需方面,社零增速放缓,投资增速下行｡ 此外,能源冲击使得二季度PPI 持续走高,但是内需较弱对CPI 读数形成抑制｡

债券市场方面,上半年表现整体较强｡一季度宽货币与偏强的基本面交替主导债市情绪｡开 年权益市场跨年连涨,压制债市情绪并分流资金,10 年国债收益率上行至1.90%高位｡1 月中旬 至2 月末,权益热度降温,央行通过MLF 和买断式逆回购的超额续作,向市场投放了大约一万亿 的中期流动性,叠加PMI 阶段下行,为债市提供支撑｡3 月开始受美伊冲突､CPI 春节错位影响,

银河CFETS0-3 年期政策性金融债指数证券投资基金2026 年中期报告

债市通胀预期上升,30 年国债上行幅度较大,但10 年国债整体保持稳定｡二季度在资金的超季 节性宽松下市场出现“资产荒”行情｡4 月DR007 一度持续低于政策利率,叠加信贷投放与政府 债券发行偏慢,银行资产负债增速出现不匹配,机构对于债券配置的诉求加大｡5 月起央行加速 回笼中长期资金,但债牛行情延续,10 年国债利率日内下破1.70%｡6 月开始资金面显著收敛, 流动性对央行投放的依赖度激增,债市相应调整｡整体来看,债市在流动性宽松延续､经济弱修 复､地缘冲突反复等多重因素交织下,上半年呈现震荡偏强格局,曲线形态整体呈现“牛陡”特 征｡

该产品采取分层抽样的方法构建组合,使其风险收益特征趋近指数｡同时也根据市场环境的 变化,采取多种收益增强策略,以增厚组合收益｡

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