国城矿业（维权）是国内有色金属采选领域骨干企业，主营铅锌钼等矿产品采选业务，具备稀缺矿产资源储备与全产业链运营优势。公司成立于1978年11月10日，1997年1月20日在深圳证券交易所上市，注册地为四川省，办公地为北京市。

国城矿业主营业务覆盖铅锌矿采选及相关业务，所属申万行业为有色金属-小金属-钼，同时布局小金属、金属铅、稀缺资源三大概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润行业第二
2026年上半年，公司实现营业收入33.63亿元，在3家同行业可比公司中排名第2，行业第一名金钼股份营收为79.18亿元，当期行业平均营收为45.82亿元，行业中位数为33.63亿元。主营业务构成中，钼精矿营收16.74亿元占比49.78%，钛白粉营收9.97亿元占比29.64%，锌精矿营收2.31亿元占比6.86%，其他业务营收1.15亿元占比3.43%，硫铁粉、硫精矿营收1.09亿元占比3.24%，次铁精矿营收7974.06万元占比2.37%，铅精矿营收5121.52万元占比1.52%，铜精矿营收4543.88万元占比1.35%，银精矿营收3949.49万元占比1.17%，硫酸营收2073.76万元占比0.62%。当期实现净利润12.45亿元，在3家同行业可比公司中排名第2，行业第一名金钼股份净利润为19.33亿元，当期行业平均净利润为12.94亿元，行业中位数为12.45亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为71.07%，较去年同期的57.06%有所上升，大幅高于34.86%的行业平均水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达54.01%，较去年同期的13.51%显著提升，高于48.92%的行业平均水平。

董事长吴城薪酬240万元，同比增加90万元
公司控股股东为国城控股集团有限公司，实际控制人为吴城。吴城，男，1985年4月生，硕士研究生学历，清华大学五道口金融学院GFD金融博士课程在读。现任第十四届全国政协委员，内蒙古工商联副主席，国城控股集团董事长，国城矿业董事长、实际控制人，对公司战略引领及长期发展贡献卓著，在公司经营管理中发挥着不可替代的核心作用，此前涉及的相关不规范事项已整改完成。其2025年薪酬为240万元，较2024年的150万元同比增加90万元。吴城同时担任公司总裁职务，2025年薪酬为240万元，较2024年的150万元同比增加90万元。

A股股东户数较上期增加32.86%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为4.49万户，较上期增加32.86%；户均持有流通A股数量为2.64万股，较上期减少24.73%。当期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股1662.13万股，相比上期增加728.97万股；申万菱信新能源汽车主题灵活配置混合A（001156）位居第五大流通股东，持股1012.05万股，为新进股东；南方有色金属ETF联接A（004432）位居第八大流通股东，持股498.51万股，为新进股东；富国资源精选混合发起式A（021642）位居第十大流通股东，持股478.94万股，为新进股东；摩根新兴动力混合A类（377240）、中欧丰利债券A（014000）、国投瑞银新能源混合A（007689）退出十大流通股东之列。

华鑫证券指出，国城矿业2026年上半年业绩实现大幅增长，核心业务亮点包括：

• 钼钛锂业务协同改善：钼精矿销量与销售价格同步提升，盈利持续改善；钛白粉产能释放、单位成本下降，叠加供需改善带动销量增长，业务实现扭亏为盈；参股公司金鑫矿业锂精矿产销量、售价同步上涨，投资收益显著增加。
• 拟收购国城实业剩余40%股权，交易完成后国城实业将成为全资子公司，钼矿资源权益占比进一步提升，后续大苏计钼矿若推进至800万吨/年生产规模，钼精矿产能有望持续扩大。
• 下属国城锂业20万吨/年锂盐项目一期正式投产，6万吨/年电池级碳酸锂生产线完成调试运行，锂业务从参股资源收益向下游锂盐加工延伸，产业链一体化进程加速。
  华鑫证券预测公司2026-2028年营业收入分别为72.37亿元、80.37亿元、84.37亿元，归母净利润分别为20.23亿元、28.03亿元、31.97亿元，对应PE分别为15.6、11.2、9.9倍，维持“买入”投资评级。

图：国城矿业营收及增速

图：国城矿业净利润及增速

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