核心营收表现

报告期内透景生命实现营业收入1.87亿元，同比增长17.78%，增长核心来自合并控股子公司康录生物的增量贡献。分业务来看，试剂收入达1.68亿元，同比增长14.27%；自身免疫检测产品收入同比提升27%，境外收入833.48万元，同比大幅增长1104.82%，主要依托FISH探针及仪器在东南亚、欧洲及“一带一路”沿线国家的推广落地。但核心品类肿瘤标志物检测试剂受集采影响，收入同比下降22.58%，尽管降幅较2025年全年收窄2.5个百分点，仍是当前核心营收增长的主要拖累项。

净利润变动情况

报告期内透景生命归母净利润达1147.65万元，同比增幅315.92%，但该高增长并非来自主营业务盈利能力的实质性提升。从利润结构拆解来看，当期信用减值损失转回1257.58万元，占利润总额比例高达85.38%，收益来源为收回逾期应收账款冲回前期计提的坏账准备，属于偶发性收益；同时公允价值变动收益497.41万元，占利润总额33.77%，来自交易性金融资产利息计提及其他非金融资产公允价值变动，同样不具备可持续性。

扣非净利润表现

报告期内透景生命扣非归母净利润实现595.24万元，同比增长419.31%，成功实现扭亏为盈。但该指标的改善核心驱动仍是大额信用减值转回，并非主营业务毛利的内生提升，扣非后净利润占归母净利润的比例仅为51.8%，主业造血能力仍处于较低水平。

基本每股收益变化

报告期内透景生命基本每股收益为0.0711元/股，同比增长318.24%，该变动主要来自净利润的大幅增长，同时报告期内公司回购注销27.18万股限制性股票，总股本从1.6254亿股缩减至1.6227亿股，也小幅增厚了每股收益指标。

扣非每股收益情况

报告期内透景生命扣非每股收益为0.0365元/股，上年同期为-0.0114元/股，正式实现转正。该指标直接反映公司剔除非经常性损益后的真实主业盈利水平，当前数值仍处于低位，说明公司主营业务的盈利效率尚未得到实质性修复。

加权平均净资产收益率

报告期内透景生命加权平均净资产收益率为0.80%，较上年同期的0.18%提升0.62个百分点。该指标提升主要得益于净利润规模的同比大幅增长，但整体不足1%的ROE水平，远低于体外诊断行业平均水平，反映公司当前净资产的盈利效率依然偏弱。

应收账款变动详情

报告期末透景生命应收账款账面余额1.86亿元，较期初的2.71亿元大幅减少8490.87万元，回款成效显著。其中1年以内应收账款1.22亿元，占比65.5%；1-2年应收账款2693万元，占比14.49%；3年以上应收账款1170.10万元，占比6.29%。公司通过加大逾期账款催收力度，冲回前期计提的大额坏账准备，直接增厚了当期利润，但仍有5211.10万元坏账准备尚未核销，后续若出现客户回款不及预期情况，仍存在减值风险。

应收票据情况说明

报告期末透景生命应收票据余额36.87万元，较期初的45.41万元小幅减少，全部为银行承兑汇票，坏账准备计提比例2%，整体规模较小，对公司资金面影响有限。期末已背书尚未到期的应收票据金额23.28万元，未终止确认，相关追索权义务仍由公司承担。

存货相关表现

报告期末透景生命存货账面价值8662.26万元，较期初的9850.58万元小幅下降，存货整体规模处于合理区间。其中原材料账面余额2580.45万元，库存商品5431.48万元，合计占存货总余额的74.8%。当期计提存货跌价准备340.14万元，期末存货跌价准备余额2182.49万元，计提比例约20.13%，主要是部分临期试剂产品计提减值，需警惕集采背景下产品迭代速度加快带来的存货滞销风险。

销售费用变动

报告期内透景生命销售费用6041.67万元，同比增长17.82%，增长主要来自合并子公司康录生物的销售费用增量。其中员工薪酬3432.46万元，占销售费用比例56.8%；折旧与摊销1272.81万元，主要是投放到终端客户的配套仪器计提折旧，占比21.07%。销售费用率达到32.25%，处于较高水平，反映公司当前仍需投入大量资源进行市场推广，费用端刚性压力较大。

管理费用情况

报告期内透景生命管理费用2266.62万元，同比增长20.45%，同样主要来自合并康录生物带来的增量贡献。其中员工薪酬1223.74万元，占管理费用比例54%，整体管理费用率12.1%，费用管控效率未出现明显优化。

财务费用大幅异动

报告期内透景生命财务费用377.50万元，上年同期为-249.26万元，同比大幅增长251.45%，由净收益转为净支出。变动核心原因是报告期内公司贷款利息大幅增加，当期利息费用437.92万元，而上年同期利息收入覆盖了少量利息支出后仍有结余。当前公司长期借款余额3.76亿元，较期初有所增长，后续利息支出将持续对利润形成侵蚀。

研发费用投入

报告期内透景生命研发费用3008.04万元，同比增长30.36%，占营业收入比例16.06%，保持了较高的研发投入强度。其中员工薪酬1349.50万元，直接材料603.03万元，折旧及摊销515.82万元。报告期内公司新获4项医疗器械注册证书，包括3个配套仪器和1个25-羟基维生素D检测试剂，研发投入转化为产品落地的节奏保持稳定。

经营活动现金流表现

报告期内透景生命经营活动产生的现金流量净额1.04亿元，同比增长56.49%，主要得益于销售商品收到的现金同比大幅增加，叠加前期大额逾期应收账款的集中回款，经营现金流表现亮眼。该数据验证了公司当期应收账款回款的真实性，主业现金生成能力阶段性改善。

投资活动现金流异动

报告期内透景生命投资活动产生的现金流量净额为-1.32亿元，上年同期为2009.12万元，同比大幅下滑755.75%，由净流入转为大额净流出。核心原因是报告期内公司新增对外投资，同时加大银行理财产品投入，合计支付超过10亿元用于理财和对外投资，大额资金占用将降低公司整体资金使用效率。

筹资活动现金流变化

报告期内透景生命筹资活动产生的现金流量净额1259.29万元，上年同期为-1096.17万元，同比增长214.88%，由净流出转为净流入。主要是报告期内公司银行借款增加，取得借款收到的现金5090.98万元，覆盖了分配股利、偿还债务的支出后仍有结余，筹资端现金流阶段性改善。

风险提示

当期利润增长高度依赖偶发性的信用减值转回，主营业务实际盈利能力并未出现实质性反转，后续若没有持续的大额坏账转回支撑，净利润存在大幅回落风险。体外诊断行业集采持续扩面，核心肿瘤标志物检测试剂收入已出现明显下滑，若后续更多品类纳入集采，公司产品毛利率将面临进一步下行压力。联营企业普遍经营业绩不佳，当期权益法核算的投资收益亏损670.38万元，长期股权投资存在潜在减值风险。报告期末公司存在未决诉讼计提预计负债152万元，后续若相关诉讼判决出现不利结果，将额外产生营业外支出侵蚀利润，投资者需充分警惕相关潜在风险。

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