转自：经济参考报

　　Wind数据显示，截至8月21日，在2026年2月份之前成立的，已经过了建仓期进入稳定运营的主动权益基金（包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型）中，共有131只基金在8月创下单位净值的历史新高。

　　多只医药基金净值创新高

　　7月，AI板块在美国科技公司Meta出租算力消息冲击下剧烈回调，科创50在7月2日单日跌超7%；同时，恒生港股通创新药指数在7月第一周单周上涨超过17%，成交额持续放大。这引发了市场对资金“高低切换”的讨论，在成长板块内部，前期涨幅小、估值消化充分的医药股，成为资金重新审视的方向。

　　记者发现，在131只净值创新高的基金中，有13只是医药主题。在这13只净值创新高的医药基金名单中，广发医疗创新精选A以46.44%的年内收益率领跑，永赢医药健康A年内收益率40.52%紧随其后，鹏华创新医药A年内收益率33.62%，易方达大健康主题年内收益率31.9%，分列三、四名。此外还有中欧医药生物A、中信保诚医药精选A、泓德医药精选A，年内收益率在10%到20%之间。

　　翻看上述基金的二季报，记者发现这些基金大多重仓药明康德、恒瑞医药、海思科、荣昌生物、康诺亚-B等创新药公司。其中，药明康德同时出现在多只上述基金的前十大重仓股中，成为“第一重仓股”。

　　易方达大健康的基金经理许征在二季报中表示，超配了医药当中的研发外包服务，将防御性低估值消费与红利股票转换为上述方向。在他看来，从全年维度看，2026年健康产业投资机会将更加多元化，从“一枝独秀”向“百花齐放”转变。鹏华创新医药基金经理金笑非在二季报中表示，医药目前处于底部区域，但重拾升势仍需要时间酝酿。行业估值处于历史低位，修复行情有待酝酿。在配置上，金笑非均衡配置创新药、CXO、消费医疗等核心板块。二季度大举增持了药明康德和奕瑞科技，同时对恒瑞医药、百济神州等进行了明显减持。

　　广发医疗创新精选的基金经理程文文表示，二季度加仓了CXO板块。展望下半年，医药行业的主要机会来自个股阿尔法。未来重点关注具有超大空间的、新的、低预期低估值的具备长期趋势演绎的大单品。在品种选择上重点关注三类机会：第一类是深度价值型，估值比较便宜，基本面逻辑清晰，他会以左侧方式介入，耐心等待基本面反转和估值修复的机会；第二类是成长性标的，通过前瞻性研究左侧布局，分享企业成长带来的机会；第三类则是交易型品种，结合产业催化剂、市场审美捕捉阶段性的交易机会。

　　能源和消费表现不俗

　　在净值创新高的基金名单中，擅长择时和轮动的方正富邦基金经理乔培涛和万家基金经理黄海表现优秀。记者发现这主要是因为他们在二季度提前切换到了能源和消费等低估值板块。

　　乔培涛有三只产品净值创出新高，分别是方正富邦新兴成长A、金立方D、汇福一年定开A，这三只基金今年以来回报率分别高达58.21%、58.02%、35.25%。黄海管理的万家宏观择时多策略A、万家精选A和万家新利净值同样在8月份创出了新高，这三只产品的年内收益率分别为46.21%、34.32%和34.28%。

　　从方正富邦新兴成长A披露的季度持仓来看，截至2026年二季度末，前十大重仓股依次是宁德时代、亿纬锂能、新强联、璞泰来、中矿资源、海康威视、紫光国微、石大胜华、海光信息、华测检测。

　　乔培涛在二季报中表示，市场情绪总是在极度乐观和极度悲观之间来回摇摆，这种悲观环境反而提供了抄底优质资产的较好时机。随着市场资金不断从传统板块向AI板块汇集，一些传统板块被情绪追逐者抛弃，进而出现非理性下跌，越来越有性价比。

　　黄海在二季报中表示，对持仓进行了适度的结构调整：一方面，兑现能源行业的部分收益，分散行业集中度；另一方面，逢低布局品牌消费品、传媒、有色、化工等低估值优质公司。K型分化已行至阶段性极致，海外科技板块内部亦在缩圈，若紧缩预期回落，K型裂口有望收敛。

　　截至二季度末，万家宏观择时多策略A在前十大重仓股中新纳入广汇能源、华阳股份、古井贡酒、宏桥控股、山西汾酒、贵州茅台，同时明显减持平煤股份、新集能源、潞安环能、山煤国际。

　　另外，专注国企改革和红利投资的国联基金郑玲管理的国联国企改革A、国联鑫思路A、国联价值均衡A也在8月创出净值新高。消费主题基金方面，上银基金赵治烨管理的上银内需增长A和财通基金贾雅楠管理的财通消费优选A也在新高名单之中，这两只产品的年内收益率分别为40.18%和15.67%。

　　贾雅楠在二季报中表示，当前对消费市场仍旧充满信心，巨大且多元的中国消费市场仍是众多创新的优质企业的成长舞台。在投资思路上，她增配了部分主业优秀、估值便宜，第二业务成长曲线已初有成果、空间较大的消费龙头，部分成长性较好、估值便宜的出海消费品龙头，还有部分有较强品牌壁垒、现金流创造能力和抗周期属性的游戏龙头公司。

　　更加注重业绩确定性

　　当市场对高景气度的科技板块高亢的情绪消散，下半年无论是股票投资还是基金投资，投资的难度加大。不少投资机构和基金经理认为，需要在景气度与业绩确定性中认真选择投资机会。

　　展望后市，国投瑞银基金认为，短期市场或延续震荡反弹态势，科技股在美股映射和风险偏好回升背景下有望继续反弹，需关注有基本面支撑的细分板块。结构上，股价与基本面匹配的细分科技板块经历回调后配置价值上升；估值低但成长性明确的板块也值得重点关注，如券商、创新药、有色等；同时，对纯概念、缺乏业绩支撑的高位题材仍需保持谨慎。

　　易方达基金林伟斌认为，随着中报进入密集披露期，市场对成长板块的关注有望进一步从产业预期转向订单、收入与盈利的实际验证。经过7月以来的明显调整，部分高景气方向的估值与交易拥挤度已有所消化，市场后续的定价逻辑有望更多回归至业绩兑现与基本面差异。中期来看，AI算力、半导体等科技方向仍处于产业景气持续验证阶段，同时企业盈利质量与估值匹配度的重要性进一步提升。在市场波动加大的环境下，行情有望由单一风险偏好驱动逐步转向盈利与基本面驱动，具备稳定盈利能力、合理估值及中长期竞争优势的资产配置价值更加突出。

　　鹏华基金朱睿认为，后续市场将进入去弱留强的阶段，阿尔法属性突出的公司有望取得显著超额收益，而基本面支撑偏弱的公司表现或将走弱，大部分行业的优质成长龙头，在基本面与业绩得到验证后股价逐步企稳，预计下半年市场风格将不再呈现科技单边上涨的格局。中国企业出海赛道、以化工为代表的中国优势制造业、新能源行业值得关注。