电子化学品业务爆发式增长，高端化转型成效显著

2026年上半年，华融化学（301256.SZ）在行业竞争加剧的背景下，凭借"钾延伸、氯转型"战略的深入推进，实现电子化学品业务的跨越式发展。报告期内，公司电子化学品销量达0.79万吨，同比大幅增长54.39%；销售收入3,358.72万元，同比激增81.64%，展现出强劲的增长势头。

这一业绩增长主要得益于公司在高端市场的突破。半导体级氢氧化钾产品已完成多家硅片企业的导入和批量供货，电子级盐酸产品结构持续优化，G2级以上高附加值产品销量占比显著提升。公司正积极开拓台湾和东南亚市场，为电子化学品业务的持续增长奠定坚实基础。

扣非净利润逆势增长25.28%，盈利质量稳步提升

尽管受行业结构性产能过剩及原材料价格上涨影响，公司上半年实现营业收入7.55亿元，归属于上市公司股东的净利润3096.88万元，但扣除非经常性损益后的净利润达2241.79万元，同比大幅增长25.28%，显示公司主营业务盈利能力的持续改善。

公司通过精益管理和成本控制，有效对冲了部分成本压力。管理费用同比下降1.14%，财务费用同比下降36.45%，体现出公司在费用控制方面的显著成效。供应链管理业务营收同比增长3.77%，毛利率提升1.34个百分点至4.89%，进一步贡献了盈利增长。

氯化冶金技术平台取得突破，战略新兴产业布局提速

华融化学在战略新兴产业领域的布局取得重要进展。公司无水三氯化铝绿色制备项目已建成千吨级中试生产线，完成中试关键技术开发及验证，并推进长周期稳定运行试验。基于先进氯化冶金技术平台，公司正围绕钽铌等战略性关键金属材料进行氯化和纯化扩试研发，为切入关键金属材料领域奠定技术基础。

报告期内，公司新增申请升华制备高纯无水三氯化铝等5项发明专利，持续强化技术壁垒。这一技术平台的构建，不仅有助于公司拓展高附加值产品，还将推动公司向新能源、电子信息等战略新兴产业领域延伸，打开长期成长空间。

差异化竞争策略显效，核心竞争力持续增强

公司坚持"拓高端、延终端"的差异化市场策略，不断优化产品结构。作为国家专精特新"小巨人"企业，公司高端片状氢氧化钾产品获评国家制造业"单项冠军"产品，并成功获得高端制造类"天府名品"品牌授权。

在绿色循环经济方面，公司建立了以"资源合理开发和能源综合利用"为特色的循环经济运营模式，实现了"水、热、钾离子"的循环利用。公司被评为国家级绿色工厂、中国工业碳达峰"领跑者"企业，彰显了在可持续发展方面的领先地位。

财务状况稳健，研发投入聚焦核心技术

截至2026年6月30日，公司总资产22.55亿元，归属于上市公司股东的净资产17.09亿元，财务状况保持稳健。公司持续优化资本结构，短期借款较期初下降70.13%，资产负债率进一步降低。

报告期内，公司研发投入824.16万元，重点投向先进氯化冶金技术平台建设及战略性关键金属材料研发。虽然研发投入同比有所减少，但研发方向更加聚焦，为公司未来在高端化学品和关键材料领域的突破奠定了基础。

盈利预测与投资评级

展望未来，随着电子化学品业务的持续放量、氯化冶金技术平台的产业化推进以及公司在战略性关键金属材料领域的布局，华融化学有望实现从传统化工向高端新材料企业的转型。考虑到公司在电子化学品领域的快速增长和技术突破带来的长期发展潜力，维持"买入"评级。

风险提示：行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、技术研发不及预期风险。

（本文数据来源：华融化学2026年半年度报告）

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